每經記者 劉明濤    每經編輯 何建川    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

來源：道達號（微信號：daoda1997）

春節(jié)前，昆侖萬維一紙減持公告讓諸多機構“坐不住”。春節(jié)假期一過，2月11日，就有包括廣發(fā)證券、中信建投等券商和博時基金、易方達等基金公司一道前往昆侖萬維，與公司董事長周亞輝進行了交流。

對于節(jié)前的減持計劃，昆侖萬維表示，大股東減持的目的是為了徹底把股票質押率解決掉。很多投資機構會對質押率設預警線，超過一定比例就不讓買，這對公司的市值產生了一定的影響。

盡管股票質押是股東個人的事情，但考慮到A股的實際情況，大股東和公司是密不可分的，因此團隊下決心把質押融資的事情解決掉，減持就是計劃的一部分。

首先，放眼望去，很少有公司有這個決心和能力把質押融資徹底解決掉；其次，關于減持，公司選擇在需要的時候減持，而不是在頂部減持，說明股東們不去算計這些小營小利，而是更在意的是公司長遠的發(fā)展，在意公司未來十年每年都能保持穩(wěn)定的增長。

2019年1月，因為幾年前的并購，不少公司大幅計提商譽減值，導致業(yè)績變臉，而近期，昆侖萬維收購了閑徠互娛，這也成為機構關注的焦點。關注“道達號”微信公眾號，為你呈現(xiàn)機構調研動向。

昆侖萬維稱，收購閑徠互娛剩余股權的價格是一個非常合理的價格。首先不能拿2018年8月份收購其他少數(shù)股東32億的價格來做參考，因為那次收購沒有對賭，那些小股東本身也不參與經營，也沒有能力對賭，又都是一些長期合作的伙伴，價格都能接受。而這次收購是有對賭的，對賭和不對賭的差異是很大的。對賭業(yè)績對應的PE為7倍，參考市場價格來看是一個較低的PE。

此外，在此次調研中，昆侖萬維還給機構透了底，表示公司2019年會開始發(fā)力，主要投資于物聯(lián)網(wǎng)和人工智能領域，這個領域會在未來10年得到爆炸式的成長。昆侖將加大投資，爭取每年能捕獲幾個類似于趣店這樣投資項目。

國信證券分析指出，社交網(wǎng)絡平臺成為主要業(yè)績驅動，Opera、Grindr變現(xiàn)空間廣闊，閑徠互娛市場優(yōu)勢穩(wěn)固，卡位優(yōu)勢明顯，不過考慮到游戲行業(yè)風險尚未完全釋放，因此下調評級為“增持”。另外，昆侖萬維未來還存在游戲上線時間不及預期、投資項目業(yè)績不及預期、匯率波動等風險。

（本文內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此入市，風險自擔。）