每經(jīng)AI快訊，中信證券09月24日發(fā)布研報點評“輕工”：“雙控”政策短期影響中性，中長期有利于格局優(yōu)化。

主要內(nèi)容包括：1）能耗管控預(yù)計將成為常態(tài)化措施，重點關(guān)注一二級預(yù)警省份的具體政策落地情況。 2）短期影響：鑒于當(dāng)前開工率水平，雙控政策預(yù)計對行業(yè)影響偏中性；對于開工率較高且在嚴(yán)管控省份擁有較大產(chǎn)能的造紙企業(yè)，短期業(yè)務(wù)或面臨一定沖擊。 3）中長期影響：預(yù)計有利于格局優(yōu)化，綜合能耗持續(xù)降低的造紙企業(yè)有望受益。

風(fēng)險因素：需求持續(xù)低迷；產(chǎn)能投放超預(yù)期；“政策“執(zhí)行力度不及預(yù)期。

投資策略：預(yù)計“能耗雙控”政策短期對造紙行業(yè)影響偏中性，但中長期來看將推動行業(yè)格局優(yōu)化，助力行業(yè)盈利穩(wěn)定在合理水平，維持行業(yè)“強于大市”評級。鑒于“雙控”政策短期對行業(yè)基本面提振作用有限，并且對不同公司影響料有分化，建議仍需結(jié)合各公司具體情況、從中長期視角把握投資機會。我們認(rèn)為一體化布局完善、具備綜合能耗優(yōu)勢的造紙龍頭有望持續(xù)受益，推薦太陽紙業(yè)，建議關(guān)注博匯紙業(yè)/玖龍紙業(yè)/仙鶴股份。

文丨李鑫 肖昊 康達(dá) 郭

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