每經(jīng)記者 肖樂(lè)    每經(jīng)編輯 畢陸名    

▲視覺(jué)中國(guó)圖

分期消費(fèi)已經(jīng)成為一種生活方式，消費(fèi)信貸的支持讓人們能夠更加輕松地享受消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的便利。

“在風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)、保持居民合理杠桿水平的前提下，加快消費(fèi)信貸管理模式和產(chǎn)品創(chuàng)新，加大對(duì)重點(diǎn)消費(fèi)領(lǐng)域的支持力度，不斷提升消費(fèi)金融服務(wù)的質(zhì)量和效率”，《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于印發(fā)完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制實(shí)施方案（2018~2020年）的通知》明確，消費(fèi)金融是居民消費(fèi)的配套保障。

2017年底中國(guó)居民部門消費(fèi)信貸規(guī)模達(dá)到9.5萬(wàn)億元，并且還在快速增長(zhǎng)，商業(yè)銀行、持牌消費(fèi)金融公司、開(kāi)展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)公司，幾大主體分食國(guó)內(nèi)消費(fèi)金融市場(chǎng)。“伴隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和居民消費(fèi)需求的提升，消費(fèi)金融行業(yè)經(jīng)歷整頓后仍將迎來(lái)高速發(fā)展，萬(wàn)億市場(chǎng)仍待挖掘。”

▲年輕人正在逐步接受提前消費(fèi) 注：以上數(shù)據(jù)為2018年前9月，18~23歲（00后95后）用戶金融消費(fèi)情況 數(shù)據(jù)來(lái)源：蘇寧大數(shù)據(jù)

三類主體分食萬(wàn)億蛋糕

目前，我國(guó)消費(fèi)金融服務(wù)的提供方可以分為銀行、持牌消費(fèi)金融公司、開(kāi)展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。

銀行的消費(fèi)金融產(chǎn)品包括信用卡、消費(fèi)貸款、汽車貸款等。近年來(lái)，銀行的消費(fèi)金融規(guī)模在不斷增長(zhǎng)，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)銀行卡產(chǎn)業(yè)發(fā)展藍(lán)皮書(shū)（2018）》顯示，截至2017年年末，我國(guó)信用卡累計(jì)發(fā)卡量7.9億張，當(dāng)年新增1.6億張，同比增長(zhǎng)25.9%，未償信貸余額為5.56萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)36.8%。此外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)了26家A股上市銀行2018年上半年的消費(fèi)類貸款（不含信用卡）數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，有17家銀行個(gè)人消費(fèi)貸款余額較上年末增長(zhǎng)，其中多家銀行增長(zhǎng)迅猛。

持牌的消費(fèi)金融公司是第二大類消費(fèi)金融服務(wù)提供方。截至目前，全國(guó)共設(shè)立了23家消費(fèi)金融公司，大部分消費(fèi)金融公司在2015至2017年設(shè)立，2017年，全國(guó)共批準(zhǔn)成立4家消費(fèi)金融公司，2016年6家，2015年6家，2014年2家，2011年1家，2010年3家。在這23家消費(fèi)金融公司中又可以分為銀行系和產(chǎn)業(yè)系，銀行系的消金公司占大部分。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)持牌消費(fèi)金融公司2018年上半年?duì)I收和凈利潤(rùn)發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)金融公司之間業(yè)績(jī)差異較大。例如招聯(lián)消費(fèi)金融2018年上半年?duì)I收達(dá)到30.4億元，凈利潤(rùn)6.04億元，馬上消費(fèi)金融2018上半年?duì)I收41.07億元，凈利潤(rùn)卻不如招聯(lián)，僅3.66億元。此外，還有一些公司處于虧損之中，比如上海尚誠(chéng)消費(fèi)金融2018上半年虧損1600萬(wàn)元。

撥備計(jì)提是消費(fèi)金融公司出現(xiàn)虧損的重要原因。上海尚誠(chéng)消費(fèi)金融表示，虧損原因一是公司發(fā)展初期，系統(tǒng)投入等成本支出較大；二是公司按照監(jiān)管要求，計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備0.93億元。蘇寧消費(fèi)金融則表示，2018年上半年撥備前利潤(rùn)為2.64億元，而撥備后出現(xiàn)虧損主要在于去年上半年資金成本上升、公司采取穩(wěn)健策略、放緩發(fā)展節(jié)奏應(yīng)對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、加大了研發(fā)投入，并且公司堅(jiān)持按照150%的撥備覆蓋率進(jìn)行撥備計(jì)提。

開(kāi)展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)公司可以歸為第三類，這里面包括電商、支付、網(wǎng)貸等提供商品分期、消費(fèi)貸、現(xiàn)金貸等消費(fèi)金融產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，如螞蟻花唄、京東白條、樂(lè)信、趣店等公司。互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司的業(yè)務(wù)規(guī)模也在迅速擴(kuò)大，以螞蟻花唄為例，2014年、2015年、2016年和2017年，花唄的運(yùn)營(yíng)主體螞蟻小貸的營(yíng)業(yè)收入分別為0.32億元、0.09億元、1.3億元和65.96億元。

恒大研究院研究報(bào)告指出，2017年底中國(guó)居民部門消費(fèi)信貸規(guī)模達(dá)到9.5萬(wàn)億元。2017年網(wǎng)貸整治辦“57號(hào)文”和“141號(hào)文”分別對(duì)P2P和網(wǎng)貸提出嚴(yán)格整改，2018年消費(fèi)金融行業(yè)增速將進(jìn)一步下降，但伴隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和居民消費(fèi)需求的提升，消費(fèi)金融行業(yè)經(jīng)歷整頓后仍將迎來(lái)高速發(fā)展，萬(wàn)億市場(chǎng)仍待挖掘。

模式相近各有優(yōu)劣

都是為個(gè)人消費(fèi)提供信貸支持，但對(duì)比三類主體提供的消費(fèi)金融產(chǎn)品可以發(fā)現(xiàn)，銀行的消費(fèi)信貸產(chǎn)品額度較高，期限較長(zhǎng)，而消費(fèi)金融公司和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的產(chǎn)品額度較低，但更具靈活性。例如浦發(fā)銀行一款用于個(gè)人和家庭消費(fèi)、個(gè)人經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中資金需求的信貸產(chǎn)品最高可達(dá)100萬(wàn)元額度，期限最長(zhǎng)達(dá)5年。持牌消費(fèi)金融公司的貸款額度則受限于監(jiān)管規(guī)定，《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》規(guī)定，消費(fèi)金融公司向個(gè)人發(fā)放消費(fèi)貸款的余額不應(yīng)超過(guò)客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力且借款人貸款余額最高不得超過(guò)人民幣20萬(wàn)元。

對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，資金充足、資金成本低、風(fēng)控成熟、客群征信狀況較好，是其開(kāi)展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的天然優(yōu)勢(shì)。不過(guò)，銀行也有劣勢(shì)，清華大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)研究院《消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書(shū)》指出，銀行劣勢(shì)在于幾乎全部采用傳統(tǒng)央行征信方式，本質(zhì)上沒(méi)有跳出信用卡范疇，由于消費(fèi)金融公司針對(duì)的客群是長(zhǎng)尾效應(yīng)下的人群，包括在校大學(xué)生、藍(lán)領(lǐng)在內(nèi)的中低收入人群，傳統(tǒng)征信方式不足以覆蓋這部分人群，缺乏多維大數(shù)據(jù)將在一定程度上導(dǎo)致風(fēng)控失效，效率不及互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)高。

持牌消費(fèi)金融公司和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融平臺(tái)均能彌補(bǔ)銀行信貸覆蓋的不足，區(qū)別在于，持牌消金公司較互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)更低，同時(shí)有合規(guī)上的優(yōu)勢(shì)。上述清華大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)研究院報(bào)告指出，大部分持牌消費(fèi)金融公司運(yùn)營(yíng)模式比較傳統(tǒng)，依賴央行征信，缺乏多維度的信用信息，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，觸達(dá)客戶方面與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)相比有一定的劣勢(shì)。

在互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融平臺(tái)中，阿里、京東等大型互聯(lián)網(wǎng)公司依托電商平臺(tái)，自帶場(chǎng)景和流量，同時(shí)具備較強(qiáng)的科技實(shí)力，在開(kāi)展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的過(guò)程中具有很大優(yōu)勢(shì)。此外，也有平臺(tái)深耕垂直細(xì)分領(lǐng)域，自建生態(tài)，將金融服務(wù)拓展到更多的客群和消費(fèi)領(lǐng)域之中。不過(guò)，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融平臺(tái)而言，都需要承擔(dān)較高的資金成本。

融360大數(shù)據(jù)研究院的報(bào)告指出，在消費(fèi)信貸市場(chǎng)上，消費(fèi)金融公司仍占少量市場(chǎng)份額，就2018年上半年披露貸款余額的金融機(jī)構(gòu)來(lái)看，中信銀行的個(gè)人消費(fèi)貸余額是招聯(lián)消費(fèi)金融的3.7倍。銀行、互聯(lián)網(wǎng)頭部平臺(tái)、小貸公司、P2P，每一個(gè)都是消費(fèi)金融公司的強(qiáng)力競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

恒大研究院則在報(bào)告中表示，消費(fèi)金融的本質(zhì)是信貸，盈利的根本是靠利差，對(duì)于資金充裕的銀行來(lái)說(shuō)，直接利差是能夠獲得的全部利潤(rùn)。因此，在消費(fèi)金融行業(yè)，銀行將依靠資金優(yōu)勢(shì)形成護(hù)城河，長(zhǎng)期保持核心地位。