每經(jīng)編輯 程鵬    

美國(guó)總統(tǒng)特朗普扔出的所謂“對(duì)等關(guān)稅”政策，如回旋鏢一樣，正中自己的軟肋：債務(wù)。

本周，美國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)罕見(jiàn)一幕：面對(duì)美股巨幅波動(dòng)，傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)美債和美元也不避險(xiǎn)了。一周來(lái)看，10年期和30年期美債收益率分別累漲50.6和48.7個(gè)基點(diǎn)。其中，10年期美債收益率創(chuàng)下2001年以來(lái)最大單周漲幅。

面對(duì)美國(guó)股市、債市和匯市“三殺”局面，美國(guó)富人拋售套現(xiàn)或買入黃金，對(duì)抄底美元資產(chǎn)態(tài)度謹(jǐn)慎。

另?yè)?jù)新華社報(bào)道，美國(guó)政府濫施關(guān)稅，深受通脹之苦的美國(guó)民眾大多無(wú)力和不得不為關(guān)稅帶來(lái)的高物價(jià)“埋單”，與普通人生活聯(lián)系緊密的小企業(yè)同樣感受到壓力，他們?cè)诮邮苡浾卟稍L時(shí)紛紛表達(dá)對(duì)美國(guó)關(guān)稅政策的不解與失望。

“這是對(duì)美國(guó)人民

最大幅度的一次加稅”

據(jù)新華社4月10日?qǐng)?bào)道，近來(lái)，許多美國(guó)人涌向雜貨店、汽車經(jīng)銷店、購(gòu)物中心和大型折扣連鎖店，想方設(shè)法搶在關(guān)稅政策落地前購(gòu)置所需物品，不少人對(duì)未來(lái)生活成本上漲表示擔(dān)憂。

紐約居民杰奎琳·雷諾拎著只裝了一個(gè)番茄、一小份沙拉和特價(jià)雞蛋的紙袋走出超市。她說(shuō)，食品價(jià)格漲得太兇了，不得不重新規(guī)劃購(gòu)物清單。“有時(shí)看到想要的東西真想買，但我實(shí)在買不起?！?/span>

舊金山灣區(qū)居民邁克·墨菲告訴記者：“這太瘋狂了！衣服、水果和蔬菜的價(jià)格都會(huì)上漲，將影響到很多不富裕的人，造成巨大的生活困境?！彼踔翐?dān)心由此會(huì)引發(fā)街頭暴力事件和社會(huì)動(dòng)蕩。

在舊金山灣區(qū)圣羅莎一家開(kāi)市客會(huì)員制超市購(gòu)物的約翰·卡瓦拉說(shuō)，他和家人在密切關(guān)注商品價(jià)格的變化。他認(rèn)為商店應(yīng)該在商品價(jià)格標(biāo)簽上單獨(dú)列出一項(xiàng)特朗普“關(guān)稅”增加的成本，讓大家直觀地看到關(guān)稅的嚴(yán)重影響。

在舊金山出差的洛杉磯居民埃里克·馬爾多納表示，所謂“對(duì)等關(guān)稅”對(duì)普通民眾的影響是災(zāi)難性的。

他說(shuō)：“這是對(duì)美國(guó)人民最大幅度的一次加稅。我們?cè)诓痪玫膶?lái)幾乎要為所有東西支付更多費(fèi)用。這將影響到整個(gè)家庭開(kāi)支，我有兩個(gè)孩子，所以關(guān)稅會(huì)影響一切，包括你能想到的任何東西和每個(gè)生活選項(xiàng)?！?/span>

30歲出頭的金融從業(yè)者奧麗婭娜·史密斯說(shuō)，真不希望服裝等商品因關(guān)稅漲價(jià)?！斑@很糟糕?！?/span>

耶魯大學(xué)預(yù)算實(shí)驗(yàn)室2日發(fā)布的研究顯示，美國(guó)政府今年以來(lái)實(shí)施的關(guān)稅措施在短期把整體物價(jià)水平推高了2.3%，相當(dāng)于讓今年每個(gè)家庭購(gòu)買力平均損失3800美元。其中，對(duì)服裝和紡織品價(jià)格影響將尤為明顯。所謂“對(duì)等關(guān)稅”實(shí)施后，物價(jià)水平恐加速上升。

3月4日，消費(fèi)者在美國(guó)加利福尼亞州洛杉磯縣羅斯米德的一家塔吉特商店內(nèi)購(gòu)物。新華社發(fā)（曾慧攝）

擔(dān)憂關(guān)稅政策實(shí)施后進(jìn)口商品價(jià)格上漲的情緒在美國(guó)民眾中蔓延。消費(fèi)者開(kāi)始提前搶購(gòu)和大量囤積生活必需品，小企業(yè)主更是憂慮未來(lái)經(jīng)營(yíng)成本上升帶來(lái)不可避免的挑戰(zhàn)。

“關(guān)稅正在傷害小企業(yè)，也讓進(jìn)口商品變得更貴。為此付出代價(jià)的是我們這些美國(guó)消費(fèi)者和本土商家?！崩字Z對(duì)記者說(shuō)。

手提包品牌薩拉韋爾斯公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官薩拉·韋爾斯表示，作為一家小企業(yè)，今年自己面臨的最大挑戰(zhàn)是關(guān)稅帶來(lái)的不確定性。韋爾斯說(shuō)，不少小企業(yè)已經(jīng)因?yàn)槌杀旧蠞q而關(guān)門?！拔绎@然不想有同樣的結(jié)局?！?/span>

美媒：好萊塢空前緊張

中國(guó)市場(chǎng)決定一部大片能否盈利

特朗普關(guān)稅的沖擊還影響到了美國(guó)電影行業(yè)。

中國(guó)是全球第二大電影市場(chǎng)，世界投資方和制作者都希望可以進(jìn)一步深耕中國(guó)市場(chǎng)。然而這兩天，由于美國(guó)濫施關(guān)稅，中國(guó)國(guó)家電影局表態(tài)將“適度減少美國(guó)影片進(jìn)口數(shù)量”。隨后，美國(guó)華特迪士尼和華納兄弟探索公司的股價(jià)大幅下跌。

美國(guó)的加征關(guān)稅給期待在中國(guó)投資的美國(guó)公司、導(dǎo)演和制作人帶來(lái)了不確定性。電影是服務(wù)貿(mào)易的一種形式。而美國(guó)是中國(guó)服務(wù)貿(mào)易最大逆差來(lái)源地。據(jù)美國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2001到2023年，美國(guó)對(duì)華服務(wù)出口額由56.3億美元擴(kuò)大到467.1億美元，增長(zhǎng)了7.3倍；美國(guó)對(duì)華服務(wù)貿(mào)易年度順差擴(kuò)大11.5倍至265.7億美元，2019年時(shí)更是高達(dá)397億美元。中國(guó)的市場(chǎng)廣闊，只要是優(yōu)秀的作品，中國(guó)的觀眾都會(huì)用口碑和票房進(jìn)行認(rèn)可。

與此同時(shí)，歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩也公開(kāi)表示，如果美國(guó)和歐盟在關(guān)稅上談不成，歐盟將對(duì)美國(guó)科技巨頭下手。而科技服務(wù)業(yè)是美國(guó)對(duì)歐洲服務(wù)貿(mào)易順差的一大支柱。

在中國(guó)國(guó)家電影局發(fā)出對(duì)美國(guó)大片的調(diào)減訊號(hào)后，路透社發(fā)文說(shuō)“好萊塢空前緊張”，擔(dān)心巨大的中國(guó)電影市場(chǎng)之門被關(guān)上。好萊塢知名影人甚至痛斥特朗普是“發(fā)瘋了！”。

全球電影產(chǎn)業(yè)早已突破國(guó)界，而在眾多海外市場(chǎng)中，沒(méi)有哪個(gè)市場(chǎng)像中國(guó)一樣，對(duì)好萊塢具有如此關(guān)鍵的意義。美國(guó)著名影視媒體《好萊塢報(bào)道》指出：“中國(guó)不僅僅是票房助力，它甚至能決定一部大片是盈利還是虧損?！?/span>美國(guó)高級(jí)媒體分析師保羅·德加拉貝迪安也表示：“中國(guó)已經(jīng)成為全球票房系統(tǒng)中不可或缺的一環(huán)。它不再是一個(gè)可選項(xiàng)，而是一個(gè)必選項(xiàng)。”

事實(shí)證明，那些能夠契合中國(guó)文化偏好、并與中國(guó)演員、取景地或制作方合作的影片，通常會(huì)獲得更好的發(fā)行機(jī)會(huì)與市場(chǎng)支持。好萊塢編劇和制片方如今甚至?xí)趧”竞瓦x角階段就考慮中國(guó)市場(chǎng)的反饋，這本身就說(shuō)明了中國(guó)影響力之大。美國(guó)電影產(chǎn)業(yè)無(wú)法忽視中國(guó)市場(chǎng)的存在。這不僅關(guān)乎利潤(rùn)，更關(guān)乎一個(gè)行業(yè)在全球舞臺(tái)上的生存與文化相關(guān)性。

美元資產(chǎn)遭大拋售

美國(guó)富人套現(xiàn)后謹(jǐn)慎對(duì)待“抄底”

美債和美元，也正遭遇大拋售！

美國(guó)總統(tǒng)特朗普2日簽署關(guān)于所謂“對(duì)等關(guān)稅”的行政令后，美國(guó)金融市場(chǎng)劇烈震蕩。美元指數(shù)4月11日跌破100。

因美債價(jià)格下跌，4月9日，美國(guó)10年期國(guó)債收益率一度突破4.567%，美國(guó)30年期國(guó)債收益率一度突破5.0%關(guān)口。4月11日，美國(guó)10年期國(guó)債收益率盤中一度飆升到4.588%，報(bào)收4.495%；美國(guó)30年期國(guó)債收益率盤中一度飆升到4.989%，報(bào)收4.875%。

對(duì)比美元資產(chǎn)頹勢(shì)，國(guó)際市場(chǎng)現(xiàn)貨黃金價(jià)格11日一度上漲至每盎司超過(guò)3245美元，再創(chuàng)歷史新高。瑞士法郎對(duì)美元匯率11日盤中創(chuàng)十年新高。

美股市場(chǎng)也不平靜，雖然三大股指在4月9日出現(xiàn)歷史罕見(jiàn)的反彈，卻被市場(chǎng)普遍視作對(duì)“熊市的確認(rèn)”。

特朗普對(duì)股市暴跌不以為然，但債券市場(chǎng)的動(dòng)蕩引起了他的注意。外媒報(bào)道指出，美債的劇烈拋售正是特朗普“服軟”的“幕后推手”，因?yàn)槊纻找媛实目耧j讓特朗普政府的“化債”目標(biāo)遭受重創(chuàng)。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特非常希望通過(guò)美債收益率下跌來(lái)實(shí)現(xiàn)“化債”。據(jù)玉淵潭天，9日特朗普突然服軟，宣布對(duì)多國(guó)加征的關(guān)稅暫停90天。

美債市場(chǎng)是全球流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，每天交易額超過(guò)1萬(wàn)億美元，被視為全球金融市場(chǎng)的“基石”。從抵押貸款到信用卡欠款再到汽車貸款，各種債務(wù)的定價(jià)都以10年期美債收益率為基準(zhǔn)。

而作為全球最大的債務(wù)國(guó)，現(xiàn)在美國(guó)政府身背36.7萬(wàn)億美元債務(wù)，如果利率維持在4.5%，美國(guó)一年光利息支出，就可能會(huì)占到財(cái)政收入的三分之一。今年，美國(guó)預(yù)計(jì)有3萬(wàn)億美元債務(wù)到期，絕大部分是短期債務(wù)。負(fù)債成本的上漲意味著特朗普“化債”的目標(biāo)變得更加遙不可及。

另?yè)?jù)新華社，美國(guó)消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）10日?qǐng)?bào)道，對(duì)沖基金等金融機(jī)構(gòu)在過(guò)去一周內(nèi)一直拋售美元資產(chǎn)；美國(guó)富裕階層個(gè)人投資者總體上按兵不動(dòng)或少量買入。

瑞士瑞銀集團(tuán)私人財(cái)富管理部美洲分支負(fù)責(zé)人約翰·馬修說(shuō)，事實(shí)上，他的一些美國(guó)客戶自今年初就開(kāi)始減持美國(guó)股票。今年前兩個(gè)月美股上漲，一些富人趁機(jī)拋售股票套現(xiàn)。手握大量現(xiàn)金使他們得以冷靜對(duì)待過(guò)去一周內(nèi)的金融動(dòng)蕩。

馬修說(shuō)，美國(guó)富人同樣對(duì)黃金興趣濃厚，“每個(gè)人現(xiàn)在都有興趣擁有黃金作為對(duì)沖”。

隨著美股近期一再大跌，“伙伴資本”公司理財(cái)顧問(wèn)里奇·斯卡林奇對(duì)美股是否依然值得持有表達(dá)質(zhì)疑。斯卡林奇告訴美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》記者，今后必有其他投資標(biāo)的取代美元資產(chǎn)，這是超高凈值個(gè)人和家庭正在思考的“頭號(hào)問(wèn)題”。

美國(guó)摩根大通銀行旗下私人銀行全球投資機(jī)遇業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人莫妮卡·迪森索說(shuō)，她的團(tuán)隊(duì)和客戶正在考慮分散投資組合，“人們說(shuō)，‘我不確定美國(guó)是否將是最佳（投資）地點(diǎn)’”。

英國(guó)《每日電訊報(bào)》3月24日?qǐng)?bào)道，美國(guó)富人爭(zhēng)相在瑞士等地開(kāi)設(shè)銀行賬戶以轉(zhuǎn)移巨額財(cái)富，這主要緣于他們擔(dān)心現(xiàn)任共和黨政府可能出臺(tái)資本管制措施，尤其是美國(guó)民主黨“超級(jí)富有”家庭正把巨額資金轉(zhuǎn)移到海外。

（免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

編輯|||程鵬 易啟江?杜波

校對(duì)|何小桃

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)（資料圖）

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自央視新聞、新華社、@央視新聞、每經(jīng)app（記者：蔡鼎??蘭素英??岳楚鵬）