每經(jīng)AI快訊，中國銀河07月09日發(fā)布研報稱：給予保險推薦（維持）評級。

后疫情時代保單消費需求恢復依舊緩慢,疊加險企代理人增員難，行業(yè)負債端依然承壓。2021年1-5月行業(yè)保費收入同比增速繼續(xù)回落，各險種保費增長均乏力：1-5月，保險行業(yè)實現(xiàn)原保費收入24333.51億元，同比增長5.51%，增速自2月份階段性高點之后開始下滑,下滑6.92pt。單月數(shù)據(jù)來看,壽險扭轉連續(xù)兩月下降趨勢轉為增長，產(chǎn)險保費依舊負增長,健康險和意外險增速收窄。5月單月保險行業(yè)實現(xiàn)原保險保費3164.48億元，同比下降0.41%。其中，壽險業(yè)務實現(xiàn)保費收入1473.51億元，同比增長1.49%；產(chǎn)險業(yè)務實現(xiàn)保費收入944.07億元，同比下降5.28%；健康險業(yè)務實現(xiàn)保費收入648.55億元，同比增長2.35%。

上市險企負債端承壓,總保費增速呈現(xiàn)下降態(tài)勢。

5月單月上市險企壽險保費表現(xiàn)分化,產(chǎn)險保費負增長。

新單保費降幅進一步擴大。

行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)健增長，長債利率下行擾動資產(chǎn)端表現(xiàn)。

城市定制醫(yī)療保險新規(guī)發(fā)布，引導惠民保業(yè)務健康持續(xù)發(fā)展。

投資建議：受后疫情時代保險作為非必需消費品需求恢復緩慢以及險企代理人增員難等因素影響，險企負債端銷售承壓，短期難有明顯改善。未來隨著渠道轉型推進以及客戶經(jīng)營能力提升，改善可期。當前價格對應2021年保險板塊P/EV在0.52X-0.78X之間，估值低位，配置價值凸顯。個股方面，我們持續(xù)推薦中國太保(601601.SH)、中國平安(601318.SH)。

風險提示：長端利率曲線持續(xù)下移的風險；保險產(chǎn)品銷售不及預期的風險。

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(記者 易啟江)

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