每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 黃修眉    

◎每經(jīng)記者 黃修眉

今年以來一路高歌猛進(jìn)的黃金低下了頭。從上周五開始至昨日（3月15日）下跌1.7%，跌穿1230美元大關(guān)。與此同時，常與黃金價格走勢呈負(fù)相關(guān)的兌一攬子貨幣美元指數(shù)，卻在同時段上漲0.53%至3月15日盤中的96.71點。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，黃金與美元指數(shù)近三日的反向走勢，或與美國東部時間3月15日~16日召開的美聯(lián)儲議息會議有關(guān)。市場普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲自去年12月開啟十年來首次加息后，本月加息決議仍可能按兵不動。從目前美國通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)判斷，美聯(lián)儲貨幣政策聲明或會更清晰指向年中加息。受此影響，黃金多頭提前了結(jié)離場，黃金未來走勢可能承壓震蕩。

黃金回調(diào)漸漸到來

受美元相對疲軟及對美國加息預(yù)期調(diào)整影響，年初至上周四，紐約Comex黃金從1073.9美元上漲近200美元至十三個月來的高位1233.5美元左右，漲幅約為18.5%。不過，上周五至昨日盤中，黃金猛漲的勢頭明顯回落，短短三個交易日下跌1.7%，跌穿1230美元大關(guān)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，金價近期的跌幅與前期多頭獲利離場不無關(guān)系。年初至今，全球股市低迷，加之全球經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂加劇，黃金作為避險資產(chǎn)受到追捧。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新數(shù)據(jù)顯示，去年底期金市場黃金維持凈空頭狀態(tài)至今，過去9周中，有8周凈多頭頭寸是增加的。也就是說，多頭倉位比空頭倉位多出的那部分逐漸增加。黃金投機做多的倉位已升至2011年夏天以來的最高水平，至今增加的數(shù)量約相當(dāng)于481噸黃金。

除期金市場外，黃金ETF的持續(xù)流入也非常強勁，自去年12月觸及底部以來，全球最大黃金場內(nèi)交易基金（ETF）——SPDR的持有量就增加了近60億美元。

但就在昨日，SPDR拋售8.63噸黃金，是自去年12月以來拋售量最大的一天。這可能意味著，年初以來累計漲超18%的金價，可能會暫停上漲勢頭。

“這幾天的部分原因是美聯(lián)儲會議前多頭結(jié)算離場”，美國商品投資公司Logic Advisors聯(lián)合創(chuàng)始人Bill O’Neill表示，“近期全球資本風(fēng)險偏好上升，股市及油價上漲也鼓勵投資者遠(yuǎn)離避險資產(chǎn)黃金”。

近幾天以來，全球部分股市小漲，美國股市再次受油價跌勢拖累，歐央行再次擴大量化寬松規(guī)模，日本央行也重申寬松立場，讓兌一攬子貨幣的美元指數(shù)結(jié)束多日跌勢。3月11日、14日，美元指數(shù)漲0.38%個百分點至96.57，且在紐約時間15日的盤中平開走高。

年中加息預(yù)期升溫

值得注意的是，即將公布的美聯(lián)儲3月議息結(jié)果或?qū)⒊蔀橛绊懡邳S金走勢的重要因素。分析師們紛紛警告稱，隨著市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期增強，上周五金價創(chuàng)新高后最終大跌，或許是市場先知先覺者提前布局的反映。

美國東部時間3月15日~16日，美聯(lián)儲將繼1月后，再次對是否加息做出決定。從多家投行的報告來看，市場對美聯(lián)儲本月加息的預(yù)期為“按兵不動”，但對其6月加息的預(yù)期已經(jīng)升至50%。

高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈祖斯（Jan Hatzius）在最新公布的報告中指出，自1月底會議以來，由于對金融環(huán)境收緊和增長下行風(fēng)險的擔(dān)憂，美聯(lián)儲議息會議暫停了對風(fēng)險均衡的評估。不過在過去一個月，雖然政策制定者繼續(xù)對經(jīng)濟(jì)前景表示謹(jǐn)慎，但金融環(huán)境已經(jīng)大為改善，公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也非常不錯。

因此高盛同華爾街大部分分析師觀點一致，盡管市場廣泛預(yù)期美聯(lián)儲不大可能實施進(jìn)一步的加息，但最近公布的一些美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比較樂觀，尤其是2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)搶眼，因此也不排除美聯(lián)儲在4月加息的可能，同時預(yù)計下一次加息將在6月。

認(rèn)為美聯(lián)儲將在6月加息的，還有市場交易者。目前，聯(lián)邦基金利率期貨市場對6月份加息概率的預(yù)期大約為50%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，一般來講，美聯(lián)儲加息，將推升美元對其他貨幣的比價，從而抑制不使用美元的消費者對黃金的需求；反之，美聯(lián)儲維持現(xiàn)行低利率水平，會打壓美元形成對黃金需求的利好。正是基于美聯(lián)儲不加息的預(yù)期，黃金今年才大幅上漲。而從紐約黃金遠(yuǎn)期月合約的數(shù)據(jù)來看，直到今年12月，黃金遠(yuǎn)期合約價格都在1230~ 1235美元間徘徊，與本月期金合約并無太大差別，表明期貨市場認(rèn)為黃金價格將維持一段時間的震蕩。