每經(jīng)記者 張祎    每經(jīng)編輯 陳星    

“經(jīng)濟下行期間，隨著市場規(guī)模的擴大，不良資產(chǎn)投資已引起越來越多資金方的關注。”11月15日，平安銀行2019西部特殊資產(chǎn)推介會在成都舉行，平安銀行特殊資產(chǎn)管理事業(yè)部總裁董續(xù)勇在會上指出，通過對不良資產(chǎn)處置、轉(zhuǎn)讓及消化，在一定程度上分散了金融市場的風險，同時促進金融機構(gòu)加速回籠資金，有利于金融機構(gòu)更好地服務實體經(jīng)濟，是一件非常有意義的事情。

據(jù)銀保監(jiān)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2019年三季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額為2.37萬億元。在眾多行業(yè)人士眼中，特殊資產(chǎn)管理行業(yè)規(guī)模巨大，是一片待拓的廣闊藍海。

此次會議上，平安銀行一口氣推出177宗、總金額299億元的特殊資產(chǎn)，而來自西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所、阿里拍賣、畢馬威等國內(nèi)外機構(gòu)的多位資深行業(yè)人士也在現(xiàn)場深度探討了當下特殊資產(chǎn)投資領域的機遇和挑戰(zhàn)。

值得一提的是，據(jù)行業(yè)人士觀察，由于規(guī)模較大、價格相對較低、產(chǎn)業(yè)鏈日益完善等原因，西南地區(qū)正在成為不良資產(chǎn)投資人越來越為關注的市場。

圖片來源：每經(jīng)記者 張祎 攝

西南地區(qū)成不良資產(chǎn)投資人“淘金”地

在本次推介會上，平安銀行推出了總金額達299億元的高潛質(zhì)資產(chǎn)177宗，涵蓋企業(yè)債權(quán)、商鋪、住宅、寫字樓、土地以及采礦權(quán)等，引發(fā)了來自四大國有資產(chǎn)管理公司、地方資產(chǎn)管理公司、咨詢服務機構(gòu)及民間投資人等數(shù)百名參會者的興趣。

董續(xù)勇介紹，這些資產(chǎn)主要來自平安集團、平安銀行，平安銀行特殊資產(chǎn)管理事業(yè)部將通過資產(chǎn)切割、組合等方式為投資人匹配合適的資產(chǎn)。進一步看，這177宗資產(chǎn)主要來自于西部區(qū)域，占比約為55%。

那么，西部市場空間究竟有多大？在對中國不良資產(chǎn)市場進行回顧和展望時，畢馬威中國及亞太區(qū)特殊資產(chǎn)主管合伙人彭富強指出，西南地區(qū)正在成為不良資產(chǎn)投資人越來越關注的市場。

根據(jù)畢馬威2014年至2019年三季度參與不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項目的銀行歷史數(shù)據(jù)，協(xié)助處置的不良資產(chǎn)規(guī)模由沿海地區(qū)（以遼寧、山東、浙江、福建、廣東為代表）向內(nèi)陸地區(qū)（以華東、華北為代表）逐步遞減。而位于西南地區(qū)的云南及四川的不良資產(chǎn)處置規(guī)模則與沿海地區(qū)屬于同一梯隊，本金都在100億元以上。

“在2017年后，我發(fā)現(xiàn)，其實中國的不良資產(chǎn)的重點已經(jīng)跑到了今天的西南地區(qū)，尤其是以四川成都為主的地方。”彭富強介紹，整個西南地區(qū)尤其是四川是一個比較平均發(fā)展的市場，相對有足夠的投資方去參與不良資產(chǎn)處置。從2014年至2019年10月，畢馬威在西南地區(qū)共成功處置108個資產(chǎn)包，本金余額超過了753億元，其中最活躍的四川地區(qū)在400億元左右。

另外，畢馬威分析數(shù)據(jù)顯示，沿海地區(qū)的整個生態(tài)圈雖然比較完整，但當?shù)夭涣假Y產(chǎn)的價位也偏高，仍在5折以上。彭富強表示，從去年開始，投資方更偏重于將目光聚焦于華中地區(qū)甚至西部地區(qū)，而從不同的地方處置不良資產(chǎn)的整體回收率情況來看，西南地區(qū)相對便宜，“這不一定是個壞事，就因為它價位不貴，所以才有更多的掘金空間。”

來自阿里拍賣平臺市場數(shù)據(jù)也顯示，西部地區(qū)在特殊資產(chǎn)管理行業(yè)中占有一席之地。推介會現(xiàn)場，阿里拍賣副總經(jīng)理俞金林在展示阿里拍賣平臺上大資產(chǎn)拍下拍品的省份分布情況時指出，包括四川、重慶、云南、廣西等省份在內(nèi)的西南地區(qū)的特殊資產(chǎn)處置份額已占據(jù)全國整體份額的三分之一，是一支新生力量隊伍。

實體企業(yè)運營不良資產(chǎn)會成為趨勢

應該如何經(jīng)營和管理特殊資產(chǎn)，才能更充分地提升資產(chǎn)價值，一直是業(yè)界關注的焦點。對于這一話題，多位業(yè)內(nèi)人士在本次推介會上給出了觀察和思考。

“資產(chǎn)交易的行情跟經(jīng)濟形勢存在著較大關系，那么現(xiàn)在不良資產(chǎn)是不是就不能買了？答案是否定的。”西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所總經(jīng)理助理、特殊資產(chǎn)交易與投融資服務中心總經(jīng)理雷覺銘在本次會議上指出，不良資產(chǎn)的投資和處置本身是一個逆周期的行為，投資邏輯就是在經(jīng)濟下行周期買入、在經(jīng)濟上行周期拋出。目前，可通過附著于產(chǎn)業(yè)資源等手段，去加強基礎資源儲備和管理能力，提升資產(chǎn)處置效率。

“在傳統(tǒng)的特殊資產(chǎn)處置模式中，依賴的是‘三打’，即打包、打折、打官司，這只是一種風險的轉(zhuǎn)移，資產(chǎn)價值并無提升。”雷覺銘表示，對于不良資產(chǎn)投資人來說，可能更多的是熟悉金融和法律，對資產(chǎn)的識別和運營往往缺乏專業(yè)能力。反過來看，真正懂資產(chǎn)，能運營資產(chǎn)的，更多是一些不愿意也不敢去投資不良資產(chǎn)的實體企業(yè)。因此，不良資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)資本的聯(lián)合甚至附著是非常重要的一個行為，由實體企業(yè)去投資、運營不良資產(chǎn)會成為一種趨勢，這種深度形式的介入才會使資產(chǎn)運營走上一個非常專業(yè)的軌道。

而在彭富強看來，不良資產(chǎn)管理市場的下一步發(fā)展將走上市場化、國際化的道路。但他同時也認為，未來不良資產(chǎn)管理的發(fā)展方向?qū)⒏鄰漠a(chǎn)業(yè)角度出發(fā)，因為若要在資產(chǎn)里創(chuàng)造更多的價值，僅有單純的財務投資方是不夠的，還需要從戰(zhàn)略、管理、運營、市場開拓等角度去做規(guī)劃和考慮。

此外，未來對于科技的應用也將為行業(yè)帶來深刻影響。“大數(shù)據(jù)技術正逐漸被運用在特殊資產(chǎn)領域，多維度場景的建設可以幫助很多投資者找到所需要的標的。”俞金林指出，在多維度資產(chǎn)立體畫像基礎上，可以從拍賣數(shù)據(jù)、行為數(shù)據(jù)、地理位置對投資者進行分析，進而實現(xiàn)資產(chǎn)智能、高效的匹配。