圖片來源：攝圖網(wǎng)

每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

今日是9月A股市場(chǎng)的首個(gè)交易日，滬深兩市股指均走出先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，但兩市成交已然處于低迷狀態(tài)。雖然兩市漲停個(gè)股有所增多，但火山君依然感覺A股9月開局偏于平淡。不過無論是從兩市股指技術(shù)形態(tài)看，從中報(bào)披露出的私募動(dòng)向，還是從外資私募基金加速備案登記等諸多因素看，9月A股的貌似“淡定”背后卻是在醞釀著什么。

滬指頭肩底即將成型？

A股今日探底回升，滬指2700點(diǎn)失而復(fù)得，收盤小幅下跌0.17%，收?qǐng)?bào)2720.73點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指尾盤頑強(qiáng)翻紅，收盤上漲0.59%，收?qǐng)?bào)1443.69點(diǎn)。但滬深兩市成交依然低迷，火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，兩市合計(jì)成交僅2430億元。

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）發(fā)現(xiàn)，滬指技術(shù)面顯示，今日最低為2692.36點(diǎn)，與8月6日的2692.32點(diǎn)對(duì)應(yīng)看，形成一個(gè)幾近標(biāo)準(zhǔn)的頭肩底形態(tài)?！?/p>

（滬指K線走勢(shì)圖）

對(duì)此君禾資產(chǎn)告訴火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188），從技術(shù)上看，滬指在2700點(diǎn)附近成交量已經(jīng)開始極度萎縮，意味著真正看空的人已走了大部分。但是市場(chǎng)整體上又缺乏向上大幅反彈的基礎(chǔ)，所以9月份A股市場(chǎng)可能會(huì)在底部保持震蕩態(tài)勢(shì)。

另有市場(chǎng)分析人士指出，大盤已連續(xù)縮量調(diào)整，今日盤中出現(xiàn)“深V”反轉(zhuǎn)，個(gè)股漲停板數(shù)量明顯增加，大盤調(diào)整有結(jié)束的可能。

該人士表示，以深證成指的走勢(shì)為例，1浪從3月13日下跌至4月26日，一共下跌了31個(gè)交易日；3浪下跌從5月23日下跌至7月5日，也一共下跌了同樣的31個(gè)交易日；5浪從7月25日開始到8月20日，一共運(yùn)行了19個(gè)交易日，但假如5浪下跌還沒有結(jié)束，那么到今天也運(yùn)行了29個(gè)交易日，距31個(gè)交易日也很近了。

（深證成指K線走勢(shì)圖）

而滬指已調(diào)整了146個(gè)交易日，深成指調(diào)整了200個(gè)交易日，調(diào)整的時(shí)間和空間都比較充分。大盤近期已出現(xiàn)了兩次底部結(jié)構(gòu)，這里明顯機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，A股市場(chǎng)成交極度萎靡的時(shí)刻，往往意味著市場(chǎng)見底。實(shí)際上近期一系列特征均表明A股市場(chǎng)處于底部階段。從市場(chǎng)的整體估值水平來看，來自交易所的數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，上證A股的平均市盈率為13.58倍，深證A股的平均市盈率則為22.71倍，其中深市主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率分別為15.65倍、26.57倍和35.63倍。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，8月份A股滬深兩市的平均市盈率為18.145倍，而這一市盈率處于2013年6月以來的歷史低點(diǎn)；深證中小板指和創(chuàng)業(yè)板指的情況也與此類似。

另外從破凈股的數(shù)量來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日收盤，滬深兩市共有260只個(gè)股跌破每股凈資產(chǎn)，從數(shù)量上看，當(dāng)前破凈股票數(shù)量已經(jīng)超過了歷史上最重要的幾個(gè)低點(diǎn)。

與此同時(shí)，滬深兩市的“1元股”數(shù)量也在快速增加中，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日收盤，A股中正常交易的“1元股”達(dá)到26只。另外今年8月份以來，由于市場(chǎng)持續(xù)低迷，整個(gè)A股市場(chǎng)的成交量呈現(xiàn)逐級(jí)下降的趨勢(shì)，大量個(gè)股的成交量在低位徘徊，單日成交金額在1000萬元以下的個(gè)股數(shù)量快速增加，數(shù)據(jù)顯示，9月3日，滬深兩市成交金額少于1000萬元的個(gè)股有669只，滬深兩市共有1205只股票換手率低于0.5%。

雖然私募們嘴上說著等待市場(chǎng)“三重底”，但是A股中報(bào)披露的數(shù)據(jù)卻暴露了私募早已抄底！從私募產(chǎn)品數(shù)量來看，今年一季度共有738只私募產(chǎn)品合計(jì)持有1261只上市公司股票。而據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日的數(shù)據(jù)顯示，合計(jì)1534只私募產(chǎn)品出現(xiàn)在今年上市公司中報(bào)中，合計(jì)持有2091只個(gè)股，較一季度增長(zhǎng)107.85%，持倉個(gè)股數(shù)量較一季度增長(zhǎng)65.82%。

飛奔而來：海外私募加速備案登記

火山君還發(fā)現(xiàn)一件重要的事情，海外投資基金進(jìn)入A股市場(chǎng)的步伐正在加快。8月27日，中國基金業(yè)協(xié)會(huì)一次性批準(zhǔn)了3家外資海外投資私募基金的備案登記，這3家是瑞銀睿華海外投資基金、野村海外投資基金、法巴海外投資基金。

A股正式納入MSCI指數(shù)后，8月31日再度迎來又一重要時(shí)點(diǎn)。根據(jù)此前相關(guān)安排，在31日收盤后，A股納入MSCI因子將從2.5%提高至5%，這意味著相關(guān)資金在31日收盤前全部完成相關(guān)增倉操作。對(duì)此有私募人士指出，海外機(jī)構(gòu)投資者無論是技術(shù)層面還是投資策略層面，都有著非常成熟的體系與流程，他們看中的是資金的長(zhǎng)期保值與增值，這個(gè)時(shí)點(diǎn)進(jìn)入A股市場(chǎng)對(duì)他們來說非常有吸引力。

私募認(rèn)為9月中旬附近會(huì)反彈

不過，對(duì)于9月A股走勢(shì)究竟會(huì)如何，私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，58.93%私募認(rèn)為9月市場(chǎng)還是震蕩走勢(shì)，26.45%私募在受訪時(shí)表示在經(jīng)歷前期的調(diào)整后，9月將大概率開啟反彈行情，而剩余14.62%的私募則表示不好判斷。

鉅陣資本高級(jí)策略分析師郭偉文對(duì)火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）表示，當(dāng)前市場(chǎng)成交量已經(jīng)非常低迷，達(dá)到地量的水平，同時(shí)市場(chǎng)整體的估值水平也達(dá)到了歷史低位水平，因此A股有極大的概率已處于估值底。但市場(chǎng)構(gòu)筑真正底部的時(shí)間也往往較長(zhǎng)，而且會(huì)一波三折。因此在筑底的過程中，不排除未來市場(chǎng)仍會(huì)有較大的震蕩。綜合來看，9月份A股市場(chǎng)可能仍是震蕩行情。如果出現(xiàn)較大的外部沖擊，不排除股指還會(huì)創(chuàng)新低，但由于市場(chǎng)已經(jīng)處于估值底，下跌空間有限。如果市場(chǎng)因外部沖擊再創(chuàng)近期新低，有可能將創(chuàng)造一次低吸的機(jī)會(huì)。

廈門飛利登資產(chǎn)總經(jīng)理吳生光則分析稱，上證指數(shù)自年初3587點(diǎn)調(diào)整以來，半年多時(shí)間都處于弱勢(shì)調(diào)整的趨勢(shì)當(dāng)中。盡管指數(shù)是震蕩走低，但是內(nèi)部運(yùn)行仍然有一定的規(guī)律可循。若從波浪理論的角度分析，5178點(diǎn)至今可以分為A、B、C三浪調(diào)整，現(xiàn)在屬于C浪下跌的最后一浪，對(duì)應(yīng)現(xiàn)在的市場(chǎng)點(diǎn)位向下空間不足10%，反彈時(shí)間點(diǎn)在9月中旬附近。

本文僅供參考，不構(gòu)成買賣依據(jù)，據(jù)此入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。