每經(jīng)記者 陳星    每經(jīng)編輯 文多    

今年8月，主營體外診斷試劑產(chǎn)品的上市公司邁克生物（300463，SZ）拋出近28億元的定增計劃，擬募資投向新建血液診斷產(chǎn)品、即時診斷產(chǎn)品生產(chǎn)線等，以及建設信息化和營銷網(wǎng)絡項目、補充流動資金。

11月初，邁克生物因該募資計劃收到深交所問詢函，交易所就前述募投項目投資金額測算依據(jù)、產(chǎn)能設計合理性和消化能力以及效益預測合理性等問題進行了問詢。日前，邁克生物就該問詢函作出回復。

值得注意的是，2019年，邁克生物自主產(chǎn)品營收12.16億元，同比增長23.21%，占總營收37.73%。今年上半年自主產(chǎn)品銷售收入達6.64億元，同比增長20.65%，占比提升至45.68%，而代理產(chǎn)品銷售收入同比下降19.43%。邁克生物大手筆募資擴充自研產(chǎn)品產(chǎn)能，顯然有提升公司盈利能力的考慮。

注：圖中數(shù)據(jù)截至2020年半年報

血液及即時診斷產(chǎn)品營收增速表現(xiàn)優(yōu)異

今年8月，邁克生物公告稱擬募資27.69億元，主要投向邁克生物IVD天府產(chǎn)業(yè)園項目，該項目包括血液診斷產(chǎn)品生產(chǎn)線建設項目、即時診斷產(chǎn)品生產(chǎn)線建設項目、IVD產(chǎn)品技術研發(fā)中心和IVD現(xiàn)代物流建設，建成具備診斷產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和運輸?shù)捏w外診斷全產(chǎn)業(yè)鏈基地。

按照邁克生物的規(guī)劃，天府國際生物城IVD產(chǎn)業(yè)園項目、信息化和營銷網(wǎng)絡建設項目以及補充流動資金，分別對應使用的募集資金分別為20.59億元、1.7億元和5.4億元。據(jù)測算，IVD項目的子項目血液診斷產(chǎn)品生產(chǎn)線、即時診斷產(chǎn)品生產(chǎn)線預計投產(chǎn)后將新增年產(chǎn)7億測試血液診斷產(chǎn)品和年產(chǎn)9億測試即時診斷產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，年均實現(xiàn)銷售收入13.87億元、年凈利潤4.38億元。

定增方案公布后，邁克生物收到深交所問詢函。就募投項目與公司現(xiàn)有業(yè)務的區(qū)別與聯(lián)系、募投項目產(chǎn)能設計合理性及消化力、效益測算的合理性等，交易所進行了問詢。

邁克生物在回復中稱，公司預測2026年國內血液檢測市場規(guī)模將達到171.49億元。市場空間廣闊，在進口替代加速的背景下，公司產(chǎn)能設計方面具有合理性。即時診斷產(chǎn)品方面亦如此。

此外，邁克生物回復函披露的數(shù)據(jù)顯示，公司血液檢測自產(chǎn)產(chǎn)品在在2018年、2019年和今年1~9月分別實現(xiàn)銷售收入2770.62萬、4945.77萬和4265.97萬元，分別同比增長52.48%、78.51%和25.20%。即時診斷自產(chǎn)產(chǎn)品在2018、2019年和今年1~9月分別實現(xiàn)銷售收入564.25萬、644.53萬和2233.30萬元，分別同比增長103.67%、14.23%和359.87%。邁克生物認為，血液診斷和即時診斷自產(chǎn)產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售均屬于公司較新的業(yè)務，目前正在快速增長，兩種業(yè)務的收入年均增速遠高于公司整體營收增速。因此邁克生物認為，兩項業(yè)務目前已步入高速增長期，發(fā)展?jié)摿^大。

公司預計血液檢測產(chǎn)品兩年后將達產(chǎn)能瓶頸

第一創(chuàng)業(yè)證券的研報顯示，國內2018年血液診斷的市場規(guī)模約為80億元，其中跨國公司占比高達42%，而國內企業(yè)在國內血液診斷市場的市占率為58%左右，其中邁瑞醫(yī)療的市占率約為24%，其次為帝邁生物。邁克生物在其中并不占優(yōu)勢。

但從邁克生物自身業(yè)績來看，其自研產(chǎn)品對業(yè)績作出的貢獻日益增大。2019年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入32.23億元，其中自主產(chǎn)品12.16億元、代理產(chǎn)品19.73億元，毛利率分別為78.55%和34.76%。

邁克生物發(fā)布2020年中報顯示，報告期實現(xiàn)收入14.52億元，同比下降4.27%；歸母凈利潤3.1億元，同比增長15.16%；扣非凈利潤3.06億元，同比增長14.13%。公司代理產(chǎn)品銷售收入同比下降19.43%，自主產(chǎn)品銷售收入同比增長20.65%，占比提升至45.73%。

在自研產(chǎn)品銷售明顯提升的背景下，邁克生物有意借募投項目突破產(chǎn)能瓶頸。公司在回復函中稱，按照血液體液產(chǎn)品產(chǎn)能利用率的增長速度，公司兩年后即將達到產(chǎn)能瓶頸。而即時診斷在體外診斷行業(yè)中處于發(fā)展初期，目前細分行業(yè)發(fā)展增速較快，公司未來擬重點布局即時診斷行業(yè)，因此預計即時診斷產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率將得到較大提升。

東吳證券朱國廣團隊在研報中稱，邁克生物自產(chǎn)產(chǎn)品近年來維持高增長，產(chǎn)品線是國內IVD中產(chǎn)品最為豐富的企業(yè)之一。公司以代理銷售起家，銷售優(yōu)勢疊加持續(xù)性的研發(fā)投入，有望成為國內一線IVD企業(yè)。