每經(jīng)AI快訊，2024年1月18日，天風證券發(fā)布研報點評魯陽節(jié)能（002088）。

事件：

公司發(fā)布股權激勵計劃草案，擬授予的限制性股票數(shù)量為1055.00萬股，授予價格為7.16元/股，首次授予的激勵對象為125人。

股權激勵計劃內容：

1.EBITDA：1）考核權重占比為50%；2）目標完成率≥100%時，兌現(xiàn)100%；完成率在90%（含）-100%之間時，兌現(xiàn)90%；完成率在80%（含）-90%時，兌現(xiàn)80%；完成率小于80%時，不予兌現(xiàn)；3）2024-2026年考核目標為8/8.8/9.68億元，25/26年yoy+10%/10%，考核目標的80%為6.4/7.04/7.74億元。

2.營業(yè)收入：1）考核權重占比為50%；2）目標完成率≥100%時，兌現(xiàn)100%；完成率在90%（含）-100%之間時，兌現(xiàn)90%；完成率在80%（含）-90%時，兌現(xiàn)80%；完成率小于80%時，不予兌現(xiàn)；3）2024-2026年考核目標為39.54/43.50/47.85億元，25/26年yoy+10%/10%，考核目標的80%為31.63/34.80/38.28億元。

股份支付費用影響：假設授予日為2024年3月，需攤銷總費用為6607.56萬元，2024-2027年分別影響3257.89/2257.58/963.60/128.48萬元，不考慮股權激勵對經(jīng)營帶來的正向作用，費用對凈利潤有一定影響。

期待奇耐-魯陽合作新篇章前景，重視魯陽成長前景，維持“買入”評級整體看我們認為本次股權激勵將充分調動公司核心人員的積極性，以及體現(xiàn)了公司對未來經(jīng)營的充分信心。前期奇耐-魯陽新階段合作成果頻出，業(yè)務領域或較好拓寬，或為成長新機遇。公司作為我國陶纖行業(yè)引領者，規(guī)模/成本/產(chǎn)品均有明顯優(yōu)勢，堅定擴產(chǎn)鞏固市場份額/競爭優(yōu)勢?？紤]到23年Q1-3營收凈利略有承壓及后續(xù)股份支付費用影響，下調公司23-25年歸母凈利為5.9/6.4/7.3（前值7.0/8.5/10.4億），yoy+0.5%/9.6%/13.5%，維持“買入”評級。

風險提示：原材料成本漲幅超預期、需求低于預期、供需格局惡化風險、奇耐與公司合作效果低于預期，激勵計劃實施不及預期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)