盡管10月31日當(dāng)天凈轉(zhuǎn)出資金116.83億元，但上周證券市場(chǎng)保證金仍然總體凈流入，結(jié)束了此前連續(xù)兩周凈流出態(tài)勢(shì)。同時(shí)，10月證券市場(chǎng)保證金凈流入826億元，這是該數(shù)據(jù)最近三個(gè)月來(lái)首次呈現(xiàn)凈流入，表明市場(chǎng)資金面狀況在10月以來(lái)有所緩和。

中國(guó)證券投資者保護(hù)基金最新披露的數(shù)據(jù)顯示，證券保證金上周呈現(xiàn)小幅凈流入。而從整個(gè)10月份看，也結(jié)束了連續(xù)兩個(gè)月的凈流出，全月凈流入826億元，總體呈現(xiàn)回流態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)人士指出，盡管此現(xiàn)象表明近段時(shí)間市場(chǎng)資金面壓力并不明顯，但在三中全會(huì)即將召開(kāi)的特殊時(shí)點(diǎn)，各路資金當(dāng)前觀望情緒極為濃厚，市場(chǎng)短期難以擺脫弱勢(shì)整理格局。

投?；饠?shù)據(jù)顯示，上周（10月28日至11月1日），證券市場(chǎng)交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬增加額為1721億元，減少額為1657億元，變動(dòng)金額為64億元；截至上周末，證券市場(chǎng)交易結(jié)算資金余額為5820億元，上周日均余額為5888億元。

數(shù)據(jù)還顯示，盡管10月31日當(dāng)天凈轉(zhuǎn)出資金116.83億元，但上周證券市場(chǎng)保證金仍然總體錄得凈流入，結(jié)束了此前連續(xù)兩周凈流出態(tài)勢(shì)。

而從整個(gè)10月份看，全月證券市場(chǎng)保證金凈流入826億元。這意味著，“十一”長(zhǎng)假以后，證券市場(chǎng)資金呈現(xiàn)回流跡象。而這也是該數(shù)據(jù)最近三個(gè)月來(lái)，首次呈現(xiàn)凈流入，表明市場(chǎng)資金面狀況在10月以來(lái)有所緩和。

不過(guò)綜觀各時(shí)點(diǎn)上的資金進(jìn)出狀況，10月份資金流入主要發(fā)生在節(jié)后首周，此后的三周資金流動(dòng)整體較為平緩。而這一資金動(dòng)向，與10月份大盤(pán)運(yùn)行的節(jié)奏出現(xiàn)一定背離。

“由此可見(jiàn)，10月中旬以來(lái)的市場(chǎng)調(diào)整，并不主要來(lái)自資金面的因素。”有券商分析師指出。

實(shí)際上，從近期資金利率情況以及央行操作手法上看，維穩(wěn)意圖十分明顯。本月5日，央行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了80億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率持平于4.1%。這是央行上周重啟逆回購(gòu)以來(lái)，第三次開(kāi)展微量逆回購(gòu)。有分析人士認(rèn)為，央行在資金面有所緩和的情況下，仍在公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)開(kāi)展微量逆回購(gòu)，確保市場(chǎng)資金面穩(wěn)定，體現(xiàn)了央行在公開(kāi)市場(chǎng)繼續(xù)維穩(wěn)的意圖。

“本輪調(diào)整主要來(lái)自兩方面原因：一是隨著三季報(bào)披露完畢，上市公司尤其是創(chuàng)業(yè)板公司的真實(shí)業(yè)績(jī)與其高估值不匹配，導(dǎo)致一波估值調(diào)整；二是隨著三中全會(huì)日益臨近，市場(chǎng)對(duì)于改革不達(dá)預(yù)期的擔(dān)憂升溫，概念性炒作出現(xiàn)大面積退潮。”上述分析師表示。

而這些從熱點(diǎn)品種中撤離出來(lái)的活躍資金的走向，則是市場(chǎng)關(guān)注的一大焦點(diǎn)。從上述保證金流向數(shù)據(jù)看，資金似乎并未明顯從證券市場(chǎng)流出。這也得到了部分券商營(yíng)業(yè)部人士的佐證。

“從我們營(yíng)業(yè)部的情況看，活躍客戶在10月底減持后，目前大多處在觀望狀態(tài)，可以說(shuō)是按兵不動(dòng)，轉(zhuǎn)投理財(cái)產(chǎn)品的現(xiàn)象也很少。”東方證券上海一家營(yíng)業(yè)部的負(fù)責(zé)人告訴記者，為了規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，該部一些活躍客戶之前減持了一些手頭股票，但這并不意味著他們對(duì)相應(yīng)公司不看好，“實(shí)際上，對(duì)于一些優(yōu)質(zhì)公司，客戶的減持行為也有一定的無(wú)奈，很多客戶擔(dān)心現(xiàn)在賣了，以后就撿不回來(lái)了，所以他們當(dāng)前的心態(tài)是觀望：一是看市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)釋放的程度，二是看政策走向。”

有分析人士指出，在這種觀望情緒下，雖然市場(chǎng)短期內(nèi)維持弱勢(shì)整理是大概率事件，但改革紅利預(yù)期也有望使市場(chǎng)在風(fēng)險(xiǎn)釋放過(guò)后重新上升。

“轉(zhuǎn)型和改革的長(zhǎng)效政策實(shí)質(zhì)效應(yīng)短期內(nèi)很難證偽，關(guān)鍵看與市場(chǎng)預(yù)期的差距及市場(chǎng)如何解讀。短期市場(chǎng)將受情緒波動(dòng)沖擊。不過(guò)在近期市場(chǎng)下跌中，政策不及預(yù)期或利好兌現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)在釋放，改革再啟動(dòng)已是確定性事件而非概念，因此我們認(rèn)為改革紅利預(yù)期有望再度提升。”申萬(wàn)研究表示。