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每經(jīng)編輯 吳永久

經(jīng)過6月11日的大漲之后，目前A股市場仍未擺脫橫盤震蕩的格局，對于后市，機構(gòu)是如何看待的呢？有哪些潛力板塊和個股值得研究呢？今日的《機構(gòu)說》欄目對此進行了一番梳理，僅供參考。

一，投資策略：

中信證券：對6月份A股后續(xù)行情，我們繼續(xù)維持中性乃至悲觀態(tài)度。貿(mào)易摩擦所導(dǎo)致的全面經(jīng)濟增長不確定性是A股市場大幅調(diào)整的核心因素。然而對于貿(mào)易摩擦，相比五一節(jié)之前的市場樂觀一致預(yù)期，目前市場尚未形成新的一致預(yù)期。我們認為6月底之前貿(mào)易摩擦方面難以形成實質(zhì)結(jié)論。流動性方面，6月情況也不太樂觀：6月作為季末有傳統(tǒng)的流動性壓力；人民幣匯率壓力下，外資話語權(quán)較強的高位藍籌股壓力不小。中期看：目前國內(nèi)的類滯脹格局下，權(quán)益資產(chǎn)配置熱情難以升溫。

二，行業(yè)聚焦：

1，檢測行業(yè)：商業(yè)服務(wù)是歐洲股市過去十年表現(xiàn)最好的三大板塊之一，源于盈利模式的三大屬性——1）市場增速可觀：客單價提升（交叉銷售+增值服務(wù)）×增量需求不斷涌現(xiàn)（伴隨專業(yè)分工服務(wù)外包）；2）龍頭的品牌競爭力不斷體現(xiàn)，并利用低成本融資和高估值外延并購，強者恒強；3）運用杠桿帶動利潤率提升，人力作為通常最大的成本項。我們預(yù)計2020年全球檢測市場有望達到2.1萬億；而中國已經(jīng)成為了重要的增長引擎和各大檢測龍頭的必爭之地，未來3~5年需求增速有望超過10%。當(dāng)前檢測行業(yè)A+H股主要有13家上市公司（10家A股，2家擬上市，1家H股），細分子領(lǐng)域方面，我們建議關(guān)注建筑建材檢測領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)建研集團（002398），電力設(shè)備檢測方面建議關(guān)注電科院（300215），汽車檢測領(lǐng)域建議關(guān)注中國汽研（601965）。

華泰證券 王瑋嘉 鮑榮富 代雯

2，頁巖氣行業(yè)：國內(nèi)頁巖氣開發(fā)市場廣闊，壓裂及裝備具有持續(xù)進步空間。自2012~2018年，我國頁巖氣的產(chǎn)量從2500萬立方米增長到103億立方米，增幅較為顯著，且中石油及中石化在2018年年報中均表示2019年將繼續(xù)重點/大力發(fā)展頁巖氣。我們預(yù)計十三五期間我國頁巖氣新增井?dāng)?shù)量將達到400~500口/年及以上的水平，則頁巖氣開發(fā)市場空間約200億~275億元/年。建議關(guān)注杰瑞股份（002353），石化機械（000852）。

海通證券 佘煒超 楊震

3，電子煙行業(yè)：《電子煙》國家標準有望年內(nèi)發(fā)布，行業(yè)有望迎來規(guī)范化發(fā)展。FDA已通過對IQOS的審核，關(guān)注我國后續(xù)監(jiān)管動態(tài)。在海外逐步認可加熱不燃燒產(chǎn)品安全性的趨勢下，隨著電子煙監(jiān)管政策明朗化、中煙公司相關(guān)技術(shù)逐步成熟，國內(nèi)加熱不燃燒電子煙市場有望迎來發(fā)展。建議關(guān)注勁嘉股份（002191），公司于2014年便已開始布局電子煙行業(yè)，在新型煙草領(lǐng)域積累了一定的研發(fā)技術(shù)和生產(chǎn)加工經(jīng)驗，后續(xù)有望充分受益于電子煙行業(yè)規(guī)范化發(fā)展。

方正證券 徐林鋒

4，醫(yī)藥行業(yè)：近期，醫(yī)改政策密集推出，在控費為主基調(diào)的政策組合拳下，行業(yè)發(fā)展模式必然發(fā)生變更，轉(zhuǎn)型升級是企業(yè)持續(xù)生存和發(fā)展的必經(jīng)之路。建議圍繞政策免疫品種進行配置。繼續(xù)看好以下三大主線：1，影像診斷產(chǎn)業(yè)鏈，包括影像設(shè)備、示蹤藥物、影像服務(wù)產(chǎn)業(yè)，其中核醫(yī)學(xué)受政策紅利放量，建議關(guān)注東誠藥業(yè)（002675）。2，口腔醫(yī)療及相關(guān)耗材受益于消費升級，建議關(guān)注正海生物（300653）。3，科創(chuàng)板即將推出，微芯生物有望成為第一家登陸科創(chuàng)板的醫(yī)藥企業(yè)，建議關(guān)注創(chuàng)新儲備豐富，或具備分拆上科創(chuàng)板條件的企業(yè)，如麗珠集團（000513）等。

平安證券 葉寅

三，個股點將：

光威復(fù)材（300699）：公司在軍品碳纖維領(lǐng)域具有絕對龍頭地位。光威復(fù)材2018年營業(yè)收入13.64億元，凈利潤3.77億元。光威復(fù)材僅考慮軍品收入，在7億元左右（占總收入的50%）。碳梁業(yè)務(wù)繼續(xù)擴產(chǎn)，今年仍有望保持快速增長。公司能源新材料板塊風(fēng)電碳梁業(yè)務(wù)訂單穩(wěn)定并實現(xiàn)及時交付，收入同比增長73.81%，實現(xiàn)快速增長的主要原因是公司碳梁產(chǎn)線擴產(chǎn)。2018年公司在30條碳梁生產(chǎn)線的基礎(chǔ)上，年底又有新建10條生產(chǎn)線投產(chǎn)，今年一季度40條線產(chǎn)能相比去年一季度30條線產(chǎn)能，再加上去年一季度基數(shù)較低，因此同比增長較大。根據(jù)調(diào)研，公司今年預(yù)計再增加10條碳梁產(chǎn)線，今年碳梁業(yè)務(wù)有望繼續(xù)保持快速增長。預(yù)計公司2019~2021年凈利潤分別為5.20億元、6.73億元和8.25億元。

東興證券 陸洲 王習(xí)

法拉電子（600563）：深耕薄膜電容領(lǐng)域50年，國內(nèi)龍頭，海外處于第一梯隊：公司從1967年開始從事薄膜電容器制造業(yè)務(wù)，至今50 余年一直專注于這個細分領(lǐng)域的生產(chǎn)、銷售與研發(fā)。國內(nèi)薄膜電容供給側(cè)較為分散，法拉電子處于龍頭地位，2018年市占率超過40%。全球來看，法拉電子與全球龍頭企業(yè)同處于第一梯隊。公司盈利能力強，分紅比例高：法拉電子定位中高端，加上公司領(lǐng)先的技術(shù)積累以及積極引入自動化設(shè)備提高效率，公司的毛利率逐步提高，近5年維持在40%以上水平，凈利潤率也維持在25%上下，與競爭對手相比處于領(lǐng)先地位。公司過去5年平均分紅率為62%，體現(xiàn)了公司對股東回報的重視。新能源汽車是公司未來成長最大驅(qū)動力：我們認為，新能源汽車行業(yè)的飛速發(fā)展，將有力拉動薄膜電容的需求量增長，有望成為法拉電子未來最大驅(qū)動力。

中金公司 黃樂平

（投資有風(fēng)險，獨立判斷很重要。本文僅供參考，不構(gòu)成買賣依據(jù)，入市風(fēng)險自擔(dān)。）