每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 李智    

◎每經(jīng)記者 李智

2014年，神秘“土豪”安邦接連不斷的驚人舉動(dòng)，引發(fā)資本市場(chǎng)高度關(guān)注。如今，相似的一幕正在A股市場(chǎng)上演。近期，海航系多家上市公司密集開(kāi)展一系列資本運(yùn)作，引發(fā)股價(jià)大漲。那么，誰(shuí)將是下一個(gè)海航系資本運(yùn)作的對(duì)象？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過(guò)梳理發(fā)現(xiàn)了一些公司或?qū)⑦M(jìn)行資產(chǎn)整合的苗頭。

近期以來(lái)，隨著海航投資（000616，收盤(pán)價(jià)8.47元）、渤海租賃（000415，收盤(pán)價(jià)20.56元）、海南航空（600221，收盤(pán)價(jià)6.09元）、易食股份（000796，收盤(pán)價(jià)11.65元）等多家上市公司先后披露資本運(yùn)作方案，人們驚訝地發(fā)現(xiàn)，它們背后都有同一個(gè)身影——海航系。

海航系動(dòng)作頻頻

去年下半年，海南航空股價(jià)成功翻倍，今年以來(lái)，公司股價(jià)再次上漲近八成。而海南航空剛剛披露的再融資方案，更像是對(duì)股價(jià)的一次“空中加油”。

4月14日，海南航空公告，通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行募集不超過(guò)240億元，其中110億元擬用于引進(jìn)37架飛機(jī)項(xiàng)目，80億元擬用于收購(gòu)天津航空部分股權(quán)及增資項(xiàng)目，50億元擬用于償還銀行貸款。這一方案公布后，海南航空股價(jià)連續(xù)兩個(gè)交易日漲停，并在隨后一路上攻?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在此次定增方案中，作為股東海航集團(tuán)的子公司，海航航空集團(tuán)承諾認(rèn)購(gòu)不低于發(fā)行股份總數(shù)的30%且不高于40%，成為海南航空本次再融資最堅(jiān)定的支持者。

有意思的是，在海南航空剛剛公布再融資方案之后，停牌逾5個(gè)月的海航投資，也在4月17日披露定增預(yù)案，募集資金不超過(guò)120億元，用于收購(gòu)渤海信托和華安保險(xiǎn)部分股權(quán)，以及新生醫(yī)療100%股權(quán)。

對(duì)于本次定增，作為海航投資控股股東的海航資本控股，已經(jīng)承諾以現(xiàn)金及持有的華安保險(xiǎn)12.5%股權(quán)參與認(rèn)購(gòu)，認(rèn)購(gòu)金額不少于42億元。方案披露后，海航投資連續(xù)出現(xiàn)6個(gè)“一字”漲停。

資本運(yùn)作藍(lán)圖浮現(xiàn)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理后發(fā)現(xiàn)，近期以來(lái)，海航系上市公司除了海南航空和海航投資啟動(dòng)增發(fā)外，渤海租賃和易食股份也都有大動(dòng)作。

渤海租賃在4月20日宣布，募集資金不超過(guò)160億元。用于開(kāi)拓公司飛機(jī)租賃、集裝箱租賃、境內(nèi)融資租賃業(yè)務(wù)，以及償還所欠債務(wù)。公司控股股東海航資本控股擬出資32億元，另外一些海航系關(guān)聯(lián)方也將參與認(rèn)購(gòu)。

而實(shí)控人為海南航空股份有限公司工會(huì)委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱海航工會(huì)）的易食股份，同樣在4月20日宣布，凱撒同盛擬通過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)方式實(shí)現(xiàn)借殼上市, 交易完成后易食股份將變身旅游股。需要指出的是，此次交易完成后易食股份實(shí)控人依舊是海航工會(huì)。

此外，海航工會(huì)旗下的西安民生（000564，前收盤(pán)價(jià)5.94元），也公告稱擬發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)海航商業(yè)及其關(guān)聯(lián)方以及商品流通領(lǐng)域的相關(guān)方擁有的商貿(mào)類資產(chǎn)。

總的來(lái)看，海南航空、海航投資、渤海租賃、易食股份這4家公司資本運(yùn)作涉及金額超過(guò)500億元，而來(lái)自海航系股東的資金就超過(guò)百億，這一數(shù)據(jù)相信還將不斷增長(zhǎng)。

一位機(jī)構(gòu)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，海航系旗下資產(chǎn)規(guī)模十分龐大，涉及航空、金融、商業(yè)、物流等多個(gè)領(lǐng)域。從目前5家上市公司披露的方案來(lái)看，除了再融資，海航系內(nèi)部的資產(chǎn)整合也占據(jù)重要位置。這些資產(chǎn)在為上市公司帶來(lái)“新鮮血液”的同時(shí)，也得以實(shí)現(xiàn)上市，獲得更大發(fā)展空間，可謂是一舉多得。

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重組有跡可循海航系三公司值得關(guān)注

◎每經(jīng)記者 李智

實(shí)際上，在仔細(xì)梳理相關(guān)公司資本運(yùn)作的足跡后，不難發(fā)現(xiàn)一些隱藏在公開(kāi)資料中的蛛絲馬跡，早已預(yù)示著公司將走上資產(chǎn)重組的道路。而當(dāng)海航系按下資本運(yùn)作的“快進(jìn)鍵”之后，旗下另外一些暫時(shí)平靜的公司，自然也有了關(guān)注的價(jià)值。

重組之前有苗頭

或許在一些投資者眼中，能成功“押寶”重組股無(wú)非有兩種情況，一種是運(yùn)氣好，另一種就是內(nèi)幕交易，但在專業(yè)投資者眼中，情況并非如此。比如在海航系上市公司停牌重組大漲之前，通過(guò)公開(kāi)信息的梳理，就可以清晰地看到資本運(yùn)作的苗頭。

以西安民生（000564，前收盤(pán)價(jià)5.94元）為例，其實(shí)早在去年6月，公司控股股東海航商業(yè)就承諾，未來(lái)商業(yè)百貨和超市業(yè)務(wù)的發(fā)展以西安民生為主，并將西安民生作為整合海航商業(yè)下屬商業(yè)百貨和超市業(yè)務(wù)資源的唯一主體。海航商業(yè)當(dāng)時(shí)稱，將在獲得西安民生有效的內(nèi)部決策程序?qū)徸h通過(guò)、履行必要的審批程序（如需）后，通過(guò)資產(chǎn)重組、股權(quán)收購(gòu)或其他合法方式，將下屬的商業(yè)百貨和超市業(yè)務(wù)注入西安民生。

再比如融資160億元，用于開(kāi)拓公司飛機(jī)租賃等業(yè)務(wù)的渤海租賃（000415，收盤(pán)價(jià)20.56元），公司曾經(jīng)在2013年報(bào)中表示，全資子公司天津渤海租賃與河北航空有限公司合作，完成了第一單飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，標(biāo)志著天津渤海成功進(jìn)入了國(guó)內(nèi)飛機(jī)租賃市場(chǎng)，為后續(xù)操作的其他航空類項(xiàng)目奠定了基礎(chǔ)。而渤海租賃控股股東和海航資本控股也曾承諾，將以渤海租賃作為發(fā)展下屬租賃業(yè)務(wù)的唯一資本運(yùn)作平臺(tái)，不再新設(shè)或收購(gòu)其他從事租賃業(yè)務(wù)的公司。

同樣，海南航空披露的2014年報(bào)稱，公司未來(lái)可預(yù)見(jiàn)的重大資金需求主要為飛機(jī)引進(jìn)等。2015年，公司將結(jié)合經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流狀況，綜合評(píng)估和利用境內(nèi)外股權(quán)融資、債券融資、銀行貸款及銀行間金融產(chǎn)品等多種融資工具，以保障公司經(jīng)營(yíng)正常進(jìn)行。3月30日，公司就因重要事項(xiàng)而停牌，隨后公布了募集不超過(guò)240億元購(gòu)買(mǎi)飛機(jī)以及收購(gòu)天津航空股權(quán)的公告。

無(wú)論是股東的公開(kāi)承諾，還是年報(bào)等公告中披露的公開(kāi)信息，可以說(shuō)上述公司資本運(yùn)作早已有了苗頭，最大的不確定性只是啟動(dòng)時(shí)機(jī)而已。

三公司站在“風(fēng)口”

實(shí)際上，除了已經(jīng)有實(shí)質(zhì)性動(dòng)作的5家上市公司之外，海航系還有海島建設(shè)（600515，收盤(pán)價(jià)13.64元）、九龍山（600555，收盤(pán)價(jià)10.84元）和天津海運(yùn)（600751，收盤(pán)價(jià)14.69元）3家上市公司。

海島建設(shè)實(shí)控人也是海南航空股份有限公司工會(huì)委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱海航工會(huì)）?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，海島建設(shè)在年報(bào)中提到，公司將進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)范圍，依托海航集團(tuán)工程建設(shè)項(xiàng)目?jī)?yōu)質(zhì)資源，借助海航品牌效應(yīng)，拓展市政工程建設(shè)等外部代建業(yè)務(wù)。公司也明確提出，2015年公司的資金需求主要來(lái)源于望海國(guó)際和海南迎賓館日常運(yùn)營(yíng)性流動(dòng)資金需求以及新增工程類及設(shè)計(jì)類業(yè)務(wù)的資金需求。為此，公司將積極拓寬融資渠道，通過(guò)自身經(jīng)營(yíng)積累、銀行信貸、定向增發(fā)、設(shè)立工程建設(shè)基金等多種方式，保證資金需求。

天津海運(yùn)的實(shí)控人同樣是海航工會(huì)。2013年，天津海運(yùn)啟動(dòng)非公開(kāi)增發(fā)。海航工會(huì)旗下的海航物流通過(guò)認(rèn)購(gòu)天津海運(yùn)非公開(kāi)發(fā)行的股票成為其控股股東。海航物流曾表示，認(rèn)購(gòu)天津海運(yùn)增發(fā)股的主要目的，是以天津海運(yùn)為資本市場(chǎng)的運(yùn)作平臺(tái)。而天津海運(yùn)在2014年報(bào)中指出，公司未來(lái)將以航運(yùn)、物流、貿(mào)易以及相關(guān)金融服務(wù)為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，改變?cè)群＿\(yùn)單一業(yè)務(wù)模式，提高應(yīng)對(duì)行業(yè)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，并為順應(yīng)“一帶一路”的發(fā)展戰(zhàn)略，彌補(bǔ)傳統(tǒng)航運(yùn)企業(yè)在國(guó)際經(jīng)貿(mào)活動(dòng)中的短板，致力于打造國(guó)際化船東平臺(tái)以及物流業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈。

另一家海航系公司九龍山的情況有些特殊，此前由于股東間的明爭(zhēng)暗斗，海航系對(duì)于九龍山表現(xiàn)得“心有余而力不足”，不過(guò)在2014年這一情況得到明顯好轉(zhuǎn)，特別是九龍山國(guó)際旅游開(kāi)發(fā)有限公司等股東的減持，讓海航系對(duì)于九龍山的控制力進(jìn)一步提升，這也讓各方對(duì)于公司的2015年有了更多的期待。

對(duì)于2015年的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，九龍山在年報(bào)中指出，要搭建九龍山網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，將旅游代理、門(mén)票業(yè)務(wù)、服務(wù)預(yù)定逐步切入，配套發(fā)行景區(qū)產(chǎn)品卡，逐步實(shí)現(xiàn)分時(shí)度假與積分兌換功能；通過(guò)旅游產(chǎn)品權(quán)益交換，實(shí)現(xiàn)旅游產(chǎn)品證券化，投資者可轉(zhuǎn)讓收益或到期獲取回購(gòu)收益，實(shí)現(xiàn)投資功能，完成九龍山向線上轉(zhuǎn)型。