債市調(diào)整壓力或是資金大額贖回的主要原因，這可能也是未來以債券投資為主產(chǎn)品的潛在風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)大額贖回現(xiàn)象仍會(huì)時(shí)有發(fā)生。

機(jī)構(gòu)資金大額贖回導(dǎo)致基金凈值飆漲，基金凈值收益率因此“逆襲”收益排行榜的現(xiàn)象曾在2016年頻頻出現(xiàn)，2017年新年伊始，類似現(xiàn)象再度上演。

證券時(shí)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，近日，華安穩(wěn)固收益A、中加心享C基金或遭遇大額贖回，今年以來兩只基金收益率分別暴漲44.67%、13.96%，位居2017年以來凈值收益率前兩席。

今年首現(xiàn)大額贖回

凈值飆漲基金

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月7日，華安穩(wěn)固收益A基金單位凈值為1.56元，比年初的1.08元大漲44.67%，一舉逆襲為今年收益率最高的基金。

同樣的情況也發(fā)生在中加心享C上，該只基金1月1日的基金凈值還是1.04元，截至2月7日收盤，基金凈值為1.18元，單位凈值增長率為13.96%，也成為2017年以來同類型混合型基金中收益最為搶眼的產(chǎn)品。

這兩只基金可能都是在春節(jié)前遭遇了大額贖回，因其凈值皆是在1月26日當(dāng)日迅速躥升。

持有人結(jié)構(gòu)過于集中或是基金凈值大幅波動(dòng)的重要原因。

2016年基金中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，華安穩(wěn)固收益A持有人結(jié)構(gòu)中，8戶機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)持有全部的2.32億份額，基金資產(chǎn)凈值為2.55億元。而基金三季報(bào)、四季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，三季度末該只基金資產(chǎn)凈值一度攀升為10.85億元，而在四季度末規(guī)模又萎縮為2.05億元。

而中加心享C基金中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在持有人結(jié)構(gòu)中，個(gè)人投資者持有份額總計(jì)為4.42萬份，而持有人戶數(shù)僅有9戶。去年底規(guī)模猛增至2.42億份。

北京一位混合型基金經(jīng)理分析，這類基金凈值暴漲的現(xiàn)象一般是資金大額贖回造成的，這兩只基金凈值都是在春節(jié)前暴漲，很可能是因?yàn)槟昴┵Y金面緊張，一些機(jī)構(gòu)會(huì)有贖回資金、滿足短期流動(dòng)性的需求。

債市調(diào)整或是

大額贖回主因

事實(shí)上，除節(jié)假日短期流動(dòng)性因素外，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，債市調(diào)整壓力或是資金大額贖回的主要原因，這可能也是未來以債券投資為主產(chǎn)品的潛在風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)大額贖回現(xiàn)象仍會(huì)時(shí)有發(fā)生。

北京上述混合型基金經(jīng)理透露，公司發(fā)行的“債券+打新”的產(chǎn)品是銀行、保險(xiǎn)等低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金比較青睞的投資對(duì)象，去年四季度的債市調(diào)整已經(jīng)引發(fā)一些機(jī)構(gòu)資金大額贖回，如果債市繼續(xù)調(diào)整，將會(huì)繼續(xù)對(duì)此類產(chǎn)品的規(guī)模產(chǎn)生潛在沖擊。

該基金經(jīng)理稱，“在當(dāng)前市場下行趨勢中，多數(shù)公募基金的業(yè)務(wù)重心在向機(jī)構(gòu)客戶傾斜，通過委外、通道業(yè)務(wù)等吸引機(jī)構(gòu)資金做大管理規(guī)模，目前委外資金在公募產(chǎn)品中占比較高，尤其是以債券投資為主的產(chǎn)品。而現(xiàn)在債券收益率下行，委外資金也是有資金成本的，為避免市場調(diào)整帶來的虧損風(fēng)險(xiǎn)，可能有些機(jī)構(gòu)會(huì)選擇贖回資金。”

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月7日收盤，中債總財(cái)富指數(shù)報(bào)收167.75點(diǎn)，2017年以來下跌1.26%，自2016年12月下旬以來債市的反彈走勢已告一段落。

北京一位中型公募債基經(jīng)理稱，“目前，以債券投資為主的基金都會(huì)面臨比較大的贖回壓力。”該債基經(jīng)理分析，今年市場對(duì)機(jī)構(gòu)投資不太有利，尤其是債券市場低迷，以及國家政策也在持續(xù)打擊資金在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)，資產(chǎn)配置的壓力比較大。因?yàn)榻衲旯墒泻蛡卸急容^難做，預(yù)計(jì)機(jī)構(gòu)資金大額贖回導(dǎo)致凈值暴漲的現(xiàn)象仍會(huì)時(shí)有發(fā)生。

“巨額贖回主要對(duì)以債券投資為主的固收類產(chǎn)品影響比較大，部分靈活配置型基金也會(huì)以配置債券為主，這類產(chǎn)品遭遇機(jī)構(gòu)資金巨額贖回的可能性也會(huì)大一些。”該債基經(jīng)理稱。