國際貨幣基金組織(IMF)8日發(fā)布《全球金融穩(wěn)定報告》說，盡管過去幾個月來全球?qū)嶓w經(jīng)濟復蘇令人失望，但投資者追求高收益的過度投機行為仍然持續(xù)，導致市場風險和流動性風險大幅上升，如果不加以解決將會危及全球金融穩(wěn)定。

報告說，本輪金融危機爆發(fā)6年多來，全球經(jīng)濟復蘇在很大程度上依賴于發(fā)達經(jīng)濟體寬松貨幣政策的支持。長期寬松的貨幣政策雖然有助于刺激居民增加消費支出、企業(yè)增加投資，但也助長了金融市場的過度冒險行為，導致不同國家的許多資產(chǎn)價格同步上升，脫離了經(jīng)濟基本面，市場波動性也降至歷史低位，說明投資者過于自滿，這將增加金融穩(wěn)定風險，并可能影響全球經(jīng)濟復蘇。

報告指出，美聯(lián)儲過快退出寬松貨幣政策、全球地緣政治風險驟然上升等意外沖擊會導致投資者風險偏好大逆轉和信貸市場波動性迅速上升。在極端假設情景下，債券收益率快速上升可能導致全球債券投資組合的市場價值下跌8%以上，總額或超過3.8萬億美元。如果短時間內(nèi)出現(xiàn)如此大規(guī)模的損失，接踵而至的資產(chǎn)調(diào)整和市場動蕩可能引發(fā)全球市場嚴重混亂。

報告建議，各國政策制定者一方面要通過改善貨幣政策傳導機制促進實體經(jīng)濟復蘇，另一方面要運用宏觀和微觀審慎政策工具更好識別金融風險和解決金融市場過度冒險的問題，抑制資產(chǎn)價格和信貸的順周期變化，并在市場再度出現(xiàn)波動時緩解流動性緊縮的影響。

此外，國際貨幣基金組織發(fā)布報告稱，全球金融監(jiān)管力度加強和銀行業(yè)利潤率下降等因素正推動大型銀行步入商業(yè)模式調(diào)整的新階段，表現(xiàn)在對現(xiàn)有業(yè)務進行重新定價、在不同業(yè)務之間重新分配資本、收縮或重組國際業(yè)務等方面。

報告說，一場國際金融危機暴露出全球金融監(jiān)管體系的嚴重缺陷，核心問題是大型銀行杠桿率過高、資產(chǎn)負債表過于復雜和過于依賴短期批發(fā)融資。為解決這一問題，金融危機以來大型銀行已經(jīng)歷三個調(diào)整階段：第一階段是各國通過銀行資本重組和央行流動性注資等緊急措施穩(wěn)定大型銀行經(jīng)營形勢;第二階段是各國出臺更加嚴格的監(jiān)管標準，大型銀行加快修復資產(chǎn)負債表和提高資本金水平;目前進入第三階段，即大型銀行需要根據(jù)監(jiān)管格局和經(jīng)濟形勢的變化調(diào)整商業(yè)模式，確保不過度承擔風險，又滿足實體經(jīng)濟的信貸需求。

報告指出，全球大型銀行已開始向新的商業(yè)模式過渡：一是許多全球性銀行正在縮減或退出資本市場業(yè)務，特別是固定收益、貨幣和大宗商品業(yè)務;二是多數(shù)全球性銀行正重新平衡業(yè)務組合，從過去依賴資本密集型業(yè)務轉向更多依靠收費服務項目，包括兼并與收購、證券承銷、資產(chǎn)管理和私人財富管理;三是不少全球性銀行正選擇性收縮國際市場業(yè)務，重新關注在本國市場和某些區(qū)域市場更具優(yōu)勢的商業(yè)銀行業(yè)務。

國際貨幣基金組織通常在它和世界銀行的春季會議與秋季年會期間發(fā)布上、下半年的《全球金融穩(wěn)定報告》。2014年國際貨幣基金組織和世界銀行秋季年會定于10月10日至12日在美國華盛頓舉行。