每經(jīng)編輯 歐陽凱     

每經(jīng)記者 歐陽凱 發(fā)自深圳 

昨日（5月13日），中國核電的首發(fā)申請正式在主板發(fā)行審核委員會召開的今年第98次工作會議上上會，并獲得通過。

一位證券投行人士對記者表示，一般發(fā)審會通過到核準(zhǔn)發(fā)行間隔在20天內(nèi)，不過現(xiàn)在新股審核流程提速，一些公司只要一周左右時間。另有接近中國核電的人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，如無意外，中國核電預(yù)計6月底便可申購，最遲7月，目前一切均按計劃順利開展。

研究員：體量大增量不明顯

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，中國核電若成功獲批上市，將成為4年來首家融資超過150億元的大盤股。此前《每日經(jīng)濟新聞》報道指出，中國核電擬登陸上證所，發(fā)行不超過38.91億股股份，約占發(fā)行后公司總股本的25%，募集資金達(dá)162.5億元。

實際上，按照最初計劃的時間表，中國核電原定2014年底實現(xiàn)上市。去年5月4日，中國核電的招股說明書預(yù)先披露在證監(jiān)會官網(wǎng)，然而對于融資規(guī)模超過百億的大盤股而言，只能面臨兩個選擇，要么縮減融資規(guī)模到50億級別以內(nèi)，要么繼續(xù)等待，直到今年4月29日，中國核電在證監(jiān)會官網(wǎng)“預(yù)先披露”一欄中才再次更新了招股書，公開發(fā)行股票規(guī)模從原先的36.91億增加到38.91億股。

此前證監(jiān)會公布了對中國核電IPO申報材料的反饋意見，要求中國核電修改補充16個問題，其中最主要的問題涵蓋與在香港上市的中廣核電力進(jìn)行對標(biāo)，對公司業(yè)績分析特別是毛利率低于同行業(yè)水平的詳細(xì)分析，及公司對行業(yè)競爭格局的預(yù)判等。

中投顧問能源行業(yè)研究員宋智晨在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，中廣核電力成立較晚且主要做核電，是現(xiàn)代化企業(yè)管理模式，管理相對透明，中國核電則涉及核電、燃料等多個板塊，企業(yè)結(jié)構(gòu)龐大，管理費用等支出相對較多，故從盈利能力來看不如中廣核。

宋智晨指出，中國核電有全產(chǎn)業(yè)鏈支撐，能夠發(fā)揮體系優(yōu)勢，但體量大增量不明顯。中廣核電力的核電項目多在沿海地區(qū)，發(fā)展迅速，在手的核電項目最多，相比之下，投資者對中廣核電力信心更大。

一個有意思的現(xiàn)象是，中國核電的招股書披露薪酬制度，從2012年到2014年，高級管理人員的年薪分別為57.6萬、64.6萬和66.38萬元，其他員工分別為18.01萬、19.29萬和20.42萬元，不過，上述接近中國核電的人士告訴記者，目前中國核電沒有員工持股計劃，上市對集團其他兄弟單位影響有限，但上市后的財務(wù)透明化或會導(dǎo)致員工隱形福利減少。

核電將現(xiàn)“三足鼎立”

除了中廣核電力外，中國核電的另一大競爭對手國電投也逐漸浮出水面。此前有媒體報道指出，由中國電力投資集團和國家核電技術(shù)有限公司重組合并后的國家電力投資集團公司預(yù)計于5月底掛牌成立，核電三分天下將成定局。

方正證券發(fā)布研報指出，新公司成立后，預(yù)計將推進(jìn)核電資產(chǎn)上市，其中中電投的核電資產(chǎn)以及若干核電項目、核電技術(shù)公司等，將通過資產(chǎn)注入國家核電中，目前國家核電有上海核工院、國核電力院、山東電力設(shè)計院等。

上述機構(gòu)預(yù)計，未來國電投核電資產(chǎn)上市有兩種方式，分別是IPO和借殼上市，前者一般需要1年半至2年時間，復(fù)雜企業(yè)需要3年時間，后者一般需要1年至1年半時間，重組審核一般較快，相對而言借殼上市，特別是直接向旗下已有上市平臺注入核電資產(chǎn)，對于國電投來說是實現(xiàn)核電資產(chǎn)上市較為便捷方式。

宋智晨指出，國電投掛牌會對中國核電上市產(chǎn)生影響，前者重組成功后市場占有率、市場規(guī)模明顯提升，國家核電技術(shù)公司加入后從技術(shù)層面增強企業(yè)的競爭力，發(fā)展?jié)摿薮?，其對投資者吸引力不容小覷，在資本市場與中國核電形成競爭。

不過，他指出，目前中國核電仍是業(yè)界龍頭，但在核電站的建設(shè)上，中廣核電力的發(fā)展速度要遠(yuǎn)快于中國核電，同時三者在國內(nèi)核電項目、鈾資源以及國外項目競標(biāo)等各方面都顯示出激烈競爭的局面，并且競爭進(jìn)一步升級擴大到資本市場。