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每經(jīng)記者 袁東 每經(jīng)編輯 謝欣

恒指放量大跌2.04%

由于美股三大指數(shù)均出現(xiàn)大跌、歐洲各大股指也表現(xiàn)不佳，在這樣的背景下，恒生指數(shù)在8月11日低開低走，下跌2.04%，創(chuàng)出今年來單日最大跌幅。而《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在恒生指數(shù)大幅下跌的同時，港股成交量迅速放大，成交金額達到了1394億港元。

而此前長期持續(xù)流入港股的內(nèi)地資金，在8月11日也出現(xiàn)了倒流現(xiàn)象，當日港股通凈流出的資金就達到了23.12億港元。

此前港股的一些明星股在8月11日也出現(xiàn)了較大回調(diào)，恒指成分股騰訊控股及吉利汽車分別下跌4.9和4.46%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在迄今近18個月的時間里，恒生指數(shù)也多次出現(xiàn)單日下跌2%的情況，但是均在不長的時間里重返下跌前的點位。

對于港股的下跌，凱基證券執(zhí)行董事及研究部主管鄺民彬表示，由于全球股市明顯回落，港股近期累積顯著升幅后，終于作出調(diào)整。恒指跌穿10天平均線后，沽壓有所上升，8月10日及8月11日單日成交金額更超過1000億港元，拋售壓力很沉重。雖然目前判斷港股是否已見頂尚太早，但就短期而言，大市或需繼續(xù)整固。

不過值得欣慰的是，8月11日美股三大指數(shù)均停止下跌，并以紅盤報收。納斯達克指數(shù)、標普500指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)分別上漲了0.64%、0.13%和0.07%。VIX指數(shù)（恐慌指數(shù)）也在周五下跌了3.3%。

港股仍是全球“洼地”

對于港股市場的牛市，興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東早在2016年9月份就提出了，而恒生指數(shù)也從2016年9月的23000點左右漲至了近期的近28000點。

在2016年一季度，張憶東提出戰(zhàn)略性看多港股，同年9月份提出港股開啟新牛市的觀點。而在今年3月份他再次提出，新牛市基本面是龍頭公司盈利改善贏家通吃，資金面從“北水”南下到“西水”東進。而在6月份，他則提出，戰(zhàn)略性配置中國最具世界競爭力的核心資產(chǎn)，港股三季度牛市的顛簸風險加大，核心資產(chǎn)洗洗更健康，有驚無險。建議要尋找性價比好的核心資產(chǎn)，而不要盲目追高等重要觀點。

對于上周恒生指數(shù)的突然下跌，他也早有預警，張憶東向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，在7月20日就認為，恒生指數(shù)在28000點至30000點附近有壓力。

從全局的角度看，張憶東指出，港股牛市在這個秋季的節(jié)奏是業(yè)績支撐行情，三季度顛簸增多、有驚無險。恒生指數(shù)從去年18000點上漲至今，已經(jīng)積累大量獲利盤，獲利回吐的壓力需要釋放。三季度港股面臨沖高之后的整固顛簸。而地緣因素、中國和歐美經(jīng)濟相對強弱變化、美股的科技股休整，都可能是短期調(diào)整的契機，都有驚無險。

對于目前港股的估值，他表示當前恒生指數(shù)估值已經(jīng)回到了14.5倍，過去6年的箱體上軌附近。但是，長期來看現(xiàn)在只是“底部的頂部”，中國經(jīng)濟轉型創(chuàng)新將提升港股估值中樞。從全球角度來看，港股仍是估值洼地，無論PE還是PB都處于全球最低的水平。

可逢低布局錯殺的核心資產(chǎn)

目前港股市場出現(xiàn)顛簸，張憶東認為，“8月中報密集披露，公司業(yè)績改善支撐港股行情。上半年表現(xiàn)落后，預期較低的內(nèi)資周期股和金融股，業(yè)績有望超預期。雖然恒生指數(shù)市盈率已經(jīng)回到過去6年高位，但是恒生國企指數(shù)市盈率仍處于較低位置。資訊科技、地產(chǎn)建筑是主要的上漲板塊，金融和周期股漲幅也相對落后，因此，中報業(yè)績超預期可能成為股價的催化劑。”

另外，他還指出，調(diào)整也只是獲利回吐，有驚無險。當風險釋放時，可勇敢買入性價比高的核心資產(chǎn)，因為當前的震蕩只是港股牛市的休整，積蓄進一步向上的動能。關鍵還是要看長期的核心競爭力和中期估值盈利的性價比，若港股細分行業(yè)最有競爭力的核心資產(chǎn)遇短期情緒化錯殺，可以逐步逢低布局。

張憶東看好保險、銀行等“大金融”板塊，看好不斷創(chuàng)新、具備全球競爭力的可選消費及服務龍頭。他指出，“看好新一輪消費升級的機遇，看好保險為代表的‘大金融’板塊的盈利和估值雙擊，看好不斷創(chuàng)新、具備全球競爭力的可選消費及服務龍頭。比如金融行業(yè)，中國平安已經(jīng)是全球市值第一的保險公司。非日常消費品行業(yè)中，中國的汽車公司市值居于世界前列，美的、格力進入耐用消費品行業(yè)前三，新東方、學而思是全球數(shù)一數(shù)二的綜合消費者服務企業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)消費中，阿里巴巴、騰訊、百度、京東都處于世界前列。”