每經(jīng)AI快訊，中國銀河01月28日發(fā)布研報稱：給予通信推薦（維持）評級。

事件：近日，國務院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，介紹聚焦國央企增強核心功能、提升核心競爭力，更好實現(xiàn)中央企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有關情況。會議指出，深化國資國企改革，提高價值創(chuàng)造能力，加大科技創(chuàng)新力度，加快發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動國有企業(yè)更好履行經(jīng)濟責任、政治責任、社會責任，各項工作取得顯著成績，為新征程開好局起好步作出重要貢獻等。

通信全年業(yè)務量收雙增，通信央企成長性凸顯，新業(yè)務發(fā)展有望超預期：2023年，電信業(yè)務總量全年同比增長16.8%，比全國服務業(yè)生產(chǎn)指數(shù)增速快8.7pct；完成電信業(yè)務收入1.68萬億元，同比增長6.2%，有力拉動服務業(yè)回升向好。研發(fā)經(jīng)費同比增長9.8%，高出收入增速3.6pct，科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展取得新突破。具體來看，5G輕量化技術實現(xiàn)商用部署、手機直連衛(wèi)星商用服務不斷突破、5G射頻收發(fā)芯片國產(chǎn)替代，國家隊代表有望持續(xù)引領科技創(chuàng)新成果。截至2023年底，運營商為公眾提供數(shù)據(jù)中心機架數(shù)達97萬架，凈增量是上年的近兩倍，可對外提供的公共基礎算力規(guī)模超26EFlops，不斷加強算力、運力等協(xié)同提升，打造算力網(wǎng)絡一體化與云網(wǎng)融合的全光底座。智能算力生態(tài)不斷完善，以通信運營商為核心的產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)升級，數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展有望邁向新階段。新興業(yè)務發(fā)展支撐作用不斷鞏固，行業(yè)全年拓展數(shù)字化轉(zhuǎn)型服務成效凸顯，其中云計算和大數(shù)據(jù)收入較上年增長37.5%，增勢突出。新興業(yè)務對電信業(yè)務總量貢獻持續(xù)增強，通信國央企業(yè)績成長有望凸顯。

電信業(yè)發(fā)展提質(zhì)增效明顯，高分紅帶來企業(yè)高價值，業(yè)績與估值有望提振：通信業(yè)加快推進“十四五”規(guī)劃任務，連續(xù)5年投資實現(xiàn)正增長，高質(zhì)量發(fā)展邁出堅實步伐。通信央企重視股東回報率，分紅派息率有望持續(xù)提升。預計中國移動2023年全年將以現(xiàn)金方式分配的利潤提升至當年公司股東應占利潤的70%以上，中國移動作為行業(yè)龍頭，整體規(guī)模及派息幅度均處于三大運營商較高位置。中國電信A股發(fā)行上市后3年內(nèi)，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤逐步提升至當年公司股東應占利潤的70%以上。中國聯(lián)通2023年中期每股股息人民幣0.0796元（含稅），同比提升20%，顯著高于每股基本盈利10%的增長，股東回報持續(xù)提升。三大運營商盈利能力、現(xiàn)金流狀況進一步改善，公司繼續(xù)通過高額分紅回饋股東。同時，國央企考核指標不斷完善，23全年國資委考核指標之一為凈資產(chǎn)收益率，即鼓勵國央企負債經(jīng)營提升ROE，成長空間進一步打開。通信作為數(shù)字基礎設施關鍵底座，國家隊引領算力等新基建進程加快，有望帶來通信板塊估值重構。

投資建議：數(shù)字中國等政策不斷加碼、AI新應用持續(xù)推新的背景下，國央企引領數(shù)字經(jīng)濟大發(fā)展，通信+算力新基建板塊有望預期上修，結(jié)合高景氣度結(jié)合低估值是選股重點方向，建議關注優(yōu)質(zhì)國央企：排頭兵運營商中國移動（A+H），中國電信（A+H），中國聯(lián)通（A+H）；技術壁壘最高的光通信板塊華工科技（000988），光迅科技（002281）；國產(chǎn)算力銳捷網(wǎng)絡（301165），烽火通信（600498）；專網(wǎng)通信普天科技（002544）等。

風險提示：AIGC應用推廣不及預期的風險；國內(nèi)外政策和技術摩擦的不確定性風險；5G規(guī)?；逃猛七M不及預期的風險等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——引發(fā)市場爭議的雪球，到底是什么？

(記者 蔡鼎)

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