每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

10月25日 ， 寧 波 銀 行（002142，收盤價(jià)9.14元）3.84億股定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份將解禁流通，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這是今年銀行板塊的最后一筆限售股解禁，解禁后寧波銀行流通A股將由24.87億股增加至28.71億股，流通A股占總股本比例將由86.26%上升至99.57%，基本實(shí)現(xiàn)全流通。

那么，當(dāng)初買入定增股的機(jī)構(gòu)投資者們，目前盈虧情況如何呢？

雅戈?duì)柛√?.17億元

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，10月25日將解禁的3.84億股是寧波銀行2010年10月25日向5家機(jī)構(gòu)投資者定向增發(fā)的股份，發(fā)行價(jià)為11.45元/股 （不復(fù)權(quán)）。其中，寧波電力開發(fā)公司認(rèn)購了2600萬股，新加坡華僑銀行認(rèn)購了1.46億股，雅戈?duì)枺?00177，收盤價(jià)8.57元）、富邦控股和華茂集團(tuán)各認(rèn)購了7050萬股。

從寧波銀行當(dāng)時股價(jià)來看，11.45元/股的發(fā)行價(jià)格對5家機(jī)構(gòu)投資者來說還是非常誘人的。2010年10月25日，即3.84億股增發(fā)股上市當(dāng)天，寧波銀行以14.26元（不復(fù)權(quán)）報(bào)收。換言之，5家機(jī)構(gòu)的投資成本已較市價(jià)低了19.71%。但經(jīng)過銀行板塊長達(dá)三年的走熊歷程，情況早已發(fā)生變化。盡管經(jīng)過2010年～2012年度三次派息，5家機(jī)構(gòu)投資者的持股成本已下降至10.8元/股（前復(fù)權(quán)，下同），但以上周五（10月11日）的收盤價(jià)9.14元/股計(jì)算，仍然出現(xiàn)了合計(jì)6.37億元的浮虧，虧損率高達(dá)15.37%。雅戈?duì)柕热夜靖鞲√?.17億元，寧波電力開發(fā)公司浮虧4316萬元，新加坡華僑銀行浮虧2.42億元。

瑞銀看好 無助機(jī)構(gòu)解套

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，根據(jù)iFinD數(shù)據(jù)顯示，2010年10月至今共有7家上市銀行進(jìn)行了定向增發(fā)。其中，寧波銀行募資最少，僅為43.95億元，但股價(jià)下跌卻最多。這是什么原因?qū)е碌哪兀?/p>

分析人士認(rèn)為，最重要的原因就是定增時點(diǎn)。2010年10月底，當(dāng)寧波銀行進(jìn)行定增時，銀行板塊正處于相對高點(diǎn)。從2010年11月開始，由于中行、工行等先后公開配股，進(jìn)行巨額再融資,加之此后大盤開始進(jìn)入新一輪下跌周期，而銀行板塊則不斷受到諸如地方債、利潤增速放緩等負(fù)面因素困擾，估值中樞不斷下移。

守了三年，解禁后卻面臨割肉風(fēng)險(xiǎn)，這對寧波銀行5位定增股東而言肯定是一件郁悶的事情。特別是定增?？脱鸥?duì)枺巡皇堑谝淮螀⑴c定增被套。2007年11月，雅戈?duì)栐跍柑幱?000多點(diǎn)的高位時，以35.88元/股的高價(jià)（復(fù)權(quán)前)參與了海通證券（600837，收盤價(jià)12.21元）的定增，但一年后當(dāng)海通證券的定增股份解禁時，滬指已經(jīng)跌至1900點(diǎn)附近，包括雅戈?duì)栐趦?nèi)的定增股東被套近四成。

值得一提的是，在經(jīng)過三年長期下跌后，銀行板塊估值已到低位。同時，寧波銀行也迎來諸多利好，比如今年10月11日，寧波銀行公告稱，銀監(jiān)會批準(zhǔn)公司籌建紹興分行。瑞銀證券在點(diǎn)評該事項(xiàng)時指出，紹興分行獲批對公司在長三角地區(qū)布局有利，在利率市場化過程中，寧波銀行特色經(jīng)營模式和良好的本地資源將使其在資產(chǎn)端收益和負(fù)債端成本上都有顯著競爭力。瑞銀給予公司10.03元的目標(biāo)價(jià)，雖較公司最新市價(jià)仍有9.74%的上升空間，但這一價(jià)格仍不足以讓定增股東解套。