每經(jīng)記者 張卓青    每經(jīng)編輯 陳星    

5月6日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于金融資產(chǎn)投資公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》（以下簡稱“通知”）。 

《通知》規(guī)定，金融資產(chǎn)投資公司將能接受投資者委托，設(shè)立債轉(zhuǎn)股投資計劃并擔(dān)任管理人，依照法律法規(guī)和債轉(zhuǎn)股投資計劃合同的約定，對受托的投資者財產(chǎn)進(jìn)行投資和管理。

《通知》要求債轉(zhuǎn)股投資計劃應(yīng)當(dāng)主要投資于市場化債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)，包括以實現(xiàn)市場化債轉(zhuǎn)股為目的的債權(quán)、可轉(zhuǎn)換債券、債轉(zhuǎn)股專項債券、普通股、優(yōu)先股、債轉(zhuǎn)優(yōu)先股等資產(chǎn)。

新網(wǎng)銀行首席研究員、中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融研究院首席研究員董希淼對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：《通知》的發(fā)布有助于規(guī)范金融資產(chǎn)投資公司開展資管業(yè)務(wù)，也有助于推動市場化債轉(zhuǎn)股更好地實施，對于金融資產(chǎn)投資公司來說，通過發(fā)行資管計劃可以募集更多資金，豐富資金來源。

單只債轉(zhuǎn)股投資計劃金額不低于300萬

在資金募集方面，金融資產(chǎn)投資公司可通過非公開方式向合格投資者發(fā)行債轉(zhuǎn)股投資計劃，并加強投資者適當(dāng)性管理。

合格投資者為具備與債轉(zhuǎn)股投資計劃相適應(yīng)的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力，并符合條件的自然人、法人或者其他組織： 

“合格投資者”自然人所需要具備的條件是：具有4年以上投資經(jīng)歷，且滿足下列條件之一：家庭金融凈資產(chǎn)不低于500萬元，或者家庭金融資產(chǎn)不低于800萬元，或者近3年本人年均收入不低于60萬元。

法人單位則需要最近1年末凈資產(chǎn)不低于2000萬元，以及銀保監(jiān)會視為合格投資者的其他情形。

董希淼說，考慮到債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和特殊性，《通知》所規(guī)定的合格投資者門檻是比較高的。他表示，債轉(zhuǎn)股投資計劃是定位于私募的資管產(chǎn)品，而且比一般的私募資管產(chǎn)品要求更高，對于合格投資者的“高門檻”規(guī)定能強化投資者適當(dāng)性管理。

同時，《通知》還規(guī)定了合格投資者投資單只債轉(zhuǎn)股投資計劃的金額不低于300萬元。金融資產(chǎn)投資公司應(yīng)當(dāng)通過金融資產(chǎn)投資公司官方渠道或銀保監(jiān)會認(rèn)可的其他渠道，對投資者風(fēng)險承受能力進(jìn)行定期評估。

如果是自然人投資者參與認(rèn)購的債轉(zhuǎn)股投資計劃，則不得以銀行不良債權(quán)為投資標(biāo)的。

金融資產(chǎn)投資公司可以使用自有資金、合法籌集或管理的專項用于市場化債轉(zhuǎn)股的資金投資本公司或其他金融資產(chǎn)投資公司作為管理人的債轉(zhuǎn)股投資計劃，但不得使用受托管理的資金投資本公司債轉(zhuǎn)股投資計劃。

保險資金、養(yǎng)老金等可以依法投資債轉(zhuǎn)股投資計劃，其他投資者可以使用自有資金投資債轉(zhuǎn)股投資計劃。

債轉(zhuǎn)股投資計劃應(yīng)為封閉式產(chǎn)品

在投資運作方面，《通知》規(guī)定，債轉(zhuǎn)股投資計劃可以投資單筆市場化債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)，也可以采用資產(chǎn)組合方式進(jìn)行投資。資產(chǎn)組合投資中，市場化債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)原則上不低于債轉(zhuǎn)股投資計劃凈資產(chǎn)的60%。

債轉(zhuǎn)股投資計劃也可以投資的其他資產(chǎn)包括合同約定的存款（包括大額存單）、標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)等。

在產(chǎn)品性質(zhì)方面，《通知》指出，債轉(zhuǎn)股投資計劃應(yīng)當(dāng)為封閉式產(chǎn)品，自產(chǎn)品成立日至終止日期間，投資者不得進(jìn)行認(rèn)購或者贖回。

另外，《通知》還規(guī)定債轉(zhuǎn)股投資計劃原則上應(yīng)當(dāng)為權(quán)益類產(chǎn)品或混合類產(chǎn)品，可以進(jìn)行份額分級，根據(jù)所投資資產(chǎn)的風(fēng)險程度設(shè)定分級比例（優(yōu)先級份額/劣后級份額，中間級份額計入優(yōu)先級份額）。權(quán)益類產(chǎn)品的分級比例不得超過1∶1，混合類產(chǎn)品的分級比例不得超過2∶1。

《通知》強調(diào)，分級債轉(zhuǎn)股投資計劃不得直接或間接對優(yōu)先級份額認(rèn)購者提供保本保收益安排。

同時，債轉(zhuǎn)股投資計劃的總資產(chǎn)不得超過該產(chǎn)品凈資產(chǎn)的200%。分級債轉(zhuǎn)股投資計劃的總資產(chǎn)不得超過該產(chǎn)品凈資產(chǎn)的140%。

在登記托管方面，《通知》規(guī)定金融資產(chǎn)投資公司應(yīng)當(dāng)在登記機構(gòu)對債轉(zhuǎn)股投資計劃進(jìn)行集中登記。金融資產(chǎn)投資公司不得發(fā)行未在登記機構(gòu)進(jìn)行登記的債轉(zhuǎn)股投資計劃。

在信息披露與報送方面，金融資產(chǎn)投資公司應(yīng)當(dāng)在債轉(zhuǎn)股投資計劃產(chǎn)品合同中與投資者約定信息披露方式、內(nèi)容、頻率，主動、真實、準(zhǔn)確、完整、及時披露產(chǎn)品募集信息、資金投向、杠桿水平、收益分配、托管安排、投資賬戶信息和主要投資風(fēng)險等內(nèi)容，并且應(yīng)當(dāng)至少每季度向投資者披露產(chǎn)品凈值和其他重要信息。

此外，金融資產(chǎn)投資公司、登記機構(gòu)應(yīng)當(dāng)按要求向相關(guān)部門報送債轉(zhuǎn)股投資計劃產(chǎn)品信息。登記機構(gòu)應(yīng)當(dāng)每月向銀保監(jiān)會報告?zhèn)D(zhuǎn)股投資計劃登記內(nèi)容、登記質(zhì)量和登記系統(tǒng)運行等有關(guān)情況。

董希淼對記者表示，對于整個資管市場來說，《通知》的出臺能夠讓金融資產(chǎn)投資公司正式成為資管市場的參與主體之一，有助于豐富資管產(chǎn)品的供給主體，能夠提供更多類型的資管產(chǎn)品，讓投資者有更多選擇。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)