研發(fā)投入可以顯示公司在技術方面的用心和野心，但是研發(fā)投入并非越高越好。

據(jù)統(tǒng)計，A股所有上市公司中近5年研發(fā)投入金額持續(xù)超過1億元，研發(fā)投入占營收比持續(xù)超過10%的上市公司，合計21家。按行業(yè)劃分，所屬計算機行業(yè)的公司最多，有15家；其次是通信行業(yè)3家；電子行業(yè)2家；電氣設備行業(yè)1家。

這21家上市公司中，有2家上市公司近5年研發(fā)投入持續(xù)維持在5億元以上，分別是中國軟件、用友網(wǎng)絡。同時又有恒生電子、四維圖新2家上市公司近5年研發(fā)投入占營收比持續(xù)維持較高比例。如此大手筆投入研發(fā)，究竟給公司帶來了多大效益呢？下面就對這四家上市公司研發(fā)投入對公司業(yè)績影響進行分析。

恒生電子

公司近5年研發(fā)投入持續(xù)增加，2016年度研發(fā)投入首次突破10億元，但是公司業(yè)績盈利卻只有0.18億元。公司表示2016年歸屬于上市公司母公司的凈利潤較去年同期下降 95.97 %，造成公司凈利潤下降的最主要的原因，第一是受到公司控股子公司恒生網(wǎng)絡行政處罰合并報表的影響，第二是收入未達預算較大所致。

四維圖新

公司近5年研發(fā)投入持續(xù)增長，研發(fā)投入占營收比持續(xù)維持在40%以上，從2013年至今數(shù)據(jù)來看，研發(fā)投入的增加對公司業(yè)績有一些正面作用。公司表示，在研發(fā)投入及新產(chǎn)品開發(fā)方面，公司立足于以位置為核心的海量多源大數(shù)據(jù)優(yōu)勢，基于公司發(fā)展戰(zhàn)略，對技術研發(fā)資源進行整合和優(yōu)化，面向新興市場及客戶需求，進行產(chǎn)品開發(fā)及商用孵化；面向自動駕駛等未來領域，繼續(xù)加大研發(fā)投入、加強核心關鍵技術/底層技術的攻關力度。

中國軟件

公司近5年研發(fā)投入金額從2013年開始持續(xù)增加，2016年公司研發(fā)投入逼近10億元，公司年度凈利潤約為1.02億元，從研發(fā)投入與凈利潤對比情況來看，公司研發(fā)投入的增加對公司業(yè)績產(chǎn)生的正面效應并不十分明顯。

用友網(wǎng)絡

公司2016年度研發(fā)投入首次突破10億元，而公司凈利潤卻創(chuàng)下近5年新低。公司表示，報告期內(nèi)，因為處置長期股權投資影響的收益同比減少1.65億元和政府補助收入同比減少約2400萬元，使得歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.97億元，同比下降39%。報告期內(nèi)，公司繼續(xù)加大對云服務和金融服務的研發(fā)投入，整體研發(fā)支出較2015年度增長了20.6%。公司對符合資本化條件在中長期產(chǎn)生效益的全新形態(tài)的產(chǎn)品與技術研發(fā)項目，包括用友iUAP PaaS 平臺、建筑企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)開放平臺 iCOP 產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)技術與運維平臺項目、友空間、醫(yī)療機構成本管理系統(tǒng)等近十個研發(fā)項目進行了研發(fā)支出資本化，資本化研發(fā)支出金額占當期研發(fā)總支出的 12.9%。

研發(fā)投入增加對業(yè)績影響有限

通過以上綜合分析，我們看出，研發(fā)投入的增加并不能直接刺激上市公司的業(yè)績增長。“研發(fā)費用的投入并不能完全決定企業(yè)的發(fā)展走勢，當研發(fā)費用的投入能夠換來科技含量高的產(chǎn)品、工藝、技術，且具備短時期內(nèi)轉化成為經(jīng)濟效益的實力時，研發(fā)費用的增長才有實質意義。” 中投顧問高級研究員賀在華曾表示。（數(shù)據(jù)中心 梁謙剛）

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