隨著《分級(jí)基金指引（征求意見(jiàn)稿）》發(fā)布，投資者門(mén)檻抬升預(yù)期的持續(xù)發(fā)酵，加之基礎(chǔ)市場(chǎng)低迷缺乏趨勢(shì)性行情，9月分級(jí)基金市場(chǎng)清淡，投資者觀望情緒濃厚。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，9月分級(jí)基金市場(chǎng)總份額與8月底相比無(wú)明顯變化，但當(dāng)月總成交量大降四成以上，且資金向流動(dòng)性充裕的龍頭分級(jí)集中的現(xiàn)象更為明顯。由于缺乏資金的追捧，分級(jí)B折價(jià)率和分級(jí)A溢價(jià)率整體都大幅走高，少數(shù)分級(jí)產(chǎn)品折溢價(jià)率超過(guò)了20%。

市場(chǎng)總份額微增6.53%

《分級(jí)基金指引（征求意見(jiàn)稿）》發(fā)布，分級(jí)基金的市場(chǎng)變化牽動(dòng)投資者的神經(jīng)。留存分級(jí)基金也進(jìn)入了激烈的“淘汰賽”，市場(chǎng)上的龍頭分級(jí)強(qiáng)者愈強(qiáng)，龍頭地位更加凸顯，資金向行業(yè)龍頭分級(jí)集中的趨勢(shì)也越來(lái)越明顯。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，全市場(chǎng)可統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的167只分級(jí)基金A、B份額合計(jì)為1568.69億份，環(huán)比微增96.20億份，增幅為6.53%。其中，股票類(lèi)分級(jí)基金總份額為1142.04億份，與上月總份額幾乎持平。

其中，招商中證證券公司分級(jí)（以下簡(jiǎn)稱券商分級(jí)）仍保持分級(jí)基金行業(yè)龍頭地位，截至9月30日收盤(pán)，該基金總份額為211.27億份，環(huán)比微增3.19%，市值總規(guī)模為165.85億元，仍是唯一市值規(guī)模超百億的分級(jí)產(chǎn)品。鵬華中證國(guó)防分級(jí)、國(guó)泰國(guó)證醫(yī)藥衛(wèi)生分級(jí)分別以117.83億份、91.67億份總份額位居第2和第3位。

由于基礎(chǔ)市場(chǎng)相對(duì)平淡，8月底前十大龍頭分級(jí)產(chǎn)品在9月末仍悉數(shù)在列，總份額排序變化很小。其中，中航軍工分級(jí)總份額增至84.64億份，增長(zhǎng)18%，在前十大龍頭分級(jí)中增速最快，總份額排名上升到第6；銀華深證100分級(jí)基金份額增至71.43億份，環(huán)比增長(zhǎng)7.77%，總份額排序上升3位至第7；銀華恒生H股分級(jí)、申萬(wàn)菱信中證申萬(wàn)證券分級(jí)、富國(guó)創(chuàng)業(yè)板分級(jí)在排名上均下滑一位。

9月9日，《分級(jí)基金指引（征求意見(jiàn)稿）》發(fā)布后，分級(jí)基金投資者門(mén)檻將抬升至30萬(wàn)元，這意味著分級(jí)基金不合格投資者也將逐步“出清”，基金的交易熱情也將愈發(fā)清淡。出于流動(dòng)性的考慮，市場(chǎng)上龍頭分級(jí)更受資金追捧，而規(guī)模較小的迷你基金將面臨更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。例如，同樣跟蹤煤炭板塊，富國(guó)中證煤炭B基金份額增至1.42億份，環(huán)比增長(zhǎng)36.97%，而招商中證煤炭B下降為0.85億份，份額環(huán)比縮水13.81%。

分級(jí)B折價(jià)率擴(kuò)大

在投資者門(mén)檻抬升的市場(chǎng)預(yù)期下，分級(jí)B投資逐漸趨于清淡。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，在全市場(chǎng)可統(tǒng)計(jì)的127只股票分級(jí)基金當(dāng)月成交量為8.15億手，比上月環(huán)比下降42.99%；9月份成交額為531.48億元，比8月環(huán)比下降45.92%。

在成交量、成交額雙降的大背景下，分級(jí)B份額的折價(jià)率有所擴(kuò)大。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，分級(jí)B市場(chǎng)平均折價(jià)率在9月末為5.24%，比8月底擴(kuò)大1.8個(gè)百分點(diǎn)，127只股票分級(jí)中的108只折價(jià)率環(huán)比上升，占比高達(dá)85.04%。其中，前海開(kāi)源中航軍工B以25.09%折價(jià)率成為“折價(jià)王”，富國(guó)中證煤炭B、前海開(kāi)源中證健康B分別以22.76%、20.79%的折價(jià)率緊隨其后。

在分級(jí)B折價(jià)加劇的同時(shí)，分級(jí)A的溢價(jià)率卻在水漲船高。9月底，市場(chǎng)可統(tǒng)計(jì)的134只分級(jí)A平均溢價(jià)率為4.89%，比8月底擴(kuò)大1.48個(gè)百分點(diǎn)，溢價(jià)率環(huán)比增大的有129只，占比高達(dá)96.27%。其中，銀華消費(fèi)A以54.76%的溢價(jià)率高居榜首，富國(guó)中證煤炭A、前海開(kāi)源中證健康A(chǔ)分別以25.90%、19.43%的溢價(jià)率分列第2、第3位。

業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前分級(jí)B的折價(jià)率和分級(jí)A溢價(jià)率都在上升。雖然不少分級(jí)B品種折價(jià)較高，但是，在當(dāng)前特殊市場(chǎng)環(huán)境下投資風(fēng)險(xiǎn)仍然較大。