次新股今天又跌了！三天連續(xù)跌幅已高達10.95%！ 有一種說法，叫做次新板又叫妖股板！ 有一種擔憂，那就是次新股總有一天會變老，懸在天上的估值怎么辦？ 更有一種憂慮，次新股狂歡的背后，是2.89萬億元限售股待解禁，今年5月起，解禁將陸續(xù)到來，從2019年8月開始，每月解禁市值都在千億元以上！ 大家都在說，過去3個月里，A股只有兩種股票，一種叫次新股，一種叫其它股；有一種板塊叫次新板，一種板塊叫其它板?？扇缃襁@個“板塊”三天跌幅高達10.95%！337只個股中，今日有262只以綠盤報收。 次新板塊帶頭砸盤，3天跌去10.95% 曾有老司機教導小編，現在買股票，不要再整什么概念主題，朝著次新股猛懟就是了，要什么估值管什么基本面，正所謂“不要和我說什么市盈率，老夫玩股從來都是次新一把梭”，未來要發(fā)新股就要推次新股，次新股絕對不可能會跌。 不服氣的小編有理有據地反駁，然后就被市場教訓得鼻青臉腫，果然是變得更有智慧且更窮了。 但老司機都知道的另一個A股真理是，在A股市場最好不要說“不可能”這三個字，很容易一語成讖的，比如什么5000點不會跌啊，注冊制不會開啊，大股東不會減持啊，說不來什么就來什么——現在，2017年戰(zhàn)無不勝的次新股板塊也有要熄火的跡象。 次新股從前天就開始帶頭砸盤！盡管上證指數最近3日仍然保持窄幅下跌，今天繼續(xù)成功守住3200點，但次新股指數已經呈現破位下跌態(tài)勢，從3月28日以來的跌幅分別達到2.79%、5.35%和3.22%，3天下來累計跌幅達到10.95%。 據記者統(tǒng)計，在A股上市不足一年的337只個股中，今日有262只個股以綠盤報收，40只次新股跌幅超過7%，89只次新股跌幅超過5%，9只以跌停收盤。 如果A股只有次新股和其他股，那次新股現在也熄火了，A股還剩下點啥？ 次新板又叫妖股板 喜歡炒妖股的投資者，在過去三個月都不用費力篩選個股，只要直接在次新股板塊里開找就是了，因為這個板塊在收集新上市個股之余，又是2017年以來最大的妖股集中營。 就次新股指數來看，從年內低點2017年1月17日開始，次新股指數幾乎是以標準的45度效率一路向上，直到前天才開始有所受挫，最高漲幅一度達到32.92%，足以秒殺任何板塊的一般個股，而同期的上證指數只有4.57%的漲幅。 如果這一上漲速度可以在2017年全年持續(xù)，不難想見，次新股投資者的收益將遠超2015年的快牛行情，甚至還將超過2006-2007年的超級歷史牛市行情。 個股方面，2017年內漲幅最高紀錄保持者是至純科技（603690），這只個股從今年1月13日上市以來累計漲幅達到916.47%，其次是1月10日上市的萬里馬（300591），年內漲幅達到623.3%，同樣漲幅較大的還包括立昂技術（300603）和康泰生物（300601），年內漲幅分別達到600.46%和573.21%。 不過，知名度最大的次新股應該是張家港行（002839），這只銀行股上市后股價從5元多一路沖擊到了29.51元，個股市盈率達到77.3倍，漲勢凌厲得讓人懷疑這是不是買了假銀行股。更為“上天”的是，張家港行最大漲幅不是開板前，而是在開板后，投資者如果在張家港行開板后介入，仍將能夠獲得182%的投資收益。 張家港行的出現，讓許多保守的次新股投資者有些犯暈，銀行股也有今天？是的，因為新上市的銀行股的不叫銀行股，叫次新股；新上市的券商股不叫券商股，也叫次新股?？紤]到次新股過往的妖孽程度，一些投資者一度反思，“要不，干脆次新股單獨一個板塊得了？” 10只股票里就有一只次新股 次新股的上漲邏輯至今仍是A股市場的一個謎團，似乎誰都能夠說上幾個理由，又似乎誰也難以說清楚這里面的真正道理。 是因為新上市的個股擁有特殊的稀缺性嗎？ 據統(tǒng)計，A股市場現在已經擁有上市不足一年的個股337只，占全體A股的10.65%；如果以2016年以來上市為標準，A股現在共擁有次新股359只，占A股比例達到11.35%——隨機買9只A股，就有1只是次新股。如果后續(xù)IPO發(fā)行繼續(xù)保持高速，次新股板塊說不定有望成為A股最大板塊。 是因為次新股上市時價格偏低，有估值優(yōu)勢嗎？——77倍市盈率的張家港行表示不服。截至目前，次新股指數的指數市盈率已經達到38.2倍，指數市凈率也達到3.98倍，似乎也沒看到任何估值優(yōu)勢的地方。 次新股瘋狂的背后，是市場適應IPO新政后的制度套利，還只是又一次群體狂熱下的預言自我實現？市場參與者又該如何解釋這種狂熱？ 當前的市場中最為常見的一種觀點是，對次新股應該進行單獨板塊估值，即放棄傳統(tǒng)的行業(yè)估值對標或現金流折現模型，而是采取所謂的“次新股單獨一個板塊”——這是如此特殊的一個市場現象，以至于原有行業(yè)劃分不足以解釋。這樣，既可解釋張家港行的例子，也可以對其他新股的未來漲幅進行預測。 上述“新股享受高估值，老股只能低估值”邏輯，從市場估值出發(fā)，又回歸到了市場表現，似乎很有道理，也能夠適應當前的市場預期，但即便我們承認上述邏輯的正確性，也會不難發(fā)現這一邏輯隱含著一個可怕后果，即新股終將變老股，任何一只次新股都將經歷從高估值到低估值的痛苦。 畢竟，青絲終將白發(fā)，新股終成變老股，當那一天來臨，懸在天上的估值怎么辦？這一天是什么時候呢？或許一年，或許半年，天知道。 老司機曰：年輕人，你的問題在于想得太多而炒得太少。A股，動手炒，不要動腦想。 次新股背后2.89萬億元限售股待解禁 不管次新股的上漲邏輯是什么，次新股在給大家?guī)怼叭娉楠劇庇螒虻耐瑫r，也確確實實帶來了萬億元市值的限售股，而其中有2.89萬億元市值將在未來三年陸續(xù)解禁。 新股發(fā)行真的是一個全民“免費抽獎”游戲嗎？ 在單個投資者眼中或許是，畢竟參與成本為零、收益卻上不封頂；但就A股市場全體參與者來看，剔除公司經營成果，A股市場不可能存在零代價的造富模型，而未來要支付的代價之一，除了快速消耗的估值熱情，還有陸續(xù)殺到的萬億限售市值。 據記者統(tǒng)計，2016年以來，A股市場共計上市359只新股，這些個股將在未來三年陸續(xù)解禁1042.10億股，以目前股價估算，待解禁市值合計達到2.89萬億元。未來較大的第一波解禁沖擊是在今年5月份，將解禁420.54億元，之后較大的新股解禁潮將發(fā)生在8月份，將解禁650.05億元，而從2019年8月開始，每月的解禁市值都在千億元以上。 新股解禁后會大規(guī)模減持嗎？或許會，或許不會，但現在已經出現了新股解禁后的減持記錄。 據統(tǒng)計，今年以來，已經有20只2016年后上市的個股出現重要股東減持記錄，即包括董監(jiān)高及其直屬親屬在內的有披露義務的股東，曾在今年對新股進行了減持，累計減持股數905.75萬股，減持市值達到4.15億元。