近日，市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，上市新股也表現(xiàn)活躍，繼中國(guó)瑞林在上市首日盤中最高漲幅超700%之后，4月8日上市的新股泰鴻萬立盤中最高漲幅也超過350%。 而明日（4月11日），也將迎來一只創(chuàng)業(yè)板新股泰禾股份，其屬于農(nóng)藥行業(yè)，公司百菌清、嘧菌酯、2,4-D三大核心產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模及綜合技術(shù)方面居于行業(yè)領(lǐng)先水平，且發(fā)行價(jià)較低。那么，泰禾股份明日上市會(huì)有怎樣的表現(xiàn)？ 公司百菌清產(chǎn)能占全球50%以上，一季度業(yè)績(jī)最高增幅或超50% 公開資料顯示，泰禾股份主要從事農(nóng)藥產(chǎn)品以及功能化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。 從產(chǎn)品上來說，公司產(chǎn)品以殺菌劑和除草劑產(chǎn)品為核心，公司核心產(chǎn)品大多為農(nóng)藥行業(yè)市場(chǎng)容量排名前列的大型單品，且易與其他原藥進(jìn)行復(fù)配。公司百菌清、嘧菌酯、2,4-D三大核心產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模及綜合技術(shù)方面居于行業(yè)領(lǐng)先水平，其中百菌清產(chǎn)能占全球的50%以上。 市場(chǎng)布局方面，公司聚焦海外市場(chǎng)，產(chǎn)品出口南美、北美、東南亞、歐洲等全球多個(gè)主要市場(chǎng)區(qū)域，與先正達(dá)、陶氏、紐發(fā)姆、安道麥、UPL、Honeywell等多家跨國(guó)公司建立了長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作關(guān)系。2021年至2024年上半年，公司外銷占比均達(dá)到7成以上。 從行業(yè)方面來看，公司歸屬于農(nóng)藥行業(yè)。2023年全球農(nóng)用農(nóng)藥市場(chǎng)的銷售額為748.00 億美元，近五年復(fù)合增長(zhǎng)率為5.74%。在全球農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈的分工結(jié)構(gòu)中，中國(guó)憑借著完整的化工能源產(chǎn)業(yè)配套優(yōu)勢(shì)以及極具競(jìng)爭(zhēng)力的成本控制水平，已逐步成為全球農(nóng)藥的主要生產(chǎn)基地和世界主要農(nóng)藥出口國(guó)之一。 從業(yè)績(jī)方面來看，公司 2022至2024 年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.99億元、38.68 億元、42.14億元，同比增長(zhǎng)率分別為42.47%、-24.14%、8.93%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.49億元、3.46億元、2.61億元，同比增長(zhǎng)率分別為63.12%、-46.62%、-24.59%。而根據(jù)公司管理層初步預(yù)測(cè)，公司2025年一季度的營(yíng)業(yè)收入較上年同期增長(zhǎng)0.63%至11.22%，歸母凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)37.69%至52.57%。 從募投項(xiàng)目來看，根據(jù)《公司招股意向書》，公司本次計(jì)劃公開發(fā)行不超過4,500萬股新股，共募集資金4.62億元，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于殺菌劑項(xiàng)目、研發(fā)中心項(xiàng)目。 有一定估值優(yōu)勢(shì)，低發(fā)行價(jià)或有利于上市表現(xiàn) 可見，泰禾股份有不少亮點(diǎn)。那么，其在上市首日會(huì)有怎樣的表現(xiàn)呢？ 首先，如果參考近一個(gè)月新股上市首日的表現(xiàn)，泰禾股份在上市首日可能會(huì)有不俗的表現(xiàn)。 每經(jīng)資本眼專欄記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近一個(gè)月來，新股上市首日總體表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)，近一個(gè)月A股新股上市首日平均漲幅為251%。而從泰禾股份所在的創(chuàng)業(yè)板來看，創(chuàng)業(yè)板近一個(gè)月新股上市首日平均漲幅為213%。如果泰禾股份在上市首日能夠達(dá)到近一個(gè)月新股上市首日的平均漲幅，那么意味著其上市首日的漲幅重要參考區(qū)間是213%~251%。 其次，從估值的角度來看，泰禾股份有一定估值優(yōu)勢(shì)。新股雷達(dá)數(shù)據(jù)顯示，泰禾股份的發(fā)行時(shí)的動(dòng)態(tài)市盈率為17.69倍。泰禾股份的可比公司為安道麥A、蘇利股份、利爾化學(xué)、揚(yáng)農(nóng)化工、聯(lián)化科技。截至4月9日，剔除市盈率為負(fù)和指標(biāo)異常的公司后，可比公司平均動(dòng)態(tài)市盈率為26.84倍。可以發(fā)現(xiàn)泰禾股份有一定估值優(yōu)勢(shì)。如果泰禾股份的在上市首日的估值要達(dá)到可比公司估值的平均水平，意味著其要在上市首日上漲51.72%。 再次，從發(fā)行價(jià)來看，泰禾股份的發(fā)行價(jià)相對(duì)較低，僅為10.27元，這個(gè)價(jià)格在近一個(gè)月上市的新股中處于較低水平。每經(jīng)資本眼專欄記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近一個(gè)月上市的新股中，發(fā)行價(jià)處于8~12元的新股有4只，上市首日平均漲幅為327%；如果剔除上市首日大漲606.83%的江南新材后，剩余3只8~12元的新股上市首日平均漲幅為233.62%。 所以，考慮到泰禾股份較低的發(fā)行價(jià)和近期的新股情緒，泰禾股份在上市首日達(dá)到可比公司平均估值水平或不難，對(duì)應(yīng)的漲幅則為51.72%；不過近一個(gè)月來，漲幅最低的新股在上市首日上漲了79%，以泰禾股份的低發(fā)行價(jià)來看，達(dá)到這個(gè)漲幅或許不難。因此其上市首日漲幅下限可以參考79%。但因?yàn)樘┖坦煞輼I(yè)績(jī)表現(xiàn)以及外貿(mào)占比較高，其達(dá)到近一個(gè)月同發(fā)行價(jià)區(qū)間的新股平均水平或許有一定難度，所以其上市首日漲幅的上限可以參考233.62%。 綜合以上分析，泰禾股份上市首日的漲幅區(qū)間可以參考79%~233.62%，對(duì)應(yīng)的參考價(jià)格區(qū)間則為18.38元~34.26元。 免責(zé)聲明：本內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。