監(jiān)管“嚴約束”帶來更多挑戰(zhàn)

為避免金融危機再次發(fā)生以及解決危機中暴露出的問題，主要經(jīng)濟體相繼開始了新一輪金融監(jiān)管改革，雖然在具體改革措施的推進方面各有特點，但在提高資本金及流動性要求、擴大金融監(jiān)管范圍是一致的趨勢。在巴塞爾協(xié)議III基礎(chǔ)上，美歐發(fā)達經(jīng)濟體提出了銀行一級資本、核心一級資本達標以及設(shè)立“資本防護緩沖資金”的時間表，許多新興經(jīng)濟體如中國實施了較巴塞爾III更為嚴厲的監(jiān)管標準。此外，各經(jīng)濟體還相繼引入流動性覆蓋率(LCR)與凈穩(wěn)定融資比率(NSFR)等新指標，以進一步增加銀行維護流動性的能力。監(jiān)管范圍方面，除了“系統(tǒng)重要性”銀行納入監(jiān)管范圍外，還加強了對信用評級機構(gòu)、對沖基金和私募股權(quán)基金的監(jiān)管，以及對證券化市場、場外交易市場尤其是場外衍生品市場以及對具有系統(tǒng)重要性的支付、清算和結(jié)算體系的全面監(jiān)管，同時還通過日漸緊密的國際監(jiān)管協(xié)調(diào)與合作，加強對大型跨境金融機構(gòu)的監(jiān)管力度。

客觀地講，加大對金融創(chuàng)新的監(jiān)管力度有利于交易活動的規(guī)范化和理性化，但也將導(dǎo)致金融創(chuàng)新步伐放緩，創(chuàng)新動力受到削弱，銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營面臨更多限制。尤其是隨著監(jiān)管范圍的拓寬，越來越多的監(jiān)管機構(gòu)試圖把自己的意志加入到全球認可的標準中，這一過程可能會出現(xiàn)監(jiān)管沖突加劇的階段性表現(xiàn)。隨著各經(jīng)濟體在危機后的恢復(fù)和處置計劃及場外衍生品改革計劃的制定，銀行所面臨的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)將更加復(fù)雜。