每經(jīng)編輯 杜宇

4月8日晚間，多家上市公司2025年第一季度業(yè)績預(yù)告出爐。截至目前，A股披露2025年一季度業(yè)績預(yù)告的上市公司達到百家，其中60家業(yè)績預(yù)增，4家續(xù)盈，11家扭虧，21家略增，“預(yù)喜”上市公司占九成以上。

繼2024年交出亮眼成績單后，一些上市公司在2025年一季度延續(xù)高增長步伐。

牧原股份預(yù)計2025年一季度歸母凈利潤43億元至48億元，上年同期虧損23.79億元，同比實現(xiàn)扭虧為盈。報告期內(nèi)，公司生豬出欄量、生豬銷售均價較去年同期上升，且生豬養(yǎng)殖成本較去年同期下降。此前公司發(fā)布的年報顯示，公司2024年營業(yè)收入為1379.47億元，同比上升24.43%；實現(xiàn)歸母凈利潤178.81億元。

中船防務(wù)2024年營業(yè)收入為194.02億元，同比上漲20%，實現(xiàn)4年連續(xù)上漲；歸母凈利潤為3.77億元，同比上漲685%。其4月8日晚間公告稱，預(yù)計2025年第一季度實現(xiàn)歸母凈利潤1.7億元到2億元，同比增加1005.77%到1200.91%，持續(xù)維系著高增長勢頭。

芯動聯(lián)科預(yù)計2025年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入在8600萬元至8900萬元之間，較上年同期增長約283.34%至296.71%；歸母凈利潤在4100萬元至4600萬元之間，扭虧為盈。公司在手訂單充足，按計劃在一季度順利實現(xiàn)交付，繼續(xù)保持業(yè)績快速增長。而芯動聯(lián)科2024年營收、凈利分別增長了27.57%、34.33%。

在已發(fā)布的業(yè)績預(yù)告中，超半數(shù)公司預(yù)計利潤增幅超50%。

張江高科預(yù)計2025年第一季度實現(xiàn)歸母凈利潤2.7億元到3.3億元，同比增長127%到177%。

尚太科技預(yù)計2025年1~3月營業(yè)收入16億元至17億元，比上年同期增長85.78%~97.39%；預(yù)計歸母凈利潤為2.3億元~2.6億元，同比增長54.65%~74.82%。2025年第一季度，公司“年產(chǎn)10萬噸鋰離子電池負極材料一體化項目”逐步投產(chǎn)，產(chǎn)能利用率快速提升，訂單量飽滿。

和而泰4月8日晚間發(fā)布業(yè)績預(yù)報稱，一季度預(yù)計凈利潤約1.55億元~1.83億元，同比增長60%~90%。報告期內(nèi)，公司新項目、新客戶訂單持續(xù)增加，營業(yè)收入規(guī)模持續(xù)擴大，市場份額進一步提升。在生產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴大，產(chǎn)能利用率進一步提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的綜合效應(yīng)下，整體毛利率提升明顯。與此同時，公司持續(xù)推進降本增效措施，提升企業(yè)運營效率，整體費用率得到有效改善。

粵桂股份一季度預(yù)計凈利潤約1.07億元~1.27億元，同比增長71.97%~104.11%。主要系公司持續(xù)實施降本增效舉措，有效降低了產(chǎn)品成本，同時礦石價格上漲。在成本優(yōu)勢與價格上漲的雙重作用下，礦石板塊銷售利潤同步增長。

中信證券4月8日晚間披露業(yè)績預(yù)增公告稱，公司預(yù)計2025年第一季度實現(xiàn)歸母凈利潤65.45億元，同比增長32%左右。公司業(yè)績增長的主要原因是，財富管理、投資交易等業(yè)務(wù)收入同比增加較多。

東吳證券預(yù)計一季度實現(xiàn)歸母凈利潤9.12億元至10.03億元，同比增加100%至120%。報告期內(nèi)，公司財富管理、投資交易等多項業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)提升。

國泰君安4月8日早間也發(fā)布了業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計2025年第一季度實現(xiàn)歸母凈利潤112.01億元至124.45億元，同比增加350%至400%；預(yù)計實現(xiàn)扣非凈利潤29.73億元至33.83億元，同比增加45%至65%。

圖片來源：視覺中國

4月8日，A股三大指數(shù)集體上漲，滬指漲1.58%，深證成指漲0.64%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.83%，農(nóng)林牧漁、酒店餐飲、食品飲料、石油、煤炭等板塊紛紛走強；消費電子、汽車零部件、電子元器件等行業(yè)表現(xiàn)較弱。

據(jù)券商中國，中原證券分析師張剛表示，4月是年報和一季報密集披露期，市場將從預(yù)期驅(qū)動轉(zhuǎn)向基本面驗證。業(yè)績超預(yù)期的行業(yè)龍頭及毛利率改善的個股將獲資金青睞。未來市場有望呈現(xiàn)科技領(lǐng)漲、紅利防御、消費復(fù)蘇與內(nèi)需驅(qū)動的特征，建議投資者把握結(jié)構(gòu)性機會，兼顧防御與成長。仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外盤的變化情況。短線建議關(guān)注農(nóng)牧飼漁、食品飲料、商業(yè)百貨以及工程咨詢服務(wù)等行業(yè)的投資機會。

華泰證券指出，風(fēng)格上，風(fēng)險偏好的回落或有利于紅利的相對表現(xiàn)。行業(yè)上除紅利外，關(guān)注一季報向好的景氣品種。該券商指出，關(guān)稅靴子落地后，市場面臨的下一個關(guān)鍵節(jié)點是4月中下旬一季報及年報的集中披露期，關(guān)注業(yè)績潛在向好的板塊，分子端的改善或可一定程度對沖關(guān)稅影響。一方面，整體看一季報全A非金融盈利增速或較去年年報小幅改善，但1—2月工業(yè)企業(yè)營收利潤率較去年12月回落，在一季度成本端有小幅改善的背景下，這一變化反映出部分企業(yè)以價換量的特征有所增強；另一方面，結(jié)構(gòu)上TMT、先進制造或是一季度盈利趨勢修復(fù)的主要推動力，醫(yī)藥、內(nèi)需消費目前尚在磨底，關(guān)注后續(xù)能否接力前兩者，成為A股盈利修復(fù)的新動力。

展望后市，中金公司分析師黃凱松、李求索表示，市場或已處于偏底部區(qū)域，短期難免波動，中長期價值凸顯。短期來看，美國的關(guān)稅政策后續(xù)演繹存在較大不確定性，全球市場波動導(dǎo)致風(fēng)險傳染，預(yù)計關(guān)稅政策也將導(dǎo)致A股企業(yè)盈利預(yù)期下修，A股市場短期難免出現(xiàn)階段性波動。不過，4月7日市場下跌存在明顯的恐慌情緒，跌幅已大體計入企業(yè)盈利影響程度，而且估值吸引力再度凸顯，無論從歷史縱向?qū)Ρ龋€是全球橫向?qū)Ρ?，以及和債券回報率相比，中國股票市場都具備較高的性價比。

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