每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周三A股沖高回落，收出帶長(zhǎng)上影K線(xiàn)。截至收盤(pán)，上證綜指跌0.18%至2021.29點(diǎn)，其盤(pán)中一度上摸至2041.96點(diǎn)。其余股指多數(shù)上漲，其中深綜指收盤(pán)漲0.07%至1028.68點(diǎn)，中小板綜指漲0.02%至6019.03點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板綜指漲0.71%至1273.06點(diǎn)。

從盤(pán)面看，京津冀概念股走勢(shì)比較強(qiáng)，這與“北京地鐵線(xiàn)路將修往河北”消息相關(guān)。京津冀概念股炒作已有相當(dāng)時(shí)日，多少已呈現(xiàn)出一些衰減趨勢(shì)，投資者應(yīng)注意不能過(guò)度追高。

煤炭、有色等周期類(lèi)股表現(xiàn)頗弱，成為拖累股指主要因素。煤炭股前一天剛剛有所表現(xiàn)，沒(méi)想到這么快就回落。昨煤炭股下跌可能與中俄簽訂30年期的天然氣協(xié)議消息有一定關(guān)聯(lián)，因這意味著對(duì)煤炭的依賴(lài)或許能有所減少。燃?xì)夤杉跋嚓P(guān)股表現(xiàn)即非常不錯(cuò)，長(zhǎng)春燃?xì)?、陜天然氣、大通燃?xì)狻⒂颀埞煞轁q停。

不過(guò)雖然有上述天然氣協(xié)議原因，煤炭股及其余周期類(lèi)股如此走勢(shì)仍嫌太弱，因畢竟昨日公布的匯豐制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)極強(qiáng)。昨上午公布的匯豐5月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為49.7，創(chuàng)5個(gè)月新高，較4月終值的48.1大升了1.6個(gè)百分點(diǎn)，亦顯著高于預(yù)期的48.4。

筆者猜測(cè)當(dāng)前妨礙投資者大舉介入股市的因素可能還是在于預(yù)期，即市場(chǎng)或猜測(cè)管理層現(xiàn)階段并不會(huì)推出重大的刺激性措施。

管理層承諾年內(nèi)僅發(fā)行百家新股，這或給予場(chǎng)內(nèi)投資者一些信心，但對(duì)場(chǎng)外投資者作用就比較錯(cuò)綜了。

一般而言，場(chǎng)外潛在投資者大致可分為偏好短線(xiàn)投機(jī)和偏好長(zhǎng)線(xiàn)投資兩類(lèi)。對(duì)第一類(lèi)人來(lái)說(shuō)，“年內(nèi)新股有定額”對(duì)促其入市可能會(huì)起些作用。然而對(duì)第二類(lèi)人來(lái)說(shuō)，他們或希望不確定因素能出盡，而目前新股堰塞湖泄流顯然已變得遙遙無(wú)期，這種環(huán)境下去長(zhǎng)線(xiàn)投資顯然如芒刺背。

在新股發(fā)行方面管制不好，完全放開(kāi)也不行，似乎成了死結(jié)。筆者認(rèn)為這是市場(chǎng)化、法規(guī)等進(jìn)程滯后的結(jié)果，假如投資回報(bào)、信披、監(jiān)管、賠償?shù)确ㄒ?guī)極為嚴(yán)厲，且實(shí)際執(zhí)行時(shí)不折不扣，那么即使完全敞開(kāi)自由發(fā)行新股，相信也不會(huì)有那么多公司搶著要發(fā)新股。筆者認(rèn)為，只有市場(chǎng)最根本制度取得突破，長(zhǎng)期困擾中國(guó)股市的IPO問(wèn)題才可能得到終極解決。

下周為月末時(shí)段，資金面通常會(huì)緊一些，股指短期內(nèi)弱勢(shì)盤(pán)整的機(jī)會(huì)較大，故操作方面建議投資者暫時(shí)觀望。從股指期貨盤(pán)后持倉(cāng)數(shù)據(jù)看，短線(xiàn)似乎已無(wú)強(qiáng)有力的多頭，可能原先的多頭主力也看到了月末資金面因素及一些其他不利因素。

進(jìn)入6月份，大盤(pán)產(chǎn)生反彈機(jī)會(huì)或?qū)⒃龃笠恍＜偃绻芍笇脮r(shí)發(fā)生了反彈，上檔空間也比較有限，時(shí)間也較有限，因6月份即面臨著“半年末”這一問(wèn)題，何況還有IPO抽資壓力。