每經記者｜吳永久    每經編輯｜何劍嶺    

圖片來源：攝圖網

預料今天會跌，但沒有想到會跌這么多，估計是多數(shù)投資者對今日盤面的看法。

道理很簡單，上周末有兩大消息，巨無霸京滬高鐵拿到IPO批文，以及國家大基金將減持3只芯片股，在一些投資者看來是利空消息。

上周末，兆易創(chuàng)新、匯頂科技、國科微分別發(fā)布公告稱，國家集成電路產業(yè)投資基金股份有限公司（簡稱國家大基金）擬自該公告日起15個交易日后的三個月內，采取集中競價交易方式分別減持所持三家公司不超過1%的股份。

從盤面來看，國家大基金持有的17只個股（不完全統(tǒng)計）中，景嘉微、國科微、晶方科技跌停，兆易創(chuàng)新今日跌6.66%，匯頂科技今日跌5.10%。

除此之外，今日大量的科技股遭遇重挫，如鵬鼎控股跌8.93%、碩貝德跌8.17%，生益科技跌6.76%，滬電股份跌5.74%......

那么問題就來了，科技股重挫，低位的科技股還有戲嗎？滬指再一次向上突破3000點失敗，這意味著什么？

A股市值一日縮水超9000億

A股三大股指今日集體回調，滬指失守3000點大關，收跌1.4%，收報2962.75點，日K線四連陰；深成指下跌1.69%；創(chuàng)業(yè)板指大跌1.98%，收報1736.62點。相較上一個交易日，A股市值今日縮水超9000億元。

20日晚，兆易創(chuàng)新、匯頂科技、國科微分別發(fā)布公告稱，國家集成電路產業(yè)投資基金股份有限公司（簡稱國家大基金 ）擬自該公告日起15個交易日后的三個月內，采取集中競價交易方式分別減持所持三家公司不超過1%的股份。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年以來截至今日收盤，國家大基金所持的17只個股（不完全統(tǒng)計）二級市場表現(xiàn)來看，有16只上漲，1只下跌，有5只股漲幅超100%，安集科技成唯一下跌股。

從當時一些分析人士的看法來看，認為市場影響不大?？梢?，今日科技股重挫是超出市場預期的。

盤面上，IT設備、互聯(lián)網、通信設備行業(yè)，以及國產軟件概念、5G概念跌幅居前。

從上述行業(yè)及概念板塊中跌幅居前的個股來看，今年以來的漲幅巨大，如鵬鼎控股在去年底才15元附近，最近最高漲至50多元。還比如今年的大牛股誠邁科技、東方通今日跌停，中孚信息跌7.48%，滬電股份、北京君正跌超5%，聞泰科技跳空下行。

在盤面上，也同時發(fā)現(xiàn)一個現(xiàn)象，就是那些漲幅不太巨大的科技股，今日回調力度不算明顯，如光模塊龍頭企業(yè)光迅科技，還有就是東方國信、芒果超媒等。

有分析人士認為，對于那些漲幅十分巨大的科技股，消息面稍有風吹草動，就可能引發(fā)獲利盤落袋為安的沖動，而在這次科技股回調過程中，一些剛啟動的科技股則有難得的低吸良機。對于一些機構重倉股，一般啟動并上漲20%~30%左右的幅度后，就可能有一次洗盤，如今年的華測檢測，當錯過這種低吸良機后，就會錯失后續(xù)上漲機會。

大基金二期2000億“子彈”投向哪？

消息面上，根據(jù)國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，國家集成電路產業(yè)投資基金二期股份有限公司（簡稱大基金二期）已于2019年10月22日正式注冊成立，注冊資本為2041.5億元。

注：上述行情數(shù)據(jù)截至12月20日

據(jù)國泰君安研報顯示，大基金二期將撬動萬億資金，設備比重有望提升，龍頭持續(xù)加碼。大基金一期規(guī)模1387億，撬動社會資金超5000億，地方子基金規(guī)模超3000億；二期資本金2041億，預計將帶動更多社會資本涌入，有望撬動萬億資金。2019年11月大基金管理機構華芯投資總裁表示，二期將首先關注已投入的企業(yè)和項目，重點關注存儲芯片行業(yè)；對于設備領域，二期將對在刻蝕機、薄膜設備、測試設備和清洗設備等領域已布局企業(yè)保持高強度持續(xù)支持，推動龍頭做大做強；此外，將加快開展光刻機等核心設備投資布局，填補一期空白。

據(jù)券商研報顯示，在投資項目上，大基金一期重點投資半導體制造和設計行業(yè)，大基金二期將更關注下游應用端，希望通過下游產業(yè)鏈帶動半導體產業(yè)發(fā)展。應用端代表了最真實最前沿的市場需求，在培育引導產業(yè)方面，能夠有效牽引上游供給能力發(fā)展方向。大基金二期重點投資人工智能、5G、物聯(lián)網等終端應用產業(yè)。

此外，半導體設備及半導體材料也是大基金二期關注的重點。半導體設備和半導體材料均處于半導體產業(yè)鏈的上游，在整個半導體產業(yè)中有著至關重要的作用。目前國內關鍵設備及材料主要依賴進口，推動半導體設備和材料的發(fā)展勢在必行。

中信證券研報預計，（1）大基金一期未來5~10年會有序退出，退出節(jié)奏會兼顧國家戰(zhàn)略、投資時間、項目階段、市場反饋和投資收益；（2）大基金二期繼往開來承接職責，持續(xù)支持產業(yè)發(fā)展，已于2019年10月成立，規(guī)模2041.5億元（超過一期1387億元），繼續(xù)以股權投資和項目定增等方式投資支持產業(yè)優(yōu)秀上市和非上市公司發(fā)展。（3）大基金一期首批減持采用集中競價方式，我們判斷后續(xù)也有可能采用大宗交易等其他方式。我們強調國內半導體板塊核心邏輯是基石產業(yè)，長效風口，十年維度的發(fā)展，后續(xù)政策、資金支持有望加大。

方正證券研報認為，我們判斷大基金二期基金投資會有三個特點：（1）制造類項目投資金額占比仍會超過60%。大基金一期的投資項目中，制造類項目投資金額占比約為67%。預計大基金二期在制造領域會保持超過60%的投資比例。（2）對半導體國產設備、材料的龍頭公司會加大投資。（3）布局5G、AI相關的，及國產率仍低的設計公司。2020年5G終端產品有望拉動半導體需求復蘇，相關的模擬、存儲、射頻等設計公司受益明顯，大基金布局新興需求有助于引導上游供給環(huán)境的方向健康發(fā)展。對于目前國產率仍低的設計環(huán)節(jié)，預計也會加大支持力度，助力企業(yè)迎來新的突破。

對于5G行業(yè)來說，未來將會流量大爆發(fā)，有私募認為，5G不再是簡單的帶寬擴容，而是通過穩(wěn)定高速通信、海量接入能力，真正打開了數(shù)據(jù)社會的大門。通信網絡的投資建設只是5G產業(yè)紅利釋放的第一階段，這對于相關通信設備行業(yè)的業(yè)績具有重大拉動作用，同時5G網絡建設周期會長于4G。5G終端的形態(tài)將突破以智能手機為主的格局，5G手機終端將是接入5G社會的基本裝置，龐大的換機潮會催生手機硬件行業(yè)巨大需求，5G終端更換時用戶學習曲線會比4G更加陡峭。5G時代的新型終端（VR、AR、AIOT等）將構筑起真正的數(shù)據(jù)社會的基石。

招商證券認為，本次大基金減持短期或有情緒沖擊，但不必過于擔憂，當前我們正處在5G帶來的新一輪科技周期，國家政策的核心是以支持硬科技為代表的科技政策方向和以支持股票市場為核心的資本市場政策方向，短期大基金一期的退出動作僅僅是正常運作，后續(xù)大基金二期將加大投資規(guī)模，國家長期支持科技的大方向也依然不變。

根據(jù)思科白皮書預測，到2025年全球數(shù)據(jù)圈每年規(guī)模將達到175ZB，全球IDC流量將到達20.6ZB，保持較高速增長趨勢。我們認為流量持續(xù)爆發(fā)仍將持續(xù)，5G時代DOU將較當前擴大10倍。根據(jù)中國聯(lián)通數(shù)據(jù)，2018年其手機用戶DOU達5.9GB，為2017年的2.5倍。我們判斷流量仍將持續(xù)爆發(fā)，受益于政策因素（提速降費）、應用拓展（AR/VR、高清視頻等），5G時代DOU將達到50~60G，較當前擴大10倍。

國盛證券認為，流量爆發(fā)，數(shù)據(jù)中心步入400G勢不可擋，推薦星網銳捷、光迅科技、太辰光等。

行情風向標要看它

今日，除了科技股重挫之外，這一次滬指向上突破3000點又失敗了，很多投資者也在擔憂大市走勢。

回顧今年的滬指走勢可以發(fā)現(xiàn)，今年滬指都沒有成功向上突破3000點，年初向上突破3000點后，5月6日的跳空大跌，宣告年初突破3000點失敗，此后，在3000點大致形成了4個明顯的頂部，所以3000點的壓力不小。

顯然，創(chuàng)業(yè)板指、深成指，中小板指要強于滬指，其中，創(chuàng)業(yè)板指在上周二（12月17日）創(chuàng)出年內新高。

不過從資金線來看卻發(fā)現(xiàn)一個現(xiàn)象，在上周的上漲中，滬指的資金線在低位徘徊；中小板指和深成指挑戰(zhàn)年初高點，但資金線也與年初高點有一段距離；創(chuàng)業(yè)板指在上周創(chuàng)了年內新高，資金線與年初高點也有一段距離?？梢?，資金線走勢弱于指數(shù)的，這表明在上周，資金線與指數(shù)是頂背離的，那波上漲沒有得到大量資金的支持，表明市場機會仍是局部性的，這表明選股難度依然較大。

既然資金線與創(chuàng)業(yè)板指、深成指，中小板指、滬指構成頂背離，表明這幾個指數(shù)都不是資金主攻方向，所以不必過多的關注這幾個指數(shù)。而復盤2016年以來大盤發(fā)現(xiàn)，2016~2017年看上證50指數(shù)更有意義，那么這次，看哪個指數(shù)更有意義呢？

從近期的資金流向來看，港資不斷流入，還有就是兩融余額突破萬億大關，這意味著看QFII重倉指數(shù)或許更有意義，對于QFII重倉股可以重點研究。