每經(jīng)記者 袁園    每經(jīng)編輯 廖丹    

隨著三季報的相繼披露，上市險企前三季度的業(yè)績也相繼面世。

數(shù)據(jù)顯示，中國人壽、中國平安、中國太保、中國人保和新華保險這5家上市險企2020年前三季度共實現(xiàn)歸母凈利潤1996.1億元，同比下滑18.4%，這主要受疫情沖擊、去年手續(xù)費新規(guī)下的所得稅返還導致的高基數(shù)以及傳統(tǒng)險準備金增加計提等因素綜合影響。

值得一提的是，雖然五大上市險企前三季度凈利潤同比依舊是下滑狀態(tài)，但是和上半年相比，上市險企前三季度的凈利潤降幅明顯收窄。

五大險企前三季度凈利潤總額1996億元

三季報顯示，A股五大上市險企前三季度實現(xiàn)凈利潤總和1996.1億元，同比下降了18.4%。其中，中國平安歸屬于母公司股東凈利潤1030.41億元，同比下降20.5%；中國人壽歸屬于母公司股東凈利潤470.78億元，同比下降18.4%；中國人保歸屬于母公司股東凈利潤187.36億元，同比下降12.3%；中國太保歸屬于母公司股東凈利潤196.48億元，同比下降14.3%；新華保險歸屬于母公司股東凈利潤111.05億元，同比下降14.6%。

上市險企利潤下滑除了受上半年新冠肺炎的影響外，還與去年手續(xù)費及傭金支出稅前扣除政策調(diào)整有關。

此外，值得注意的是，中國人壽、中國太保和新華保險都因為會計估計變更而增加準備金計提，從而減少當期利潤。

具體來看，中國人壽因會計估計變更，增加壽險責任準備金173.76億元，增加長期健康險責任準備金17.47億元，合計減少前三季度稅前利潤191.23億元。

中國太保因會計估計變更增加壽險及長期健康險責任準備金合計96.92億元，減少前三季度利潤總額96.92億元。

新華保險因會計變更增加壽險責任準備金20.95億元，增加長期健康險責任準備金55.03億元，減少2020年前三季度稅前利潤合計75.98億元。

不過，上市險企的業(yè)績也并非全無亮點。相比半年報，上市險企三季度的業(yè)績明顯出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，最為明顯的就是凈利潤降幅收窄。其中，中國平安收窄9.2個百分點，新華保險收窄7.5個百分點。對于降幅縮窄，業(yè)內(nèi)人士認為，主要受我國宏觀經(jīng)濟復蘇，利率上行以及權益市場回暖影響，各公司在投資端的買賣價差貢獻了一定的利潤增長。

開門紅預期有望催化保險股行情

雖然五大上市險企的凈利潤呈下滑狀態(tài)，但是市場對其預期卻并未下降，這主要跟五大上市險企的業(yè)績和投資能力有關。

例如投資方面，前三季度中國人壽年化總投資收益率為5.36%，凈投資收益率為4.47%。該公司表示，三季度把握了利率上行窗口加大長久期利率債配置力度，圍繞市場波動靈活控制公開市場權益品種敞口，優(yōu)化內(nèi)部結(jié)構，適度兌現(xiàn)收益。

而中國太保年化總投資收益率為5.5%，實現(xiàn)“雙升”，同比上升0.4個百分點，環(huán)比上升0.7個百分點；年化凈投資收益率為4.6%，同比下降0.2個百分點，環(huán)比上升了0.2個百分點。該公司表示，下半年以來，市場利率水平較快反彈，A股市場在上行之后高位震蕩。公司在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的引領下積極配置長期政府債，延展壽險資產(chǎn)久期，同時靈活進行戰(zhàn)術資產(chǎn)配置，積極把握市場機會，取得了較好的投資收益。

業(yè)績方面主要表現(xiàn)在保費的收入上。從前三季度保費收入數(shù)據(jù)來看，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保和新華保險分別為5436億元、6263.09億元、4536.17億元、2974.51億元和1343.55億元。其中，新華保險保費同比增速達到24.5%。

天風證券指出，資產(chǎn)端方面，長端利率企穩(wěn)回升，保險公司長期投資收益率預期提升，有助于保險股估值修復和估值切換;負債端方面，開門紅高增長的預期有望逐步兌現(xiàn)，催化保險股行情。

截至11月2日收盤，中國人壽、中國平安、中國太保、中國人保、新華保險的股價分別為44.68元/股、77.23元/股、31.28元/股、6.5元/股、61.55元/股。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)