每經(jīng)編輯 葉檀    

民間集資案又進入一個小規(guī)模的高發(fā)期。據(jù)《現(xiàn)代金報》報道，從去年下半年開始，浙江東陽中侖建設、中鴻、皮卡王等公司相繼出現(xiàn)資金困難，中侖建設在去年8月首先出現(xiàn)資金斷鏈，隨后中鴻、皮卡王公司也相繼爆發(fā)資金鏈緊張的問題。三家企業(yè)涉及數(shù)千債權人。

早先的吳英集資案就發(fā)生在浙江東陽，但這似乎沒能有效地阻止部分懷著僥幸心理的人踏入高息的火坑。

勞動密集型制造企業(yè)融資成本長期居高不下，利潤薄得像刀鋒，這決定了高息保本的時代一去不復返。當你盯著別人的高利率時，你得時刻提防別人看中你的本金，這絕對不是一個玩笑。

目前，繼續(xù)用高息在民間集資的很多是被逼得走投無路的公司。他們要么是此前高價拿地、銷售慘淡的公司，要么是年底被催債催到崩潰的公司，或者更不幸的是企業(yè)主已經(jīng)把養(yǎng)老錢轉移到國外并在國內(nèi)留下了一堆爛賬的公司。由于中國經(jīng)濟結構的轉型升級，有個別企業(yè)被擠出市場，幾乎永遠也不可能回來。一旦涉足上述企業(yè)，投資者的資金難免成為永久的損失。

原有的生產(chǎn)模式與資金鏈條發(fā)生了轉變。以建筑企業(yè)為例，企業(yè)以讓人難以想像的低價承接到項目，由施工企業(yè)墊資，賬期被拉得極長。

企業(yè)開門攬儲也不是新聞。在經(jīng)濟上升周期，企業(yè)還能夠勉強承受，一旦到了經(jīng)濟下行周期，兩三年的賬期足以壓垮一家現(xiàn)金流緊張的企業(yè)。

根據(jù)報道，去年11月，東陽當?shù)刂ㄖ髽I(yè)中侖建設資金鏈斷裂，瀕臨倒閉，其法定代表人嚴成效已被當?shù)鼐揭陨嫦臃欠ㄎ展姶婵钭锎?，加上資金關聯(lián)企業(yè)浙江飛耀國際控股集團有限公司，民間融資規(guī)模共計超10億元，涉及3000多名債權人。

浙江東陽當?shù)仉m然有多個部門聯(lián)手打擊非法集資，并出面維持穩(wěn)定，但指望地方政府出面兜底難度較大。近兩年已經(jīng)出現(xiàn)了多起企業(yè)債券違約和民間集資案，局部金融風險的曝光可能教育投資者，并降低整體金融的壓力。

民間集資的風險在部分地區(qū)還在上升。今年4月28日召開的處置非法集資部際聯(lián)席會議透露了一組數(shù)據(jù)：2014年我國非法集資發(fā)案數(shù)量、涉案金額、參與集資人數(shù)等均大幅上升，已達到歷史峰值。當年有非法集資跨省案件133起，同比增長133.33%；參與集資人數(shù)逾千人的案件達到145起，同比增長314.28%；涉案金額超億元的364起，同比增長271.42%。

在民間集資案件中，投資理財、P2P網(wǎng)絡借貸、農(nóng)民專業(yè)合作社、房地產(chǎn)、私募股權投資等形式幾乎無所不包。在當前中國的信用環(huán)境和融資環(huán)境下，指望非法集資在短時期內(nèi)被徹底制止不夠現(xiàn)實。

更糟糕的是，民間集資甚至還變成了洗錢途徑。從某些案例看，一些有背景的出借者不僅得到了遠超過本金的回報，在風險爆發(fā)前還能夠及時收回本金。其風險控制方式，絕不是普通投資者所能比擬的。

投資者存在心理防御系統(tǒng)，不會把集資損失的主要責任攬到自己頭上，但不顧制造業(yè)與三、四線城市房地產(chǎn)的投資大環(huán)境已經(jīng)發(fā)生很大改變，后知后覺的投資者還沉浸在前幾年集資高息、保本保息、監(jiān)管層兜底的美夢中。

企業(yè)越是接近崩潰，承諾的回報率就越瘋狂。金融越是接近正常，監(jiān)管層越不可能給這些企業(yè)的負債埋單。企業(yè)主在沉船之前喝下一大口酒，放下逃生艇準備逃生。普通投資者既無逃生艇，又無鐵拳頭，只有血汗錢，如果這個時候你再比別人多一點點貪婪，就可能讓你成為別人碗里的肉。