每經(jīng)記者鄭佩珊 發(fā)行后總股本：4.42億股 發(fā)行股份：7600萬股 計劃融資額：7.42億 13年中報每股收益：0.2082元/股 13年中報每股凈資產(chǎn)：3.29元/股 競爭力：★★★★ 成長性：★★★ 穩(wěn)健度：★★★★ 三次闖關(guān)IPO的新寶股份（002705）目前已經(jīng)身列IPO重啟第一批名單之中。根據(jù)其公告顯示，新寶股份公開發(fā)行新股不超過7600萬股，發(fā)行后總股本不超過4.42億股，計劃融資總額為7.42億元。公司將于1月8日實施網(wǎng)上、網(wǎng)下申購，并在深交所中小板上市。 新寶股份的IPO之路長達7年之久。早在2007年初，新寶電器便開始首次沖關(guān)，卻因企業(yè)利潤不高、缺乏核心競爭力等受到質(zhì)疑而被證監(jiān)會否決。2007年底，新寶電器再次遞交申請材料并獲證監(jiān)會受理，但在2008年4月20日被撤回。2012年5月第三次獲“過會”，但又遭遇史上最長時間的IPO關(guān)閘。 根據(jù)招股書顯示，新寶股份是國內(nèi)較早從事設(shè)計研發(fā)、生產(chǎn)、銷售小家電產(chǎn)品的企業(yè)之一，也是國內(nèi)最大的小家電產(chǎn)品ODM/OBM制造商之一。目前，公司產(chǎn)品主要包括電熱水壺、電熱咖啡機、面包機、打蛋機、多士爐、攪拌機等十二大類。 小家電出口總數(shù)第一，利潤率待提高 公司外銷市場上主要的競爭對手包括美的集團、閩燦坤、德豪潤達和伊立浦等小家電生產(chǎn)企業(yè)。 公司產(chǎn)品以“Donlim”為核心自有品牌在國內(nèi)市場銷售，與直接面向國內(nèi)市場進行品牌銷售的自有品牌運營商構(gòu)成直接競爭，但目前公司自主品牌知名度仍待提高。公司在國內(nèi)市場上的主要競爭對手包括美的集團、九陽股份和蘇泊爾等。 公司2010年至2013年上半年的營業(yè)收入分別為：44.63億元、49.16億元、49.24億元以及2013年1-6月份的營業(yè)收入為21.97億元。2010年至2013年上半年實現(xiàn)的凈利潤分別為1.68億元、1.62億元、1.8億元、7619億元。 對比有公開數(shù)據(jù)的競爭對手可以看出公司的經(jīng)營情況。 2010年，閩燦坤（200512）實現(xiàn)營業(yè)收入33.34億元，實現(xiàn)凈利潤8742.37萬元；2011年，閩燦坤實現(xiàn)營業(yè)收入29.14億元，實現(xiàn)凈利潤1484.03萬元；2012年，實現(xiàn)營業(yè)收入23.39億元，實現(xiàn)凈利潤2856.52萬元；2013年1～6月，實現(xiàn)營業(yè)收入8.78億元，實現(xiàn)凈利潤1137.90萬元。 德豪潤達（002005）2010年，德豪潤達實現(xiàn)營業(yè)收入25.95億元，實現(xiàn)凈利潤1.9億元；2011年，德豪潤達實現(xiàn)營業(yè)收入30.65億元，實現(xiàn)凈利潤3.85億元；2012年，德豪潤達實現(xiàn)營業(yè)收入27.58億元，實現(xiàn)凈利潤1.59億萬元；2013年1～6月，實現(xiàn)營業(yè)收入13.53億元，實現(xiàn)凈利潤4974.01萬元。 伊立浦（002260）2010年，伊立浦實現(xiàn)營業(yè)收入7.69億元，實現(xiàn)凈利潤1207.33萬元；2011年，伊立浦實現(xiàn)營業(yè)收入7.43億元，實現(xiàn)凈利潤1673.46萬元；2012年，實現(xiàn)營業(yè)收入6.41億元，實現(xiàn)凈利潤1353.61萬元；2013年1～6月，實現(xiàn)營業(yè)收入3.04億元，實現(xiàn)凈利潤391.86萬元。 公司利潤率雖然有所提高，但對比同行業(yè)來說，仍舊有差距。 目前，小家電出口企業(yè)主要有新寶電器、美的、閩燦坤、松下、萊克、德豪潤達等。2012年，新寶電器小家電出口額位列全行業(yè)第一名。 但在內(nèi)銷上公司仍不具有太大優(yōu)勢，小家電內(nèi)銷企業(yè)主要有美的集團、九陽股份和蘇泊爾等，競爭對手企業(yè)品牌優(yōu)勢比較明顯，在細分產(chǎn)品市場上有相對優(yōu)勢。 募集資金完善產(chǎn)業(yè)鏈 公司目前具有年產(chǎn)小家電6000萬臺左右的產(chǎn)能，公司與國際大型知名品牌商和零售商保持了長期合作伙伴關(guān)系，主要客戶包括JARDEN、APPLICA、HAMILTONBEACH、WALMART和CARREFOUR等。 新寶股份專業(yè)從事小家電產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品90%以上出口歐美等國家和地區(qū)。經(jīng)過多年的經(jīng)營，公司已成為小家電行業(yè)出口的龍頭企業(yè)，小家電出口額排名第一。2012年，公司小家電產(chǎn)品在歐洲、美洲市場的銷售額占總銷售額的比例分別為41.54%和40.27%。 本次公司募集資金7.42億主要用于4個募投項目，位于安徽滁州小家電生產(chǎn)基地項目，投資總額為3.5億；蒸汽壓力型咖啡機技術(shù)改造項目，投資總額為1.54億元，家用電動類廚房電氣技術(shù)改造項目，投資總額為1.47億元，技術(shù)中心改造項目投資總額為9000萬元。 據(jù)公司透露，募集資金主要是用于完善產(chǎn)業(yè)鏈。公司現(xiàn)有的生產(chǎn)基地均位于珠三角地區(qū)?，F(xiàn)有生產(chǎn)基地的人力成本和地理位置等因素均制約公司實現(xiàn)做大做強國內(nèi)市場的發(fā)展目標。安徽滁州相對于珠三角地區(qū)在人力成本等方面具有比較優(yōu)勢。另外，安徽滁州位于我國中東部，承東啟西，臨江近海，處于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的結(jié)合部，具有地理位置優(yōu)勢，能有效降低產(chǎn)品運輸費用，有利于公司完善產(chǎn)業(yè)布局。 此外，公司希望通過募集資金進一步打開內(nèi)銷市場。據(jù)悉，內(nèi)銷小家電是公司為發(fā)展國內(nèi)市場而推出的產(chǎn)品。壓鑄類小家電也是公司重點發(fā)展的產(chǎn)品。報告期內(nèi)，內(nèi)銷小家電業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴大，營業(yè)收入由2010年的3.2億元增長到2012年的4.3億元，年平均增長率為16.43%。隨著未來市場需求增長和公司生產(chǎn)規(guī)模的擴大，蒸汽壓力型咖啡機、內(nèi)銷小家電必將成為公司新的利潤貢獻點。 家用電動類廚房電器是公司現(xiàn)有優(yōu)勢產(chǎn)品。報告期內(nèi)，家用電動類廚房電器增長較快，產(chǎn)銷兩旺，產(chǎn)能利用率處于較高水平。2012年攪拌機、打蛋機的產(chǎn)能利用率分別在103.57%和92.11%。隨著未來市場需求的進一步增長，公司家用電動類廚房電器將面臨產(chǎn)能瓶頸。 此次募集資金，公司認為募投項目增加高端產(chǎn)品的產(chǎn)能，優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。公司產(chǎn)品線豐富，產(chǎn)品種類眾多，而本次募投項目主要增加公司重點發(fā)展產(chǎn)品和現(xiàn)有優(yōu)勢產(chǎn)品等高端產(chǎn)品的產(chǎn)能，產(chǎn)品具有市場增長迅速、單位產(chǎn)品利潤高的特點，公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到進一步優(yōu)化。 公司現(xiàn)有固定資產(chǎn)購置年份較早，成本普遍較低，而本次募集資金投資項目關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備先進，投資金額大。通過本次募集資金項目的實施，將顯著增強公司的生產(chǎn)和管理能力，更好地滿足客戶對交貨期限的要求，提高產(chǎn)品質(zhì)量和性能，提升產(chǎn)品競爭力。 近年來廠房建造成本和設(shè)備的采購成本大幅增加，從而提高募集資金投資項目固定資產(chǎn)投資金額。