每經(jīng)記者 張鐘尹    每經(jīng)編輯 陳星    

符合條件的重大項目可以將專項債券作為資本金了。

6月10日，《關(guān)于做好地方政府專項債券發(fā)行及項目配套融資工作的通知》發(fā)布。通知明確，“符合條件的重大項目”主要是指國家重點支持的鐵路、國家高速公路和支持推進國家重大戰(zhàn)略的地方高速公路、供電、供氣項目。

那么，符合哪些標(biāo)準(zhǔn)可以向金融機構(gòu)進行市場化融資？

通知指出，主要包括收益兼有政府性基金收入和其他經(jīng)營性專項收入，且償還專項債券本息后仍有剩余專項收入的重大項目。

相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，通知從合理明確融資標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)格項目資本金條件、確保落實償債責(zé)任、保障項目融資與償債能力相匹配、強化跟蹤評估監(jiān)督等五個方面，構(gòu)建風(fēng)險防控體系，在用改革的辦法“開大前門”的同時，堅決打好防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)。 

數(shù)據(jù)來源：wind

明確金融支持專項債券項目標(biāo)準(zhǔn)

通知提出，合理明確金融支持專項債券項目標(biāo)準(zhǔn)。發(fā)揮專項債券帶動作用和金融機構(gòu)市場化融資優(yōu)勢，依法合規(guī)推進專項債券支持的重大項目建設(shè)。

對沒有收益的重大項目，通過統(tǒng)籌財政預(yù)算資金和地方政府一般債券予以支持。對有一定收益且收益全部屬于政府性基金收入的重大項目，由地方政府發(fā)行專項債券融資。

符合哪些標(biāo)準(zhǔn)可以進行市場化融資？通知指出，收益兼有政府性基金收入和其他經(jīng)營性專項收入，且償還專項債券本息后仍有剩余專項收入的重大項目，可以由有關(guān)企業(yè)法人項目單位根據(jù)剩余專項收入情況向金融機構(gòu)市場化融資。

但是，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，對收益中不含其他經(jīng)營性專項收入或償還專項債券本息后其他經(jīng)營性專項收入沒有剩余的重大項目，不得向金融機構(gòu)市場化融資，防止形成新增隱性債務(wù)。 

中國財政科學(xué)研究院金融研究中心主任趙全厚向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，進行市場化融資的項目有明確界限，文件的出臺沒有放松對債務(wù)的防控，而是讓債券支持經(jīng)濟更加清晰，避免可能存在部分地方政府和金融機構(gòu)擔(dān)心問責(zé)而不作為的情況。并且也沒有放松對新增隱性債務(wù)的遏制。

此外，通知明確，對金融機構(gòu)依法合規(guī)支持專項債券項目配套融資，以及依法合規(guī)支持已納入國家和省市縣級政府及部門印發(fā)的“十三五”規(guī)劃并按規(guī)定權(quán)限完成審批或核準(zhǔn)程序的項目，發(fā)展改革部門牽頭提出的其他補短板重大項目，凡償債資金來源為經(jīng)營性收入、不新增隱性債務(wù)的，不認(rèn)定為隱性債務(wù)問責(zé)情形。對金融機構(gòu)支持存量隱性債務(wù)中的必要在建項目后續(xù)融資且不新增隱性債務(wù)的，也不認(rèn)定為隱性債務(wù)問責(zé)情形。

專項債券可作為重大項目資本金

通知明確，允許將專項債券作為符合條件的重大項目資本金。這被業(yè)內(nèi)專家視為一個較大的變化。

符合條件的有以下幾類項目：主要是國家重點支持的鐵路、國家高速公路和支持推進國家重大戰(zhàn)略的地方高速公路、供電、供氣項目，在評估項目收益償還專項債券本息后專項收入具備融資條件的，允許將部分專項債券作為一定比例的項目資本金，但不得超越項目收益實際水平過度融資。

相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從嚴(yán)設(shè)定政策條件，嚴(yán)禁利用專項債券作為重大項目資本金政策層層放大杠桿。允許將部分專項債券資金作為一定比例的項目資本金應(yīng)當(dāng)同時具備三項條件：第一，應(yīng)當(dāng)是專項債券支持、符合黨中央國務(wù)院重大決策部署、具有較大示范帶動效應(yīng)的重大項目；第二，涉及領(lǐng)域主要是國家重點支持的鐵路、國家高速公路和支持推進國家重大戰(zhàn)略實施的地方高速公路、供電、供氣項目；第三，評估項目收益除償還專項債券本息后，其他經(jīng)營性專項收入具備向金融機構(gòu)市場化融資條件的項目。 

通知強調(diào)，地方政府要按照一一對應(yīng)原則，將專項債券嚴(yán)格落實到實體政府投資項目，不得將專項債券作為政府投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等各類股權(quán)基金的資金來源，不得通過設(shè)立殼公司、多級子公司等中間環(huán)節(jié)注資，避免層層嵌套、層層放大杠桿。

趙全厚向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，此次通知區(qū)分不同類型、情況，金融配合項目融資界限更明確。專項債券可以作為項目資本金，解決了很多重大項目建設(shè)缺乏資本金的問題，同時設(shè)定了具體條件，嚴(yán)格限定了專項債券用途，確保重大項目的資金保障，資源向這些方面集中。

國泰君安交易投資委員會首席研究員周文淵在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時分析，文件有積極的信號意義，資本金不足是目前地方政府投資面臨的一個問題，此次明確專項債券可以作為資本金，有助于重大項目的發(fā)展。當(dāng)前政府投資增速較低，地方政府和金融機構(gòu)擔(dān)心后續(xù)問責(zé)，這次文件明確融資范圍，也是積極財政政策的體現(xiàn)。 

（封面圖片來源：攝圖網(wǎng)）