每經編輯 趙云    

直播嘉賓：彭悅 國泰基金量化投資部基金經理助理

直播時間：2025年4月16日

摘要：

1、近期特朗普政策給市場帶來了沖擊，市場出現一波調整之后有所反彈。近期匯金及各大央國企密集宣布對股票的增持，政策托底力度較大，也為市場重新注入了一針強心劑。后續(xù)我們可能會看到提振內需的政策落地，加上“適度寬松”的貨幣政策，在這種宏觀背景下，我覺得大家對于資本市場還是可以保持一定的信心，A股中長期向上的趨勢還是不會變。

2、市場震蕩期，可適當關注防御類資產，比如現金流ETF（159399）。其標的指數--富時現金流指數，長期顯著跑贏紅利指數。究其原因，紅利的背后是充裕的現金流，能反映出公司的整體經營質量。站在當前時點，海外的宏觀政策風險在不斷放大，可能會加劇整體市場的波動，大盤價值可能有一定的防御屬性，“大中市值+央國企占比高+現金流充裕”的現金流ETF值得關注。

3、科技板塊，可適當關注半導體產業(yè)鏈。當前海外擾動有望加速國內半導體產業(yè)國產替代的進程，國內的一些晶圓廠在國產替代的大背景下也是逐步有所發(fā)展，每年的訂單都保持著較高的增長速度。近期半導體企業(yè)并購整合案例較多，后續(xù)在國內政策的支持下，未來的技術創(chuàng)新也有望進一步加速?？梢赃m當關注芯片ETF（512760）、半導體設備ETF（159516）、集成電路ETF（159546）、科創(chuàng)芯片ETF國泰（589100）。

4、最后看看黃金。今年以來，海外市場主要還是圍繞特朗普政策進行交易，一方面，特朗普政策的反復帶來了市場的不確定性加劇，推動金價上漲；另一方面，特朗普加大貿易沖突的政策使得市場擔憂美國進入“經濟停滯與通貨膨脹并存”的狀態(tài)，也對金價有一定的推動作用。另外，全球央行購金趨勢有所增強，一定程度反映出去美元化的趨勢，對于金價也是會有一個中長期利好?？梢躁P注黃金基金ETF（518800）、黃金股票ETF（517400）。

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