每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

截至今日收盤(pán)，半導(dǎo)體50ETF、半導(dǎo)體ETF、計(jì)算機(jī)ETF和5GETF等跌幅居前，跌幅均超過(guò)了3%，而這幾個(gè)ETF也正是近期漲幅較大的基金。

記者注意到，在上周末國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)國(guó)家大基金一期）擬減持3家半導(dǎo)體公司，彼時(shí)就有基金經(jīng)理表示，相關(guān)ETF可能迎來(lái)一波調(diào)整。

而今日的市場(chǎng)表現(xiàn)，算是預(yù)期之中。那么接下來(lái)是開(kāi)啟一輪新的調(diào)整還是上車(chē)的機(jī)會(huì)呢？

主題基金集體調(diào)整

先從盤(pán)面信息來(lái)看，在ETF中，半導(dǎo)體50ETF今日跌幅最大，跌幅為3.87%；緊隨其后的還有半導(dǎo)體ETF、計(jì)算機(jī)ETF、5GETF，其跌幅也都超過(guò)了3%；此外，跌幅超過(guò)2%的ETF還包括500信息ETF、信息技術(shù)ETF、通信ETF等。

如果從近段時(shí)間的表現(xiàn)來(lái)看，這些ETF又正好是漲幅較大的基金。比如半導(dǎo)體50ETF，從11月27日~12月17日，漲幅高達(dá)25.04%；半導(dǎo)體ETF在同樣的時(shí)間里，漲幅也達(dá)到23.95%。此前搶眼的表現(xiàn)，讓不少投資者都后悔沒(méi)有“上車(chē)”。

而就在不少投資者以為是不是沒(méi)有太好的機(jī)會(huì)介入時(shí)，上周末，兆易創(chuàng)新、匯頂科技、國(guó)科微分別公告稱(chēng)，國(guó)家大基金擬自該公告日起15個(gè)交易日后的3個(gè)月內(nèi)，采取集中競(jìng)價(jià)交易方式分別減持所持3家公司不超過(guò)1%的股份。

記者了解到，這幾家均是國(guó)家大基金一期投資的上市公司，此次減持也是國(guó)家大基金首次在A股市場(chǎng)披露減持計(jì)劃。公告一經(jīng)披露之后，便引起了市場(chǎng)熱議。就此，有基金經(jīng)理隨后表示，“相關(guān)ETF可能迎來(lái)一波調(diào)整。”

而今日市場(chǎng)的表現(xiàn)，也印證了投資者的預(yù)期。在諾德基金周建勝看來(lái)，“今日TMT相關(guān)板塊的調(diào)整，可能主要有幾大因素導(dǎo)致：其一，12月20日晚，國(guó)家大基金公告擬采取集中競(jìng)價(jià)交易方式分別減持所持三家上市公司不超過(guò)1%股份；其二，諸多TMT個(gè)股今年漲幅巨大，獲利盤(pán)龐大拋售壓力大。今日對(duì)市場(chǎng)信心打擊最大的邊際動(dòng)量應(yīng)該是大基金的高位減持，客觀(guān)來(lái)說(shuō)大基金的投資人需要回報(bào)，目前距離大基金設(shè)立的5年投資期已滿(mǎn)，進(jìn)入了回收期階段，減持動(dòng)作是可以理解的。”

“目前這只是首次披露減持計(jì)劃，同樣的減持邏輯也適用于大基金其他持股。包括減持的三家公司在內(nèi)的15家大基金所投資公司，今年以來(lái)平均漲幅為91.36%，接近100%。于是大基金的減持就給股價(jià)帶來(lái)了壓力。由于半導(dǎo)體等板塊2019下半年漲幅過(guò)于迅猛，很多個(gè)股在一定程度上透支了部分未來(lái)的空間，因此預(yù)計(jì)會(huì)有一波調(diào)整來(lái)擠壓泡沫，待泡沫擠壓完成方能迎來(lái)較好的上車(chē)機(jī)會(huì)。”周建勝進(jìn)一步說(shuō)道。

而對(duì)于此次回調(diào)的幅度，有基金經(jīng)理認(rèn)為，“如果幅度大一點(diǎn)的話(huà)，可能30%左右，幅度小一點(diǎn)的話(huà)可能10%~15%左右。”

二期布局受關(guān)注

如果真是這樣，經(jīng)過(guò)了調(diào)整之后，是不是又可以“上車(chē)”？又該怎么“上車(chē)”？

國(guó)泰半導(dǎo)體50ETF聯(lián)接基金經(jīng)理梁杏表示，“國(guó)家對(duì)于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的支持屬于長(zhǎng)期戰(zhàn)略，短期的擾動(dòng)并不會(huì)動(dòng)搖其長(zhǎng)期根基。不過(guò)對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)而言，受大基金減持利空影響，相關(guān)ETF短期可能會(huì)有所回調(diào)，但其長(zhǎng)期投資價(jià)值不會(huì)受到太大影響。所以遇回調(diào)反而是落實(shí)‘逢低+分批’策略的機(jī)會(huì)，具體分批的次數(shù)因人而異。”

“總體而言，目前半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)的估值雖然絕對(duì)值偏高，但從歷史水平來(lái)看相對(duì)估值還是比較合理的，而且行業(yè)的業(yè)績(jī)也很好，明年可能是戴維斯雙擊。”梁杏進(jìn)一步說(shuō)道。

此外，隨著國(guó)家大基金一期進(jìn)入回收期，二期的布局也頗受市場(chǎng)關(guān)注。每經(jīng)記者注意到，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)大基金二期）已于2019年10月注冊(cè)成立。

周建勝表示，“大基金一期承諾投資基本完畢，1387億撬動(dòng)5145億元的地方以及社會(huì)資金，總計(jì)約6500億元資金流入集成電路行業(yè)；預(yù)計(jì)大基金二期有望在2019年底~2020年開(kāi)始投資，募資規(guī)模在2000億元左右，預(yù)計(jì)投資方向除持續(xù)支持現(xiàn)有領(lǐng)域外，還將提高設(shè)計(jì)業(yè)及新興產(chǎn)業(yè)的投資比例。”

而國(guó)泰君安黃琨團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，“二期撬動(dòng)比例更高，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)資金流入將在萬(wàn)億級(jí)別。參考大基金一期投資路線(xiàn)，二期有兩條投資主線(xiàn)。第一，一期已投資的細(xì)分龍頭。一期投向設(shè)備領(lǐng)域的金額占比非常低，二期占比將有所提升，大基金會(huì)優(yōu)先選擇一期已重點(diǎn)投入的各領(lǐng)域龍頭，按照一期策略在一些新的領(lǐng)域也會(huì)考慮與產(chǎn)業(yè)內(nèi)公司共同培育。”

“第二，一期未重點(diǎn)投入，但前景較大的領(lǐng)域，例如檢測(cè)設(shè)備等。”黃琨團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步指出。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)