因為“網(wǎng)紅經(jīng)濟”走紅的日出東方(603366)，在公司股價連續(xù)4日漲停后，突然遭遇“黑天鵝”。

日出東方1月5日晚公告，公司此前以5000萬元認購首譽光控資產(chǎn)管理有限公司發(fā)行的首譽光控-瑞豐2號專項資產(chǎn)管理計劃（簡稱“瑞豐2號”），2019年12月24日為首譽光控-瑞豐2號專項資產(chǎn)管理計劃預計到期日，公司尚未收到資產(chǎn)管理人關于該計劃后續(xù)展期或清算安排。2020年1月3日，合伙人會議就有限合伙企業(yè)后續(xù)延期或清算安排等事項進行商議，會議當天尚未形成決議。項目存在延期或無法全額收回的風險。

瑞豐2號通過持有深圳遠致富海三號投資企業(yè)（有限合伙）（簡稱“遠致富海三號”）的有限合伙份額及其對應權利，最終投資于深圳市高新投集團有限公司（簡稱“高新投”）股權。

高新投是深圳市委、市政府為解決中小科技企業(yè)融資難問題而設立的專業(yè)金融服務機構。去年深圳嘗試通過市場化方式“馳援”上市公司，給股權質(zhì)押排雷，具體則由高新投、鯤鵬基金等管理機構按照市場機制和專業(yè)判斷自行遴選資助上市公司。

影響收回該筆投資

2012年，日出東方在上交所掛牌上市。公司主要從事太陽能、凈水機、空氣能等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其知名品牌“太陽雨”、“四季沐歌”廣為人知。然而公司自2012年上市后，業(yè)績便在震蕩中下行，尤其在2017年收購帥康電氣布局廚電業(yè)務后業(yè)績急轉直下。因商譽減值導致2018年日出東方凈利潤虧損4.92億元。

正在努力讓經(jīng)營重回正軌之際，日出東方卻突然遭遇投資暴雷。

日出東方1月5日晚公告，2017年3月公司以自有資金5000萬元認購了首譽光控資產(chǎn)管理有限公司（簡稱“首譽光控”）發(fā)行的瑞豐2號計劃。根據(jù)合同約定，瑞豐2號通過受讓LP份額的方式取得并持有遠致富海三號的有限合伙份額及其對應權利，合伙企業(yè)投資于高新投股權。有限合伙的投資期限為自2014年12月24日起的5年，即2019年12月24日為合伙企業(yè)預計到期日。

2017年作出投資決策時，日出東方認為，本次認購首譽光控專項資管計劃份額，主要目的在于借助專業(yè)投資機構的投資能力，在保障公司日常經(jīng)營、項目建設等資金需求，并有效控制風險的前提下，在授權額度內(nèi)使用閑置的資金購買資管計劃產(chǎn)品，可以提高公司閑置資金使用效率，提高公司整體收益，符合全體股東的利益。

但去年12月23日，日出東方收到資產(chǎn)管理人首譽光控關于該筆資產(chǎn)管理計劃延期終止公告。今年1月3日召開的合伙人會議，就遠致富海三號后續(xù)延期或清算安排等事項進行商議，會議當天尚未形成決議。本計劃將根據(jù)合伙企業(yè)有限合伙人大會形成的最終決議公告后續(xù)展期或者清算事宜安排。

日出東方認為，瑞豐2號的延期時間尚不確定，存在短期內(nèi)無法收回本金的風險。而該資產(chǎn)管理計劃投向遠致富海三號，再通過遠致富海三號投向高新投。如資產(chǎn)管理人及遠致富海三號自身運營出現(xiàn)風險，將很大程度上影響公司收回該筆投資。瑞豐2號最終投資于高新投。如高新投由于市場環(huán)境或政策變化導致其經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)波動，也將很大程度上影響公司收回該筆投資。

投資計劃具有高風險特征

值得注意的是，瑞豐2號的投資風險較高，日出東方早在去年6月在回復交易所年報問詢函時已有披露。

日出東方表示，瑞豐2號業(yè)績比較基準為8%/年，但計劃具有高風險特征，適合具有較強風險識別和承擔能力的投資，不承諾收益或本金不受損失，僅以收到的有限合伙企業(yè)的分配金額為限向全體委托人進行分配，不對可分配金額作出任何承諾或保證，不對普通合伙人對有限合伙企業(yè)的投資管理情況作出任何保證或承擔任何責任。最終收益以實際分配為準。

在回復函中，日出東方認為瑞豐2號未有減值跡象。公司表示，首譽光控投向于高新投3.52%股權，對應估值PE9倍，根據(jù)2018年3月周大生投資高新投的公告及高新投2018年上半年審計報告數(shù)據(jù)，該輪融資周大生2.86億元投資高新投2.35%股權，相對于日出東方股權溢價約30%。未發(fā)現(xiàn)有客觀證據(jù)表明各項投資發(fā)生減值的跡象。

因為“網(wǎng)紅帶貨”概念，日出東方近日已連續(xù)4日漲停。日出東方1月3日晚公告，近期，有市場傳聞公司屬于網(wǎng)紅帶貨概念股。前期，公司以500萬美元認購華興資本美元基金份額，比例為2.76%，占比較低，華興美元基金持有快手比例為0.1%，公司間接持有快手比例為0.00276%，占比極低。此外，當前公司業(yè)務及研發(fā)未涉及區(qū)塊鏈領域，主營業(yè)務未發(fā)生變化。

高新投參與紓困

公告顯示，瑞豐2號通過持有遠致富海三號最終投資于高新投。高新投作為深圳國資背景的投資公司實力強大。

資料顯示，高新投作為成立于1994年12月，是20世紀90年代初深圳市委、市政府為解決中小科技企業(yè)融資難問題而設立的專業(yè)金融服務機構，現(xiàn)在核心業(yè)務為融資與金融產(chǎn)品擔保、保證擔保、創(chuàng)業(yè)投資、資產(chǎn)管理，綜合實力、競爭力以及業(yè)務創(chuàng)新能力全國領先，已發(fā)展成為全國性創(chuàng)新型類金融服務集團，獲得國內(nèi)多家主流信用評級機構的高度肯定。

高新投由深圳市國資委控股40%，為深圳市國資委資本運作平臺。遠致富海三號作為高新投股東之一，天眼查顯示，遠致富海三號持有高新投20%股份，認繳出資額達17.7億元。通過天眼查進一步穿透，遠致富海三號股東除首譽光控外，還有周大生、富安娜、茅臺建信基金、東方富海基金等上市公司和機構。

值得注意的是，2018年9月，為了化解深圳市優(yōu)質(zhì)上市公司及其實際控制人的流動性風險，深圳市政府啟動深圳市優(yōu)質(zhì)上市公司流動性風險共濟機制方案。深圳市國資出手化解上市公司質(zhì)押股權的平倉壓力和平倉危機。而高新投則是紓困計劃的出資方之一。

據(jù)《南方日報》報道，在債權支持方面，深圳市國資委通過下屬企業(yè)籌集100億元專項資金，由高新投、深圳市中小企業(yè)信用融資擔保集團有限公司通過委托貸款、過橋貸款、向?qū)嶋H控制人借款、受讓股票質(zhì)押債權、提高股票質(zhì)押率等多種方式，向上市公司及其實際控制人提供流動性支持，化解平倉危機。

證券時報 康殷

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)