每經(jīng)記者 陳晨    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)_500528014

2021年10月，一篇標識為國盛證券的《天干地支在擇時中的應(yīng)用初探》的研究報告在網(wǎng)絡(luò)流傳，該篇報告的通篇內(nèi)容就是將天干地支理論應(yīng)用于A股走勢的預(yù)測中。該研報稱：“萬事萬物都有陰陽五行，而股市像水一樣流動，漲跌起伏，因此應(yīng)該屬水。根據(jù)股市與年天干地支的十神關(guān)系，2021年為辛丑年，股市走勢為平緩震蕩；2022年為壬寅年，股市走勢為緩漲緩跌。”研報在最后還提示稱，本報告觀點全部基于歷史統(tǒng)計與量化模型，存在歷史規(guī)律與量化模型失效的風(fēng)險。

然而，時隔兩個月，即12月30日，江西證監(jiān)局針對該“風(fēng)水”研報對國盛證券采取了出具警示函措施，同時對該研報作者劉富兵采取監(jiān)管談話措施。

國盛證券及劉富兵均因風(fēng)水研報受處罰

12月30日，江西證監(jiān)局發(fā)布了對國盛證券采取出具警示函措施的決定稱，在《天干地支在擇時中的應(yīng)用初探》研究報告事件中，國盛證券研究所研究員劉富兵私下交流外傳研究報告的行為，反映了國盛證券未對員工行為有效管控，未對研究人員的研究產(chǎn)品進行有效管理。

另外，《天干地支在擇時中的應(yīng)用初探》研究報告事件持續(xù)發(fā)酵，引發(fā)市場熱議，導(dǎo)致發(fā)生聲譽風(fēng)險，造成惡劣影響，反映出國盛證券在應(yīng)對該輿情事件的過程中，未對聲譽風(fēng)險進行有效識別與評估，未采取有效措施防范化解風(fēng)險。

同時，作為該研究報告的作者劉富兵也被采取了監(jiān)管談話的措施。江西證監(jiān)局表示，發(fā)現(xiàn)劉富兵制作并發(fā)布的《天干地支在擇時中的應(yīng)用初探》存在以下問題。

一是制作的《天干地支在擇時中的應(yīng)用初探》PPT文件，實質(zhì)構(gòu)成研究報告，而未按法規(guī)要求制作，未向國盛證券申請入庫、審核、發(fā)布，私下交流外傳，導(dǎo)致該研究報告被媒體廣泛轉(zhuǎn)載，致使該報告事實上被發(fā)布；

二是未經(jīng)國盛證券審核，未進行登記、備案，將研究報告提供給特定第三方，未公平對待發(fā)布對象；

三是利用天干地支紀歷分析股票市場走勢，研究方法不專業(yè)審慎，研究結(jié)論不客觀科學(xué)。

公開資料顯示，劉富兵專注于金融工程研究領(lǐng)域，2014年至2017年獲新財富最佳分析師金融工程第一名，2019年至2021年再次連續(xù)獲得第一名。因此，由于累計7屆獲得新財富最佳分析師第一名，劉富兵也獲得了“新財富白金分析師”的稱號。

今年來連續(xù)多位券商分析師被處罰

近年來券商分析師引發(fā)的事件層出不窮，有些研究員自帶流量，很多容易形成網(wǎng)絡(luò)熱點?；仡櫧衲暌詠硌芯款I(lǐng)域發(fā)生的處罰就能發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管方面對券商研報一直有較為嚴格的合規(guī)管理。證監(jiān)會9月曾表示，后續(xù)將持續(xù)加強證券公司發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)監(jiān)管，規(guī)范從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為，保護投資者合法權(quán)益，維護證券市場良好秩序。

2021年10月，深圳證監(jiān)局對王蔚祺、周俊宏、唐旭霞采取出具警示函措施，稱三人署名的國信證券發(fā)布的研究報告《寧德時代系列之二——儲能篇：第二“增長曲線”的終局探討》，對寧德時代新能源科技股份有限公司儲能業(yè)務(wù)2060年營收中樞的預(yù)測存在部分假設(shè)不夠?qū)徤鳌⒎治鲞壿嫴粔驀乐數(shù)膯栴}。

2021年10月，安徽證監(jiān)局對國元證券和李典分別處于警示函措施，稱對國元證券發(fā)布相關(guān)行業(yè)研究報告進行了專項檢查，發(fā)現(xiàn)該研究報告存在資料來源標注不明確、數(shù)據(jù)選取不夠?qū)徤?、研報分析不夠客觀、質(zhì)量控制和合規(guī)審查不到位等問題。李典作為該研究報告署名證券分析師，對上述違規(guī)行為負有責(zé)任。

2021年10月，福建證監(jiān)局對興業(yè)證券和徐佳熹、孫媛媛、東楠分別出具警示函措施，稱三人署名發(fā)布的研究報告《醫(yī)美行業(yè)深度：舉重若“輕”，求美有方》存在以下問題：一是研究報告?zhèn)€別內(nèi)容數(shù)據(jù)列示錯誤、文字表述不嚴謹，未準確標明個別數(shù)據(jù)出處，就同一數(shù)據(jù)的列示或預(yù)測，公司同期發(fā)布的不同研究報告存在差異。二是存在具體判斷或觀點論述不夠嚴密的情況，表現(xiàn)為個別具體觀點分析依據(jù)不充分、以偏概全，個別行業(yè)發(fā)展趨勢的結(jié)論基于一家公司的財務(wù)數(shù)據(jù)推論而出、不夠嚴密。三是底稿未記錄個別數(shù)據(jù)的演算方法與過程。

2021年6月，上海證監(jiān)局對劉洋采取監(jiān)管談話措施稱，劉洋作為上海申銀萬國證券研究所有限公司（申萬宏源證券有限公司子公司）署名證券分析師，違反公司研究報告發(fā)布的審核流程，在冠以公司名稱的公眾號上發(fā)布了某篇證券研究報告，未能保證相關(guān)信息來源的合法合規(guī)。