每經(jīng)記者 肖達(dá)明    每經(jīng)編輯 任芷霓 李凈翰    

雖然身處漩渦，樂(lè)視網(wǎng)的融資能力仍然出乎所有人意料。

樂(lè)視網(wǎng)今年1月提出為其目前的業(yè)務(wù)核心新樂(lè)視智家電子科技（天津）有限公司（以下簡(jiǎn)稱新樂(lè)視智家）進(jìn)行增資，4月18日公告顯示，不超過(guò)30億元的預(yù)期目標(biāo)目前基本完成。不但使被拖欠貨款的供貨商進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，還成功拉來(lái)騰訊、京東、TCL、蘇寧等助陣。

而32萬(wàn)名樂(lè)視網(wǎng)股東先別高興，因?yàn)檫€有一個(gè)“隱形炸彈”不得不防：此次各大巨頭增資將讓樂(lè)視網(wǎng)對(duì)新樂(lè)視智家的持股將被大比例稀釋，樂(lè)視網(wǎng)就在公告中表示，“公司存在因控股子公司部分股權(quán)被司法拍賣而導(dǎo)致失去對(duì)控股子公司的控股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。”

多家巨頭參與融資

4月18日公告顯示，樂(lè)視網(wǎng)為新樂(lè)視進(jìn)行不超30億元增資的事宜出現(xiàn)進(jìn)展。

在此前公告中，樂(lè)視網(wǎng)的增資看上去更像是在免除債務(wù)負(fù)擔(dān)。原定方案中，深圳市金銳顯數(shù)碼科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱金銳顯）以債權(quán)換股權(quán)。2016年年報(bào)顯示，金銳顯是樂(lè)視網(wǎng)第五大供應(yīng)商。而在3月29日的進(jìn)展公告中，樂(lè)視網(wǎng)表示，其第二大供應(yīng)商江蘇設(shè)計(jì)谷科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱江蘇設(shè)計(jì)谷）也加入了債轉(zhuǎn)股。截止當(dāng)時(shí)，完成的增資目標(biāo)不到30億元的一半。

在這個(gè)過(guò)程中，新樂(lè)視智家的估值被下調(diào)了30億元至90億元。

但4月18日公告顯示，截至目前，已達(dá)成投資意向的投資方一下子多出了林芝利創(chuàng)信息技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱林芝利創(chuàng)）、江蘇京東邦能投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱京東邦能）、蘇寧體育文化傳媒南京有限公司（以下簡(jiǎn)稱蘇寧體育）或其指定其他主體、TCL集團(tuán)股份有限公司或其控股子公司、深圳市佰億投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱佰億投資）——這五家公司出資整齊，都以3億元的的價(jià)格表示參與增資的意向。

這些股東的背景也引人注目，每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者發(fā)現(xiàn)，林芝利創(chuàng)背后的深圳市利通產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司，公開(kāi)資料顯示后者具有騰訊產(chǎn)業(yè)基金背景。就在不久前，騰訊還宣布與樂(lè)視網(wǎng)進(jìn)行內(nèi)容版權(quán)上的合作，如今兩者合作深度提升。此外，參與增資的還有京東邦能背后的京東，蘇寧體育背后的蘇寧。

除了上述幾家巨頭，還有世嘉控股集團(tuán)（杭州）有限公司擬以現(xiàn)金增資人民幣2億元；弘毅弘欣（深圳）股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）擬以現(xiàn)金增資人民幣0.5億元；深圳市金銳顯數(shù)碼科技有限公司以現(xiàn)有債權(quán)作價(jià)1.46億元及現(xiàn)金377.14萬(wàn)元投入合計(jì)人民幣1.5億元。共計(jì)19億元。

TCL與樂(lè)視淵源頗深。新樂(lè)視智家2016年當(dāng)年還認(rèn)購(gòu)了TCL多媒體科技控股有限公司新發(fā)行的3.49億股股份，每股標(biāo)的6.50港元，總金額折合人民幣19.06億元，股權(quán)占比20.10%。如今TCL參與增資，可謂投桃報(bào)李。

對(duì)核心業(yè)務(wù)掌控力再度削弱

對(duì)于目前整個(gè)樂(lè)視網(wǎng)來(lái)說(shuō)，新樂(lè)視智家已經(jīng)成為核心中的核心。

4月4日，樂(lè)視網(wǎng)新上任兩位高管，一位是融創(chuàng)中國(guó)背景的劉淑青；一位是聯(lián)想背景的李宇浩。專業(yè)方面，一個(gè)是資深的財(cái)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理高管；一個(gè)則或許傾向于經(jīng)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)，分別對(duì)應(yīng)了樂(lè)視網(wǎng)現(xiàn)在正亟待解決的財(cái)務(wù)問(wèn)題和互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)問(wèn)題。

這兩個(gè)問(wèn)題的關(guān)鍵都在新樂(lè)視智家上。首先，截至2017年底，樂(lè)視網(wǎng)應(yīng)收賬款賬面余額為71.81億元，關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款占期末應(yīng)收賬款總額的比重為65.81%，樂(lè)視上市公司體系以外的公司欠款巨大，而樂(lè)視控股持有新樂(lè)市智家18%的股權(quán)，由于債務(wù)問(wèn)題處于凍結(jié)狀態(tài)，且部分或全部將進(jìn)入司法拍賣程序。

樂(lè)視網(wǎng)公告表示，“公司存在因控股子公司部分股權(quán)被司法拍賣而導(dǎo)致失去對(duì)控股子公司的控股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。”此外，樂(lè)視網(wǎng)已于2017年11月將新樂(lè)視智家34.94%的股權(quán)質(zhì)押給天津嘉睿和融創(chuàng)房地產(chǎn)。

不管怎樣，新樂(lè)視智家通過(guò)此次增資可以喘上幾口氣，根據(jù)一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，樂(lè)視網(wǎng)公司的廣告收入、終端收入以及會(huì)員收入相較上年同期均出現(xiàn)大幅度的下滑，再度虧損。

而在4月18日回復(fù)問(wèn)詢函中，樂(lè)視網(wǎng)表示：

“新樂(lè)視智家處于競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)，既面臨傳統(tǒng)電視制造企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，又面臨著市場(chǎng)潛在進(jìn)入者的潛在競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)考慮到上游面板等原材料價(jià)格的波動(dòng)，企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境較為嚴(yán)峻，經(jīng)營(yíng)空間不斷承壓。”

值得一提的是，復(fù)牌以來(lái)，樂(lè)視網(wǎng)股東戶數(shù)大幅增加，新增股東以中小散戶為主，超大戶和機(jī)構(gòu)持股占比減少。

樂(lè)視網(wǎng)4月17日放量漲停，龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日買賣的資金均來(lái)自游資營(yíng)業(yè)部。另?yè)?jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，樂(lè)視網(wǎng)目前股東戶數(shù)已從復(fù)牌前的20.69萬(wàn)戶上升至32.73萬(wàn)戶，新增股東12.04萬(wàn)戶，其中個(gè)人投資者增加12.07萬(wàn)戶，機(jī)構(gòu)投資者減少354戶，新增的個(gè)人投資者中，中小散戶占比為94.81%。從持股占比來(lái)看，中小散戶持股占比較復(fù)牌前上升13.52個(gè)百分點(diǎn)，超大戶和機(jī)構(gòu)投資者持股占比分別較復(fù)牌前減少6.32個(gè)百分點(diǎn)和7.12個(gè)百分點(diǎn)。

一位資深業(yè)內(nèi)人士表示，普通投資者對(duì)于樂(lè)視網(wǎng)股票不應(yīng)心存僥幸，要注意風(fēng)險(xiǎn)，建議不要盲目跟風(fēng)買入。另一位券商人士也指出，近期樂(lè)視網(wǎng)成交逐漸活躍，其最終結(jié)局尚未可知，但其中風(fēng)險(xiǎn)不言而喻，這時(shí)候火中取栗，小心傷了自己。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）