2024年，比亞迪交出了一份史上最強(qiáng)財報，各項核心經(jīng)營指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高。實現(xiàn)營業(yè)收入約7771.02億元，首次突破7000億元大關(guān)。這一營收規(guī)模已遠(yuǎn)超特斯拉2024全年營收的976.9億美元（折合人民幣約7094.64億元）。不僅如此，比亞迪在2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤高達(dá)402.54億元，盈利能力持續(xù)優(yōu)化。

值得一提的是，在業(yè)績高增長的同時，比亞迪還積極履行社會責(zé)任，在2024年國內(nèi)納稅總額高達(dá)510億元，比同期凈利潤高出了一百多億元。

汽車業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁

財報顯示，2024年，汽車業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收約6173.82億元，占集團(tuán)總收入的比例高達(dá)79.45%。在外界看來，比亞迪汽車業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長主要得益于其在全球新能源汽車市場的持續(xù)領(lǐng)先地位。官方數(shù)據(jù)顯示，2024年，比亞迪汽車全球銷量累計約427.21萬輛，同比增長41.26%。這一成績使比亞迪蟬聯(lián)中國汽車市場銷量冠軍和全球新能源汽車銷量冠軍。

進(jìn)入2025年后，比亞迪繼續(xù)保持強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭。1~2月，比亞迪以62.3萬輛的累計銷量繼續(xù)居行業(yè)榜首。

“技術(shù)魚池”形成技術(shù)斷層式領(lǐng)先

細(xì)看比亞迪財報可以發(fā)現(xiàn)，支撐這份亮眼成績的背后，是比亞迪長期持續(xù)高研發(fā)投入，而非“躺贏”。2024年，比亞迪研發(fā)投入達(dá)542億元，遠(yuǎn)超同期凈利潤。這一規(guī)模，不僅在國內(nèi)車企中遙遙領(lǐng)先，甚至超過了許多國際汽車巨頭。比亞迪通過構(gòu)建技術(shù)護(hù)城河來換取長期市占率提升，符合高成長科技企業(yè)的價值邏輯。

事實上，對于“研發(fā)之王”的比亞迪而言，研發(fā)投入高于凈利潤已是常態(tài)，比亞迪在14年中有13年的研發(fā)投入超過當(dāng)年凈利潤。截至2024年年底，比亞迪累計研發(fā)投入已超1800億元，顯示出其在技術(shù)創(chuàng)新上的堅定投入和長期戰(zhàn)略眼光。

憑借強(qiáng)大的研發(fā)實力，比亞迪從去年開始，陸續(xù)推出了第五代DM、易三方、“天神之眼”高階智駕、靈鳶智能車載無人機(jī)系統(tǒng)、超級e平臺等一系列顛覆性技術(shù)，讓“技術(shù)魚池”理論具象化。這種以研發(fā)強(qiáng)度換產(chǎn)業(yè)話語權(quán)的打法，正在將汽車業(yè)從資本密集型改造為技術(shù)密集型競爭。

“屯糧”充足負(fù)債行業(yè)最低

如果說，巨額研發(fā)是實現(xiàn)技術(shù)領(lǐng)先的關(guān)鍵，那么充盈的現(xiàn)金儲備就是比亞迪每一次業(yè)務(wù)高速發(fā)展的有力支撐。截至2024年末，比亞迪現(xiàn)金儲備高達(dá)1549.37億元，創(chuàng)歷史紀(jì)錄，充足的現(xiàn)金儲備使其既能把握技術(shù)并購機(jī)遇，又能從容應(yīng)對市場波動。

而有息負(fù)債從365.5億元下降至285.8億元，在總負(fù)債的占比僅為4.9%，處于行業(yè)最低水平。這一策略既規(guī)避了利率波動對利潤的侵蝕，更在行業(yè)下行周期中保留了戰(zhàn)略主動權(quán)——充足的現(xiàn)金儲備使其既能把握技術(shù)并購機(jī)遇，又能從容應(yīng)對市場波動。

這種“厚積薄發(fā)”的財務(wù)風(fēng)格，恰是其“技術(shù)魚池”戰(zhàn)略得以持續(xù)投入的關(guān)鍵保障，為行業(yè)提供了高質(zhì)量發(fā)展范本。

今年3月初，比亞迪還完成了一項規(guī)模達(dá)435億港元的“閃電配售”，成為過去十年全球汽車行業(yè)規(guī)模最大的股權(quán)再融資項目。多家券商表示，此次融資將顯著增強(qiáng)比亞迪的資本實力，預(yù)計公司負(fù)債率將在今年進(jìn)一步下降，財務(wù)健康度持續(xù)改善。

在自身高速發(fā)展的同時，比亞迪還大幅縮短了向上游供應(yīng)商付款速度。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，比亞迪的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為127天。盡管大多數(shù)國內(nèi)主流車企尚未公布年報，但若以2024年半年報為參考，32家A+H股上市車企的供應(yīng)商賬期平均值為184天。相比之下，比亞迪賬期要短近兩個月時間。

今年以來，比亞迪在電動化與智能化領(lǐng)域不斷放出大招，牢牢掌控住新一輪汽車產(chǎn)業(yè)變革的主動權(quán)，為業(yè)績的長期增長打開廣闊空間。

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