每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

在權(quán)重股集體殺跌帶動(dòng)下，本周三滬深股市收盤下跌，滬綜指跌1.49%至2204.17點(diǎn)，深綜指跌0.90%至1056.78點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板成指逆勢漲1.02%至1244.51點(diǎn)。

盤面看，銀行、證券、保險(xiǎn)、“兩桶油”等權(quán)重股表現(xiàn)較弱，前一天強(qiáng)勢的上海板塊也是曇花一現(xiàn)。在權(quán)重股表現(xiàn)不濟(jì)時(shí)，創(chuàng)業(yè)板走勢頗強(qiáng)。但創(chuàng)業(yè)板這幾天也僅僅是將前期暴跌中最后一根陰線收復(fù)而已。

銀行股下跌已有時(shí)日，只是周三跌速明顯加快而已。銀行股弱勢顯然和“利率市場化”預(yù)期快速提升相關(guān)。對于這個(gè)利空，銀行股其實(shí)已消化了許久，可仍未完全消化。

盤后央行公布11月部分?jǐn)?shù)據(jù)。11月我國新增人民幣貸款6246億元，11月社會(huì)融資規(guī)模為1.23萬億元，M2同比增14.2%。這些數(shù)據(jù)中的前兩個(gè)還算控制得較好，M2數(shù)據(jù)則明顯高了些，因央行年初所訂下M2目標(biāo)值是增13%。這些數(shù)據(jù)不算過熱，但因M2偏高，所以基本上能預(yù)示年內(nèi)余下時(shí)間內(nèi)管理層松動(dòng)貨幣余地較小，所以上述數(shù)據(jù)整體上略微偏空。

11月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)多數(shù)已經(jīng)公布，市場目前轉(zhuǎn)而關(guān)注正在召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，會(huì)將明年的GDP增速定在多少。有報(bào)道稱，該會(huì)議將召開3天，也就是說，今日情況就可能明朗。如果GDP目標(biāo)超出預(yù)期，則不排除股指大幅波動(dòng)的機(jī)會(huì)。

從期指盤后持倉數(shù)據(jù)看，昨日空頭主力海通期貨并無異動(dòng)，倒是多頭主力國泰君安大舉增多，其于近月及隔月合約凈增多單約5500手，力度之猛不亞于前兩天海通增空。多頭如此舉動(dòng)或許暗示相當(dāng)有底氣，可能看到了別人忽視的有利因素，所以值得關(guān)注。如果這些做多期指的投資者預(yù)測明年GDP目標(biāo)是增7.5%，而事后看又能符合中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議所訂計(jì)劃，那么他們短期多半能夠獲益。

筆者認(rèn)為，未來可能構(gòu)成潛在利好的因素就是下周美聯(lián)儲完全無意縮減QE規(guī)模，如此熱錢流入我國速度不會(huì)下降，股指通常會(huì)有些上漲動(dòng)能。當(dāng)然，萬一美聯(lián)儲縮減QE，這種情況下多頭多半會(huì)較慘。

最近熱錢有明顯的流入跡象，這主要是因?yàn)橄⒉铍S我國債券下跌而走高，即熱錢只是進(jìn)來博取利差。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國和美國一年期國債收益率本季度平均達(dá)380個(gè)BP，為2005年中以來最高值。過去5年這個(gè)利差均值只有219BP。

當(dāng)前管理層正設(shè)法去杠桿，一些機(jī)構(gòu)融資較以前困難，可境外熱錢趁隙進(jìn)來填補(bǔ)這個(gè)空檔，使得我國貨幣政策失靈。熱錢雖然暫時(shí)平滑了市場資金成本，但留下后患極大，這些龐大的資金一旦撤離，其后果將不堪設(shè)想。

因期指多頭逢低大舉做多，且中央經(jīng)濟(jì)工作最終結(jié)果未定，故投資者不必就此失望。操作方面，建議今日投資者逢低吸納，不排除股指借一些利好再起一波的機(jī)會(huì)。