2017年10月啟動資產(chǎn)負(fù)債表縮減以來，美聯(lián)儲已經(jīng)削減了4020億美元的資產(chǎn)。

從縮表的進(jìn)展來看，美聯(lián)儲的縮表步伐絕對可謂穩(wěn)健。但去年10月，當(dāng)金融市場突然陷入拋售潮，穩(wěn)步推進(jìn)的縮表自然成為了眾矢之的。

無怪鮑威爾需要出面，對“縮表”和“市場下跌”之間的關(guān)系作出說明了?，F(xiàn)任美聯(lián)儲主席上周五強(qiáng)調(diào)，并不認(rèn)為縮表是去年四季度以來市場動蕩的重要原因。“如果我們得出結(jié)論，資產(chǎn)負(fù)債表正?；?，或是任何的正常化，成為了問題之一，我們會毫不猶豫地做出改變。”鮑威爾如是說。

現(xiàn)在，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模已經(jīng)降低到了40580億美元，為2014年1月8日以來的五年新低。超過4000億美元的資產(chǎn)規(guī)?？s減，在聯(lián)儲歷史上絕無僅有，但如果從更長遠(yuǎn)的時間范圍來看，2012年開啟第三輪量化寬松以來，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張了將近一倍，幾乎是金融危機(jī)前的5倍。

回顧美聯(lián)儲此前發(fā)布的縮表進(jìn)程，美聯(lián)儲的計劃是，每月削減“至多”300億美元的國債資產(chǎn)、“至多”200億美元的MBS資產(chǎn)，達(dá)到這一步伐后將穩(wěn)定在這一水平。

國債方面，美聯(lián)儲采取停止到期國債再投資的被動縮表方式，即持有的債券到期后，本金不再重新購買債券。所以，債券的“縮表”進(jìn)展，取決于當(dāng)周到期的債券規(guī)模。12月15日聯(lián)儲的國債持倉中沒有債券到期，而12月31日有三只共計180億美元的債券到期，12月的國債縮表規(guī)模并未達(dá)到300億美元上限。

12月MBS資產(chǎn)縮減了160億美元，縮表以來總資產(chǎn)規(guī)模下降了1330億美元，回歸到2014年4月的水平。去年10月，MBS縮表的步伐觸及到了200億美元的上限。

華爾街見聞 陶旖潔