每經(jīng)AI快訊，2023年12月22日，天風(fēng)證券發(fā)布研報點評科銳國際（300662）。

科銳國際于23年12月20日晚發(fā)布股權(quán)激勵計劃，本次股權(quán)激勵計劃授予限制性股票452.65萬股，占總股本的2.3%，其中首次授予407.26萬股，預(yù)留授予45.39萬股，授予價格為15.66元，來源為公司定向增發(fā)。

1）本次激勵計劃授予對象：首次授予激勵對象不超過95人，包含董事長高勇，副董事長、總經(jīng)理李躍章，副總經(jīng)理、董秘陳崧，副總經(jīng)理曾誠，副總經(jīng)理段立新，財務(wù)總監(jiān)尤婷婷，以及首席技術(shù)官劉之先生，此外還包括英國核心員工以及其他核心員工等。

2）公司層面業(yè)績考核：

①公司層面可歸屬比例=80%：24-26年營收或歸母凈利潤分別較23年增長24%/50%/82%，對應(yīng)24-26年營收或歸母凈利潤YOY分別24%/21%/21%。

②公司層面可歸屬比例=100%：24-26年營收或歸母凈利潤分別較23年增長30%/62%/103%，對應(yīng)24-26年營收或歸母凈利潤YOY分別為30%/25%/25%。

注：本次激勵計劃考核期剔除公司實施再融資承擔(dān)的費(fèi)用、增加或減少的經(jīng)營主體凈利潤、本次及其他激勵計劃產(chǎn)生的激勵成本。

3）個人層面考核：將每個會計年度績效考核結(jié)果劃分為4個等級，優(yōu)秀/良好/合格/不合格分別對應(yīng)個人層面可歸屬比例100%/80%/50%/0%。

激勵對象當(dāng)期實際可歸屬的限制性股票數(shù)量=激勵對象當(dāng)期計劃歸屬的限制性股票數(shù)量×公司層面可歸屬比例×個人層面可歸屬比例。預(yù)計本次股權(quán)激勵產(chǎn)生的激勵成本合計為4711萬，分?jǐn)傊?024-2027年分別為2693萬、1372萬、569萬、77萬元。公司本次發(fā)布股權(quán)激勵計劃，進(jìn)一步將公司高管以及英國及其他核心員工利益綁定，同時也顯示出公司對于未來經(jīng)營層面發(fā)展的信心。

投資建議：科銳國際23Q3凈增靈活用工人數(shù)約2400人，環(huán)比上半年明顯改善，我們認(rèn)為Q4及24年有望逐步穩(wěn)中向好。根據(jù)公司三季報，公司國內(nèi)靈活用工業(yè)務(wù)Q3毛利率已經(jīng)恢復(fù)至去年正常水平，雖然海外業(yè)務(wù)增長同比有所下降，但我們認(rèn)為隨公司成本結(jié)構(gòu)改善，海外業(yè)績也有望得到一定優(yōu)化。未來在公司不斷鞏固大客戶、重點布局技術(shù)研發(fā)類崗位、加強(qiáng)數(shù)字化以及技術(shù)平臺建設(shè)，短期待宏觀回暖后行業(yè)需求有望逐步釋放，中長期維度依舊看好公司業(yè)務(wù)成長表現(xiàn)以及未來發(fā)展?jié)摿??？紤]到宏觀影響以及股權(quán)激勵費(fèi)用，我們暫時下調(diào)業(yè)績預(yù)期，預(yù)計23-25年歸母凈利潤分別為2.1/2.7/3.5億（前值為2.2/3.0/3.9億），24-25年YOY分別為29%/29.7%，24-25年pe為21X/16X，維持“買入”評級。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；市場競爭加??；客戶開拓不及預(yù)期及客戶流失風(fēng)險；股權(quán)激勵草案變更風(fēng)險。

(來源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)