鋁基本面改善預(yù)期明確

昨日，有消息顯示，山東省魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)和信發(fā)集團(tuán)2家企業(yè)存在違規(guī)電解鋁產(chǎn)能321萬(wàn)噸（魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)違規(guī)建成電解鋁項(xiàng)目5個(gè)，違規(guī)產(chǎn)能268萬(wàn)噸；信發(fā)集團(tuán)違規(guī)產(chǎn)能53萬(wàn)噸）；對(duì)以上違規(guī)電解鋁項(xiàng)目，由濱州、聊城市人民政府負(fù)責(zé)于7月底前關(guān)停。

該消息被認(rèn)為是昨日夜盤(pán)滬鋁大漲的原因，不過(guò)，一位不愿具名的有色行業(yè)研究員向記者表示，上述消息此前已在有色業(yè)內(nèi)流傳，昨日公布只不過(guò)是加以印證。“該消息并不能被解讀為鋁價(jià)上漲的原因，但是可以看作是資金做多的借口。”

事實(shí)上，根據(jù)上海有色網(wǎng)等機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，鋁庫(kù)存已經(jīng)達(dá)到135萬(wàn)噸左右，為近十年來(lái)的新高，而去年同期只有20余萬(wàn)噸。因此，上述研究員認(rèn)為，“基本面好轉(zhuǎn)一定要等到一個(gè)指標(biāo)，即庫(kù)存掉頭，而不能是一直增加。”這一階段以來(lái)鋁價(jià)上漲也與基本面關(guān)系不大。

但該研究員告訴記者，“今年計(jì)劃關(guān)停違規(guī)電解鋁產(chǎn)能430多萬(wàn)噸，目前已經(jīng)關(guān)停190多萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)9月中旬能全部關(guān)停。”當(dāng)這些違規(guī)產(chǎn)能全部關(guān)停后，從9月份到年底的4個(gè)月時(shí)間里，這些產(chǎn)能對(duì)應(yīng)的產(chǎn)量接近150萬(wàn)噸，供給收縮明顯；同時(shí)，冬季采暖季到來(lái)后，減產(chǎn)產(chǎn)能帶來(lái)的供給收縮也非常明顯。

這也意味著雖然以鋁庫(kù)存為代表的基本面并不會(huì)馬上改觀，鋁價(jià)高漲鋁廠也有復(fù)產(chǎn)傾向，但是從供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的影響來(lái)講，鋁依然最具確定性。

鋅基本面最好

如果說(shuō)鋁價(jià)上漲源于基本面改善的預(yù)期最為確定，那么在上述研究員看來(lái)，鋅是有色金屬中基本面最好的一個(gè)品種，通過(guò)今天的行情也得到印證。

“今年前7個(gè)月，鋅的產(chǎn)量同比負(fù)增長(zhǎng)，供給收縮，但是今年鋅的需求情況卻并不差，兩個(gè)因素導(dǎo)致全社會(huì)庫(kù)存只有12萬(wàn)噸左右，貨越來(lái)越緊張。”這是市場(chǎng)看好鋅基本面的主要觀點(diǎn)。

至于四川地震對(duì)鋅價(jià)的影響，上海有色網(wǎng)指出，本次地震主要影響的鉛鋅礦集中在甘肅隴南市。四川礦企及冶煉廠距離震中較遠(yuǎn)，影響較小，目前維持正常生產(chǎn)。8月9日早晨，隴南當(dāng)?shù)氐V山接到安監(jiān)局通知：要求當(dāng)?shù)氐V山暫停井下作業(yè)，恢復(fù)時(shí)間待震情穩(wěn)定后，再另行通知。選廠工作暫無(wú)影響，預(yù)計(jì)近期對(duì)鋅精礦生產(chǎn)影響較小。

今年國(guó)內(nèi)鋅精礦增量受環(huán)保、新礦山投產(chǎn)不及預(yù)期影響，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增加有限，預(yù)計(jì)2017年增量?jī)H15萬(wàn)金屬噸。國(guó)外礦山增量相對(duì)穩(wěn)定，鋅市場(chǎng)缺口仍存，鋅價(jià)仍將受到基本面的支撐。

上述研究員告訴記者，今日領(lǐng)漲的有色個(gè)股集中在市值小及此前漲幅少的個(gè)股中，“今天拉動(dòng)鋅漲的一定不是主流機(jī)構(gòu)，主流機(jī)構(gòu)對(duì)于鋅的基本面受地震影響的認(rèn)識(shí)比較清醒，而大概率是游資炒作。”

其他有色品種怎么看？

今年上半年以來(lái)，隨著有色金屬行業(yè)整體復(fù)蘇，有色金屬價(jià)格進(jìn)一步回暖。國(guó)金證券指出，悲觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)，疊加流動(dòng)性邊際放松，金屬價(jià)格上漲有望持續(xù)，全面看好8月金屬價(jià)格上漲；當(dāng)前板塊估值已回到去年下半年低點(diǎn)，疊加亮麗中報(bào)，板塊悲觀預(yù)期有望快速扭轉(zhuǎn)，重視板塊的中報(bào)機(jī)會(huì)。推薦標(biāo)的華友鈷業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)，稀土類推薦廣晟有色、盛和資源、北方稀土。

信達(dá)證券認(rèn)為，供需基本面將對(duì)銅、鉛、鋅價(jià)格形成支撐。2017年上半年，受海外礦山對(duì)銅礦供給的影響，銅由過(guò)剩轉(zhuǎn)變?yōu)槎倘?，根?jù)ICSG的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2017年全球市場(chǎng)短缺14.7萬(wàn)噸。此外，7類廢銅進(jìn)口將于2018年底開(kāi)始執(zhí)行，對(duì)銅供應(yīng)量降低具有長(zhǎng)期影響，利好銅基本面。根據(jù)ILZSG的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2017年全球精煉鋅短缺22.6萬(wàn)噸，連續(xù)兩年維持短缺；精煉鉛供需基本平衡。因此，持續(xù)看好2017年銅和鉛鋅的價(jià)格走勢(shì)。

聯(lián)訊證券則推薦了鉬品種，認(rèn)為支撐鉬上漲的核心邏輯為鋼廠需求，鋼價(jià)上漲帶動(dòng)鐵合金價(jià)格上漲。雖然鉬相關(guān)個(gè)股PE普遍較高，但考慮到鉬價(jià)短期上漲可期，建議參考鉬鐵價(jià)格和鋼材價(jià)格短線配置金鉬股份、新華龍及洛陽(yáng)鉬業(yè)等相關(guān)個(gè)股。

浙商證券認(rèn)為，稀土未來(lái)政策發(fā)展方向常態(tài)性稀土打黑，工信部對(duì)稀土行業(yè)大力的核查力度前所未有，未來(lái)稀土生產(chǎn)產(chǎn)能產(chǎn)量都會(huì)逐漸的縮減，稀土供給會(huì)下降，稀土價(jià)格有望出現(xiàn)持續(xù)上漲，建議關(guān)注：北方稀土、五礦稀土、廈門(mén)鎢業(yè)、盛和資源、廣晟有色。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)