每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 牟璇    

4月19日，在第六屆北京國(guó)際電影節(jié)舉行期間，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者偶遇一位從事道路工程的老板，“我也是個(gè)電影迷啊，我想來(lái)看看有什么好的項(xiàng)目可以投資，有機(jī)會(huì)的話我也要做電影。”他說(shuō)。不僅如此，記者還收到多張各行各業(yè)想投資電影的企業(yè)家名片，在電影產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展的當(dāng)下，資金跨界參與的需求也越發(fā)迫切。

資本瘋狂涌入，市面上出現(xiàn)了各式各樣的電影投資金融產(chǎn)品。但《葉問(wèn)3》票房造假事件一定程度暴露了影視產(chǎn)業(yè)與金融結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)。很顯然，如何規(guī)避這些金融產(chǎn)品所引發(fā)的一系列風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)下需要研究的課題。

資本介入伴隨風(fēng)險(xiǎn)

在電影節(jié)的一場(chǎng)分論壇上，不少嘉賓不約而同談到了伴隨著電影產(chǎn)業(yè)爆發(fā)所引發(fā)的一系列風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)傳媒大學(xué)文法學(xué)部政法學(xué)院法律系主任李丹林就提到，投資電影風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自兩大方面，一來(lái)自市場(chǎng)，一來(lái)自政策和法律。“電影產(chǎn)業(yè)投資額越來(lái)越高，所以資本風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)加大，到了我們必須認(rèn)真探討的時(shí)刻。”

而對(duì)于打造了《葉問(wèn)1》、《葉問(wèn)2》，《小時(shí)代1》、《小時(shí)代2》的大盛國(guó)際傳媒董事長(zhǎng)安曉芬，“錢(qián)多不一定是好事”這句話，表達(dá)了她的心聲。她表示，電影行業(yè)的高增長(zhǎng)讓所有人的目光都投向這里，錢(qián)多了，但行業(yè)整體的創(chuàng)作和生產(chǎn)能力沒(méi)有隨著資本進(jìn)入帶來(lái)正增長(zhǎng)，很多投資人在尋找項(xiàng)目時(shí)也很茫然。

安曉芬認(rèn)為，錢(qián)多使得制作成本加大，對(duì)于電影制片商來(lái)說(shuō)，未來(lái)回報(bào)的不確定性也隨之增大，每年拍的電影，80%、90%都在賠錢(qián)。

北京君眾律師事務(wù)所律師董秀生則表示，在影視衍生品方面，如果是獎(jiǎng)勵(lì)式眾籌，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)可以大膽做。如果是債券眾籌還是需要背后有一個(gè)大的金融公司。當(dāng)然，微電影采用債權(quán)眾籌也是沒(méi)問(wèn)題的。從行業(yè)來(lái)看，電影成本大幅上升，但品質(zhì)沒(méi)有相應(yīng)上升，就會(huì)從實(shí)體風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)“花式”嫁接投資者

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，通過(guò)各種方式，將風(fēng)險(xiǎn)“花式”嫁接給散戶投資者，這是電影金融目前暴露出的最為明顯的風(fēng)險(xiǎn)因素。

在娛樂(lè)資本論發(fā)布的《電影金融創(chuàng)新的案例與邊界》白皮書(shū)中，博納影業(yè)董事長(zhǎng)于冬提到，現(xiàn)在電影金融產(chǎn)品都脫離了電影本身，有時(shí)候電影成本募集的金融產(chǎn)品會(huì)破壞行業(yè)規(guī)律。比如原本成本2億元的電影，在市場(chǎng)上募資的時(shí)候就對(duì)外宣稱8億元，甚至更高。

但電影本身是一個(gè)公眾聚焦的明星產(chǎn)品。一旦票房不好，散戶投資人都會(huì)要求兌付。于冬表示，“為了防止出現(xiàn)這種結(jié)果，推出理財(cái)產(chǎn)品的人就告訴你，我還有其他產(chǎn)品，買我第二期，繼續(xù)拿第二期錢(qián)，這個(gè)就形成一個(gè)惡性循環(huán)。”

現(xiàn)在電影產(chǎn)業(yè)的投資人分成三種，福建恒業(yè)影業(yè)總裁陳輝說(shuō)，純粹電影人、電影人+商人以及純粹的商人?，F(xiàn)在的電影金融產(chǎn)品更像是第三者，他們改變了傳統(tǒng)的模式。此前，一部電影的資金一是來(lái)自于自籌，二是電影公司的投資，三是對(duì)電影帶來(lái)宣傳和發(fā)行資源的文化公司。但有了別的資金到來(lái)后，就有了高溢價(jià)。

陳輝舉例說(shuō)，一部電影可能制作成本只有5000萬(wàn)元，對(duì)外可以說(shuō)1億元，但保底就可能是2億元。第二次參與投資的人風(fēng)險(xiǎn)就增高了，而將2億元的風(fēng)險(xiǎn)嫁接給個(gè)體投資者，他們承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就更大。

資本的介入對(duì)電影產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展起到了極大促進(jìn)作用，但同時(shí)也需警惕其間伴隨的風(fēng)險(xiǎn)因素。

“資本為電影產(chǎn)業(yè)帶來(lái)很多助力，不管是眾籌還是股權(quán)投資，某種程度推動(dòng)了電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展，但怎么將風(fēng)險(xiǎn)降到最低也是需要深刻討論和面對(duì)的。”藝恩合伙人兼高級(jí)副總裁劉新穎表示。