10月25日晚間，鋰電設(shè)備龍頭贏合科技（SZ300457）發(fā)布了2022年三季報，公司前三季度營收和凈利潤同比增長幅度均超過100%，且報告期內(nèi)的凈利潤已經(jīng)超過了去年全年。公司透露，業(yè)績變化主要原因系新能源行業(yè)設(shè)備需求持續(xù)增長，銷售額增長帶來的利潤增長。當前，動力及儲能電池項目投資持續(xù)火熱，贏合科技未來的業(yè)績增長空間也值得期待。

主業(yè)景氣度高 營收凈利潤雙增

據(jù)贏合科技三季報，前三季度公司實現(xiàn)營收66.13億元，同比增長105.48%；凈利潤為3.53億元，同比增長109.65%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為3.32億元，同比增長118.32%。

對于營收和凈利潤指標的變化，贏合科技表示源于新能源行業(yè)設(shè)備需求持續(xù)增長，公司訂單量持續(xù)增加，銷售額大幅增長。

整體來看，贏合科技的財報展現(xiàn)出了欣欣向榮的景象。相較于去年年末，公司應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付職工薪酬、研發(fā)費用、應(yīng)交稅費都有一定程度的增長，而其中主要的原因便是為了應(yīng)對設(shè)備訂單快速增長，公司相應(yīng)增加了物料采購、人員招聘等支出。

股東方面，贏合科技獲得易方達基金大舉加倉。截至9月末，易方達創(chuàng)新驅(qū)動靈活配置混合型基金、易方達瑞程靈活配置混合型基金、易方達環(huán)保主題靈活配置混合型基金分別持有公司股份1287.53萬股、492.02萬股、457.67萬股；三只基金合計持股比例為3.44%。

贏合科技主要從事鋰離子電池專用設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，下游為鋰電池制造商，終端應(yīng)用領(lǐng)域包括以新能源汽車為代表的動力鋰電池、以通信基站為代表的儲能鋰電池以及以智能手機為代表的3C數(shù)碼鋰電池三大領(lǐng)域。

新能源產(chǎn)業(yè)特別是新能源汽車產(chǎn)業(yè)景氣度高昂是贏合科技業(yè)績提升的重要底氣。

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，我國新能源汽車前三季度累計銷量達456.7萬輛，同比增長超過110%，超越了2021年全年銷量。同時，新能源動力電池、充電補能以及新能源汽車出口等產(chǎn)業(yè)鏈細分領(lǐng)域也呈現(xiàn)蓄力增長態(tài)勢。中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)顯示，1~9月，國內(nèi)動力電池產(chǎn)量累計372.1GWh，累計同比增長176.2%。1~9月，國內(nèi)動力電池累計裝車量193.7GWh，累計同比增長110.5%。

由于中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)化序幕才剛剛開啟，滲透率有望持續(xù)維持快速提升的勢頭，這意味著贏合科技所處的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)維持高景氣狀態(tài)。

電池廠擴產(chǎn)熱帶來成長空間

當前，電池廠擴產(chǎn)風起云涌，這給贏合科技等鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)帶來了強勁的業(yè)績支撐。

GGII數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，動力及儲能電池投產(chǎn)項目9個，產(chǎn)能超118GWh；開工項目22個，總產(chǎn)能規(guī)劃超638GWh；簽約及官宣項目21個，總產(chǎn)能規(guī)劃超367GWh。另據(jù)起點鋰電大數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，今年三季度國內(nèi)約有31筆動力/儲能電池項目簽約、開工以及投產(chǎn)，其中簽約及官宣項目達19個，開工/投產(chǎn)項目12個。合計產(chǎn)能超953GWh，規(guī)劃投資總金額近3000億元。

三季度，鋰電龍頭寧德時代官宣了多個大項目，項目規(guī)劃投資合計近900億元。除了寧德時代外，包括比亞迪、中創(chuàng)新航、國軒、億緯、蜂巢、孚能、捷威等一眾主流動力電池企業(yè)，以及部分產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)、跨界勢力以及儲能電池企業(yè)也在紛紛擴產(chǎn)。

與此同時，動力電池企業(yè)出海意愿較為強烈，也給設(shè)備企業(yè)的成長打開了新藍海。

9月初，寧德時代與匈牙利德布勒森市正式簽署預(yù)購地協(xié)議，標志著總投資約合73.4億歐元的匈牙利工廠正式啟動，規(guī)劃年產(chǎn)能100GWh；9月23日，寧德時代歐洲區(qū)總裁又稱，考慮在歐洲開設(shè)第三家電池工廠。而蜂巢能源也宣布將在德國勃蘭登堡州勞赫哈默再建一家面向歐洲市場的電芯工廠。根據(jù)GGII的預(yù)測，2025年國內(nèi)鋰電設(shè)備市場規(guī)模將提升至1200億元，2021~2025年的復(fù)合年均增長率為19.5%。太平洋證券認為，下游電池廠產(chǎn)能仍處于擴張周期。自下游電池廠大幅擴產(chǎn)以來，因訂單交付周期較長，設(shè)備企業(yè)在前期為提高訂單生產(chǎn)及交付能力，2021年普遍在員工規(guī)模等擴張較快。2022年以來，伴隨著訂單收入的逐步確認，同時在人員規(guī)模等方面擴張步伐減慢，費用率前置逐步消化，有望推動公司盈利能力提升。

值得一提的是，贏合科技敏銳地抓住了電池企業(yè)的擴產(chǎn)浪潮，同步提升自身產(chǎn)能。2021年度，公司進行了大規(guī)模擴產(chǎn)，陸續(xù)新投入包括惠州東江產(chǎn)業(yè)園、東莞金科工業(yè)園、東莞塘廈工業(yè)園3個新制造基地。這些基地的預(yù)計理論滿產(chǎn)值可達130億元。

截至目前，贏合科技的部分新建產(chǎn)能已進入收獲期。8月初，贏合科技位于惠州東江產(chǎn)業(yè)園的新能源產(chǎn)業(yè)智能制造基地項目正式投產(chǎn)。該項目投資總額30億元，全面達產(chǎn)后年產(chǎn)值達100億元。文/江舟