每經(jīng)記者｜唐如鈺    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

“私募基金在各地市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)不一、要求五花八門、不同背景機構(gòu)遞交材料不同，審批也是時松時緊，雖然地方政府目的是防范風(fēng)險，但諸如此類的隱性壁壘也讓許多機構(gòu)的在辦理準(zhǔn)入時遭遇一場‘拉鋸戰(zhàn)’、準(zhǔn)入成本陡增。”沿海某省份一私募機構(gòu)負(fù)責(zé)人向《每日經(jīng)濟新聞》記者說道。然而，隨著《市場準(zhǔn)入負(fù)面清單（2019年版）》的落地，上述問題有望得到解決。

11月22日，國家發(fā)改委、商務(wù)部公布的《市場準(zhǔn)入負(fù)面清單（2019年版）》（以下簡稱清單2019）明確了對私募基金行業(yè)的管理。其中提出，非金融機構(gòu)、不從事金融活動的企業(yè)，在注冊名稱和經(jīng)營范圍中原則上不得使用“基金管理”（注：指從事私募基金管理業(yè)務(wù)的基金管理公司或者合伙企業(yè)）等與金融相關(guān)的字樣。

清單2019規(guī)定，但凡在名稱和經(jīng)營范圍中選擇使用上述字樣的企業(yè)（包括存量企業(yè)），市場監(jiān)管部門將注冊信息及時告知金融管理部門，金融管理部門、市場監(jiān)管部門予以持續(xù)關(guān)注，并列入重點監(jiān)管對象。

“事實上，私募被納入清單2019就是要讓真正從事私募基金的機構(gòu)使用‘基金管理’這四個字，而把那些企圖打著‘基金’旗號行違法犯罪之事、掛羊頭賣狗肉之輩擋在門外。”北京一位接近監(jiān)管層的人士向記者介紹。

對此，多位受訪人士表示，私募基金管理被納入清單2019是國家頂層設(shè)計對私募基金行業(yè)發(fā)展提出更高要求的體現(xiàn)，也是政策扶優(yōu)限劣的一大步、對行業(yè)而言是一大利好。而隨著清單的落地，全國實行統(tǒng)一的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管措施，困擾行業(yè)許久的隱性壁壘亦有望被打破，行業(yè)“草莽時代”亦將逐漸終結(jié)，迎來更加健康有序的發(fā)展。

扶優(yōu)限劣，影響深遠(yuǎn)

“這是中國私募股權(quán)投資基金史上一次重大的改革，將帶來深遠(yuǎn)而積極的影響。”清科研究中心董事總經(jīng)理符星華這樣說道。

前述接近監(jiān)管層人士則分析稱，此次被納入清單2019對整個私募基金行業(yè)而言有三大意義。

首先，是對私募行業(yè)發(fā)展“開正門、堵歪道”的又一重大舉措。“誤導(dǎo)欺騙大眾，干著利益輸送、為集團(tuán)融資、甚至非法集資等勾當(dāng)?shù)拇笥腥嗽冢甲苑Q‘基金管理’或者‘資產(chǎn)管理’公司，這不僅侵害投資人利益，對整個行業(yè)而言也是信用、名譽的嚴(yán)重消耗。”前述私募機構(gòu)負(fù)責(zé)人說道。

而隨著清單2019的落地，上述亂象有望得到根治。前述接近監(jiān)管人士就強調(diào)，清單2019要求工商部門與金融監(jiān)管部門做到注冊信息的及時聯(lián)動互通以及加強對使用“基金管理”字樣企業(yè)的重點監(jiān)控，目的就是要將打著“私募基金”旗號從事其他活動乃至違法犯罪活動的企業(yè)與正規(guī)機構(gòu)區(qū)分開來，以更好保護(hù)投資者合法權(quán)益，防范和化解行業(yè)風(fēng)險。

其次，則是困擾行業(yè)已久的隱形壁壘有望被打破?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者了解到，準(zhǔn)入要求不同、審批手續(xù)不一，地方政府對私募審批時松時緊，國資、民企被差別對待的事情時有發(fā)生。

敦和資產(chǎn)管理有限公司法務(wù)總監(jiān)喬姍姍就向記者表示，“同一家機構(gòu)在不同地區(qū)設(shè)立子公司可能面臨五花八門的標(biāo)準(zhǔn)，有些規(guī)定去年沒、今年又有了，還有臨時性的窗口指導(dǎo)、紅頭文件，行業(yè)準(zhǔn)入政策可預(yù)見性欠佳。”

“雖然各地是為防范金融風(fēng)險，但也存在矯枉過正的問題。”金杜律師事務(wù)所合伙人雷繼平補充道。

而此次清單2019將私募基金行業(yè)管理納入其中，其核心意義就在于將行業(yè)納入全國統(tǒng)一的市場準(zhǔn)入制度體系，通過在全國范圍內(nèi)實行統(tǒng)一的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管舉措，推動“非禁即入”普遍落實，將應(yīng)屬于市場主體的“自主權(quán)”賦予市場主體。“這對于真正從事私募基金業(yè)務(wù)的企業(yè)，市場準(zhǔn)入將更加透明公正，準(zhǔn)入隱性壁壘也會進(jìn)一步消除。”北京股權(quán)投資發(fā)展管理有限公司投資總監(jiān)任鵬說道。

前述接近監(jiān)管層人士則強調(diào)，“負(fù)面清單不是不讓注冊，而是各地要按照統(tǒng)一準(zhǔn)入程序，不能再以防范風(fēng)險為由多設(shè)準(zhǔn)入門檻，而進(jìn)一步‘去偽存真’工作則交給金融監(jiān)管部門去判斷。”

再者，這也是行業(yè)監(jiān)管進(jìn)一步向現(xiàn)代化治理機制邁進(jìn)的體系。通過打通前端的工商注冊與中后端的金融監(jiān)管，改變以往主管部門各自為政的局面，建立市場監(jiān)管與行業(yè)監(jiān)管之間信息的及時互通、互聯(lián)。

“如此，行業(yè)監(jiān)管部門對機構(gòu)的關(guān)注與監(jiān)督亦前置到了注冊階段，將有望大幅提升監(jiān)管效率，進(jìn)一步防范風(fēng)險。”任鵬分析稱。

首入清單，“身份感”凸顯

多位受訪人士則向每經(jīng)記者坦言，私募基金管理首被納入清單2019，一方面是政策扶優(yōu)限劣的又一重大舉措；另一方面，對整個行業(yè)而言是行業(yè)身份感、辨識度不斷提高的體現(xiàn)。

“跟傳統(tǒng)金融相比，我們這個行業(yè)一直比較小眾，但如今被納入清單2019也是國家頂層設(shè)計認(rèn)可私募基金行業(yè)重要性的體現(xiàn)，對正規(guī)機構(gòu)從業(yè)者而言有著提振信心的作用。”前述私募機構(gòu)負(fù)責(zé)人表示。

前述接近監(jiān)管人士就認(rèn)為，“說白了，這是要讓私募機構(gòu)更有‘身份感’，只有真正從事這個行業(yè)的機構(gòu)才能起‘基金管理’的名。”

雷繼平就指出，私募行業(yè)雖然具有不公開性，但是隨著其體量的不斷增大，私募基金已經(jīng)成為社會經(jīng)濟金融的重要組成部分，而“基金”、“基金管理”等詞匯已經(jīng)與金融建立起緊密的聯(lián)系，深深地刻上了金融的烙印。清單2019將其納入，是對行業(yè)規(guī)范化發(fā)展的一種更高層次的要求。

據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱中基協(xié)）數(shù)據(jù)，截至2019年10月，在中基協(xié)存續(xù)登記私募基金管理人24404家、存續(xù)備案私募基金80650只、管理基金規(guī)模13.69萬億。

顯然，私募基金已成為我國資本市場中一支不可或缺的重要力量，為實體經(jīng)濟尤其中小微企業(yè)、科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展注入了金融的血液。以科創(chuàng)板為例，據(jù)中基協(xié)統(tǒng)計，首批25家科創(chuàng)板上市企業(yè)中，共有23家企業(yè)背后得到了私募基金投資，占比達(dá)92.0%。私募基金在投產(chǎn)品共231只，為23家科創(chuàng)企業(yè)提供資本金約128億元。

當(dāng)然，政策的扶優(yōu)限劣與行業(yè)身份感凸顯僅是一方面，值得注意的是，私募基金行業(yè)本身仍有諸多“病癥”亟待治理。

“當(dāng)下是人多、產(chǎn)品多，魚龍混雜、良莠不齊，不少‘資產(chǎn)管理’‘基金管理’‘投資管理’叫法的機構(gòu)，打著私募基金的名義行違法亂紀(jì)之實。”喬珊珊向記者說道。

雷繼平則進(jìn)一步指出，即便是真正從事私募基金行業(yè)的機構(gòu)，同樣也存在基金管理人信義義務(wù)意識不健全，信息披露制度不完善、資金募集過程中存在不合規(guī)等問題。

“萬里長城第一步”，政策在完善

基于上述問題，喬珊珊就認(rèn)為，解決行業(yè)“病癥”需要內(nèi)外共同驅(qū)動。對內(nèi)而言，一方面是機構(gòu)本身要不斷加強自身合規(guī)誠信的展業(yè)意識、完善內(nèi)控等；另一方面，則需要加快存量“偽私募機構(gòu)”的出清。外部，則是需要監(jiān)管帶著行業(yè)走。

以本次清單2019為例，受訪人士均表示，其出臺有望大力整治前述亂象，但如何進(jìn)一步細(xì)化落地，去偽存真、做到真正的“開正門、堵歪道”則仍需監(jiān)管部門盡快頒布相關(guān)配套政策。

前述接近監(jiān)管的人士則透露稱，“私募基金納入清單2019只是‘扶優(yōu)限劣’萬里長城的一步，后續(xù)還會有一系列的配套舉措出臺。”

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，目前，市場監(jiān)管部門與中基協(xié)已經(jīng)建立信息共享合作機制，實現(xiàn)私募基金登記注冊數(shù)據(jù)及時推送。下一步，中基協(xié)將持續(xù)對機制進(jìn)行優(yōu)化完善，實現(xiàn)數(shù)據(jù)信息全面共享，更加密切與市場監(jiān)管、證券監(jiān)管等有關(guān)部門的協(xié)作配合，有效提高準(zhǔn)入效率和事中事后監(jiān)管能力。

與此同時，中基協(xié)還表示，在接下來的工作中，其在依法進(jìn)行私募基金登記備案的同時，將創(chuàng)新工作思路，配合市場準(zhǔn)入負(fù)面清單制度，以刀刃向內(nèi)的精神改革完善登記備案工作，將市場準(zhǔn)入管理措施放開與自律管理同步研究、同步部署、同步落實，切實維護(hù)市場秩序，提高合規(guī)優(yōu)質(zhì)機構(gòu)獲得感。

金融管理部門和市場監(jiān)督部門將共同在以下方面開展后續(xù)工作：一是提升登記備案標(biāo)準(zhǔn)化和透明度。二是健全信息公開公示制度。三是探索登記備案分類分流。四是壓實中介機構(gòu)責(zé)任。五是為創(chuàng)業(yè)投資基金提供差異化服務(wù)。六是推進(jìn)私募行業(yè)信用體系建設(shè)。七是持續(xù)破除私募行業(yè)隱性準(zhǔn)入壁壘。八是積極爭取將私募基金行業(yè)納入放寬市場準(zhǔn)入試點。

此外，喬珊珊還建議道，扶優(yōu)限劣一直是監(jiān)管部門所強調(diào)的，但具體的機制體制是否可進(jìn)一步細(xì)化出臺，例如形成一套機制，讓投資者有機會、有地方可以客觀地了解私募基金的專業(yè)能力、經(jīng)營狀況、風(fēng)險管理、信息披露等多維度情況，敦促機構(gòu)進(jìn)一步完善自身，也可幫助投資者減少信息不對稱，真正做到賣者盡責(zé)、買者自負(fù)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)