每經(jīng)編輯 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

2015年，新三板先牛后熊。當(dāng)年4月7日三板做市指數(shù)見頂2673點之后快速下跌，先于A股市場兩個月進(jìn)入暴跌模式。但這并不妨礙定增市場的風(fēng)生水起。

一個流動性非常低、指數(shù)不斷走熊的市場，能夠完成如此巨額的融資，完全超出投資者想象。其中也出現(xiàn)了不少奇特的定增案例，外界討論一直沒有中斷過。但有一點毫無疑問的是，能夠讓各路英雄齊聚，新三板定增一定也有著無可替代的吸引力。

這一次，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理了參與新三板定增的各路英雄。這其中，有券商信托，也有私募創(chuàng)投，甚至不乏手握重金的個人投資者。毋庸置疑的是，沒有他們的參與，就沒有新三板一年多時間內(nèi)上千億定增的傳奇。

中堅力量之一：券商

券商在新三板定增中一直扮演著極其重要的角色。雖然在許多掛牌公司定增中，券商往往不是投資最大的那一個，但它們的作用無可取代。

根據(jù)東方財富Choice終端數(shù)據(jù)顯示，2015年6月1日至2016年5月31日，掛牌公司已完成定增的對象名單中，券商及旗下資管計劃共1444次上榜。

其中，券商單筆認(rèn)購金額最大的為2016年5月的成大生物（831550）定增。5月12日，成大生物發(fā)布公告稱，2015年12月23日股東大會通過的定增方案已實施完畢。本次發(fā)行股票的總量為1480萬股，價格為每股18元。做市商廣發(fā)證券、中信證券、招商證券占了大頭，每家各認(rèn)購400萬股，認(rèn)購金額為7200萬元，三家做市商合計認(rèn)購2.16億元。

成大生物業(yè)績優(yōu)良，2015年實現(xiàn)凈利潤4.58億元，同比增長3.44%。但公司截至5月31日一直是采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式。本次定增明確向三家做市商增發(fā)股票，意味著公司變更為流動性更強的做市交易指日可待。

為成為做市商而向掛牌公司認(rèn)購增發(fā)股份，在新三板上是很正常的事。但有的時候，券商參與定增熱情之高，能看到它們對掛牌公司大力的支持。

開心麻花（835099）是其中最突出的代表。小成本電影《夏洛特?zé)馈?4.4億的票房神話，讓開心麻花在電影界一夜成名。而在新三板，它的成名則歸功于兩次神一般的定增。

2015年12月29日，開心麻花掛牌新三板并火速展開了兩輪融資，兩次定增價格在一個半月時間內(nèi)，從2.4元飆升至106元，挑戰(zhàn)了新三板定價極限。

2016年1月4日，開心麻花發(fā)布定增公告，公司實際控制人張晨以2.4元/股的價格，花費365.23萬元認(rèn)購了開心麻花152.18萬股。2月15日，開心麻花第二次定增通過股東大會決議，發(fā)行價格飆升至每股106元。盡管一個半月時間，價格飆升了44倍，但東方證券認(rèn)購了其中47.37萬股，斥資5021.22萬元。另外還有4家機構(gòu)以及另外5位自然人參與認(rèn)購，開心麻花因此募集資金3.01億元。

值得一提的是，開心麻花主辦券商為中信建投，而非東方證券。不管兩次定增價格蹦極合理與否，開心麻花的定增都是“與投資者協(xié)商/充分溝通后最終確定”。毋庸置疑的是，作為老牌券商，東方證券參與認(rèn)購表現(xiàn)了對公司的肯定。

中堅力量之二：信托

即使是在去年4月之后，新三板因監(jiān)管而陷入熊市之中，但無論是轉(zhuǎn)板，還是分層，諸多政策預(yù)期均讓投資者期待不已。由于市場缺乏流動性，通過定增獲得股份就成了很多投資者的不二選擇。

信托，一般而言，較固定收益等保守類產(chǎn)品要求更高的回報率。在2015年，信托也成為參與新三板定增的生力軍。

2015年5月19日，九鼎集團(tuán)（430719）啟動了掛牌以來的第三次增發(fā)。由于需要證監(jiān)會批準(zhǔn)，直到11月，公司定增完成。此次定增價格為20元/股，募資規(guī)模為100億元，創(chuàng)新三板單筆融資之最。

如果放在熊市中的A股市場，上市公司要實施100億元定增往往時間周期極長，有時候還可能承受市場對于圈錢的詬病。但九鼎這次巨額融資，卻有不少土豪捧場。

公告顯示，重慶國際信托旗下三只信托——九鼎共贏2號、3號和4號，分別出資20億元、8.59億元和6000萬元進(jìn)行認(rèn)購，合計金額共達(dá)到29.19億元，占本輪定增融資總金額100億的近三成。華鑫國際信托旗下華鑫信托·鑫民6號也認(rèn)購了1.875億元，中建投旗下中建投信托·新三板投資基金9號集合資金信托計劃也認(rèn)購了5000萬元。

除此之外券商系在認(rèn)購九鼎定增上也不遺余力。九鼎的主辦券商——西部證券旗下“西部恒盈招商快鹿九鼎投資1號集合資產(chǎn)管理計劃”共計認(rèn)購1億股，斥資20億元，和重慶信托九鼎共贏2號并列為第一大認(rèn)購方。

中堅力量之三：私募、創(chuàng)投、投資、資管公司

A股市場在2015年大漲大跌，憑空增加了各路投資者的參與難度。而在新三板市場上，定增就像磁石，私募、創(chuàng)投、投資公司也大力參與其中。

由于與好萊塢明星基努·李維斯的關(guān)系，基美影業(yè)在新三板上名氣頗大。2015年12月，基美影業(yè)完成行了一次定增，發(fā)行數(shù)量為7221.42萬股，價格每股8.33元。

廣州越秀諾成三號實業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）成為最大金主?；烙皹I(yè)公告顯示，這家公司一共認(rèn)購3661.46萬股，金額達(dá)到3.05億元。深圳市嘉遠(yuǎn)資本管理有限公司一共認(rèn)購360.15萬股，金額為3000.05萬元。另外，如上海同安投資管理公司旗下的東安新三板1號私募投資基金、嘉興寶樾格創(chuàng)投資合伙企業(yè)等也榜上有名。

而這只是私募、創(chuàng)投、投資等各類機構(gòu)投資新三板定增的冰山一角。根據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計，這類機構(gòu)既有國有資本，又有民營資本，上市公司也時常參與其中。

2015年1月，納晶科技(830933)成功實施定增，價格為每股8.8元，發(fā)行數(shù)量為564萬股。而認(rèn)購最多的就是新疆TCL股權(quán)投資有限公司，合計認(rèn)購300萬股，斥資2640萬元。根據(jù)深交所上市公司TCL集團(tuán)（000100）2015年年報，新疆TCL股權(quán)投資有限公司為其全資子公司，注冊資本為2億元。

中堅力量之四：牛散

對于許多個人投資者來說，新三板500萬門檻很多時候只能望而卻步。但對于真正的土豪來說，這不是問題。2015年開始，新三板的投資機會讓一些牛散們聞風(fēng)而動，多次出現(xiàn)在掛牌公司定增中。

沈昌宇，這一名字出現(xiàn)在九鼎去年11月奪人眼球的百億定增中。公告中對他是這樣介紹的：現(xiàn)有股東，已通過證券公司全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)合格投資者資格審核，其身份符合《投資者適當(dāng)性管理細(xì)則》第五條及第六條第（二）項之規(guī)定。

寥寥數(shù)語，并不能說明什么。但是在2008年，一名同樣叫沈昌宇的人亮瞎了A股眼睛。2008年6月3日，中兵光電公告稱，個人投資者“金順法”5月30日持股超過5%，觸發(fā)舉牌規(guī)定。其后經(jīng)媒體曝光，金順法只是浙江安吉縣遞鋪鎮(zhèn)栗子墩村1名水果販子，他名下賬戶的實際控制人是其女婿沈昌宇——杭州投資圈內(nèi)人稱“阿昌”。沈昌宇的妻子金小紅，沈昌宇的父親沈浩平均成為當(dāng)時中兵光電股東。此外，2007年大牛股杭蕭鋼構(gòu)也在其2007年一季報披露，2007年3月底時，沈昌宇持有297.8419萬股“杭蕭鋼構(gòu)”，是公司第一大無限售股東。沈昌宇因此被譽為“浙江最傳奇散戶”。

在九鼎集團(tuán)的定增中，這一次，同樣叫沈昌宇的個人投資者，斥資3億元買入1500萬股。他是否和中兵光電上的“阿昌”是同一人無從考證，然而能夠調(diào)動如此巨額資金進(jìn)行認(rèn)購，其實力不容小覷。

除此之外，2015年四季度，一名叫鄭文涌的個人投資者以現(xiàn)金2500萬元認(rèn)購了500萬股金科環(huán)保第二次增資擴股的股份。據(jù)發(fā)行人資料顯示，鄭文涌，生于1966年，住址位于江蘇省蘇州市工業(yè)園區(qū)。而在A股市場上，也有一位鄭文涌曾在“高金食品重組”事件中因停牌前精準(zhǔn)突擊入股而名動一時，并多次出現(xiàn)在金瑞科技、海德股份、天奇股份等上市公司流通股股東名單中。

值得一提的是，鄭文涌還參與了金科環(huán)保經(jīng)營。根據(jù)金科環(huán)保發(fā)布的公告，2016年1月28日，在金科環(huán)保2016年第一次臨時股東大會上，鄭文涌被提名為公司董事，并當(dāng)選為公司的副董事長。

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