證券時(shí)報(bào)記者梅菀

除農(nóng)行、中行外，其他已獲監(jiān)管層批準(zhǔn)的幾家銀行優(yōu)先股發(fā)行進(jìn)程正在加速。證券時(shí)報(bào)記者獲悉，近期優(yōu)先股發(fā)行的成本正在降低，銀行所稱的時(shí)間窗口已經(jīng)到來(lái)，部分銀行正在進(jìn)行機(jī)構(gòu)詢價(jià)。據(jù)公開(kāi)信息統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)還將在境內(nèi)發(fā)行的優(yōu)先股料達(dá)600億元。

發(fā)行時(shí)間窗口來(lái)臨

“農(nóng)行在A股市場(chǎng)上首批優(yōu)先股已經(jīng)發(fā)行完畢，只待上市。”一家已公布優(yōu)先股預(yù)案的股份制銀行風(fēng)險(xiǎn)管理部負(fù)責(zé)人告訴記者，之前，中行已在境外成功發(fā)行近400億元優(yōu)先股，首五年采用固定利息6.75%。

證券時(shí)報(bào)記者從農(nóng)行內(nèi)部人士處獲悉，農(nóng)行本次發(fā)行優(yōu)先股的股息率僅為6%，相比中行明顯下降。

此前，農(nóng)行董事會(huì)辦公室主任許多在該行中期業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上稱，優(yōu)先股發(fā)行時(shí)間要根據(jù)市場(chǎng)情況來(lái)定，現(xiàn)在看來(lái)，9月份和10月份都是比較好的發(fā)行窗口。9月15日晚間，中行、農(nóng)行公告優(yōu)先股發(fā)行計(jì)劃獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)審委核準(zhǔn)，這意味著兩家銀行將可自主選擇發(fā)行窗口。

決定優(yōu)先股發(fā)行窗口的主要是融資成本因素，也即優(yōu)先股的股息率水平。在股息率上，農(nóng)行、工行、浦發(fā)、興業(yè)、民生、光大6家銀行均采取了“階段性固定利率”方式。對(duì)此，農(nóng)行董事會(huì)辦公室主任許多解釋說(shuō)，“階段性固定利率”的股息率等于“基準(zhǔn)利率+固定溢價(jià)”，其中基準(zhǔn)利率為國(guó)債收益率，固定溢價(jià)主要包括期限溢價(jià)、流動(dòng)性溢價(jià)、信用溢價(jià)和特定條款溢價(jià)等。

據(jù)介紹，固定溢價(jià)在發(fā)行時(shí)一經(jīng)確定即不再變化?；鶞?zhǔn)利率在一個(gè)調(diào)整期內(nèi)是保持不變的，同時(shí)這個(gè)調(diào)整期也是固定的，比如說(shuō)5年或者10年。但一個(gè)調(diào)整期過(guò)后，將根據(jù)市場(chǎng)的變化使用新的基準(zhǔn)利率值。根據(jù)銀行優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案，優(yōu)先股股息率中基準(zhǔn)利率一般是參考銀行間5年期國(guó)債到期收益率。

“基準(zhǔn)利率水平對(duì)銀行優(yōu)先股發(fā)行窗口選擇具有決定作用，9月份開(kāi)始，央行通過(guò)中期借貸便利（MLF）釋放流動(dòng)性，銀行間利率水平明顯降低，優(yōu)先股在這個(gè)時(shí)期集中發(fā)行并不奇怪。”上海一家券商研究員說(shuō)。

根據(jù)中國(guó)債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，銀行間5年期國(guó)債到期收益率已經(jīng)由9月初的近4%降至目前的3.3%。