每經(jīng)AI快訊，中信證券10月08日發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)“交運(yùn)”：立法落地，醞釀變革：浙江省人大審議通過《浙江省快遞業(yè)促進(jìn)條例》點(diǎn)評(píng)。

主要內(nèi)容包括：1）重點(diǎn)產(chǎn)糧區(qū)快遞立法落地，有望打破價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制的瓶頸，為探索包郵體制之外快遞服務(wù)方式提供可能。 2）鼓勵(lì)提供個(gè)性化、差異化的快遞服務(wù)選擇，料體制突破尚賴電商龍頭推動(dòng)，服務(wù)體驗(yàn)或成為搶占市場(chǎng)份額重要指標(biāo)。 3）政策驅(qū)動(dòng)或帶來通達(dá)系下半年基本面修復(fù)，持續(xù)性或超市場(chǎng)預(yù)期。 4）基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)為王，龍頭快遞網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)展等為提升服務(wù)體驗(yàn)、實(shí)現(xiàn)最優(yōu)成本奠定基礎(chǔ)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行，電商網(wǎng)購需求放緩；政策落地不及預(yù)期；競(jìng)爭(zhēng)加劇，成本持續(xù)上漲。

投資策略：9月29日浙江省人大審議通過《浙江省快遞業(yè)促進(jìn)條例》完成立法，自2022年3月1日開始執(zhí)行，也是我國首部針對(duì)快遞行業(yè)的地方行政法規(guī)。鼓勵(lì)提供個(gè)性化、差異化的快遞服務(wù)選擇，料體制突破尚賴電商龍頭推動(dòng)，行業(yè)或迎來重大變革，服務(wù)體驗(yàn)或成為搶占市場(chǎng)份額重要指標(biāo)。基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)為王，龍頭快遞網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)展等為提升服務(wù)體驗(yàn)、實(shí)現(xiàn)最優(yōu)成本奠定基礎(chǔ)，中通2021年Capex指引90~100億元，基本為排名第二、三兩家之和。期待進(jìn)一步升級(jí)突破行業(yè)瓶頸，料部分要求個(gè)性化、差異化的快遞服務(wù)的C端客戶愿意支付快遞費(fèi)用增量，選擇服務(wù)體驗(yàn)更優(yōu)質(zhì)、時(shí)效性、網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定性、末端網(wǎng)絡(luò)密度更高的順豐控股和中通快遞，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦。同時(shí)，推薦短期件量增速持續(xù)領(lǐng)先通達(dá)，數(shù)字化建設(shè)持續(xù)推進(jìn)的圓通速遞。

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