每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡群 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡群 發(fā)自北京

大連銀行最近一次股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓將在今天（7月31日）截止。但是截至昨晚記者發(fā)稿時，仍未有好消息傳來。

實(shí)際上，在經(jīng)濟(jì)下行的背景中，大連銀行的“難兄難弟”也越來越多了——據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計，還有江蘇銀行、長沙銀行、廣西北部灣銀行、徽商銀行、福建海峽銀行、錦州銀行、鄂爾多斯農(nóng)村商業(yè)銀行等十幾家商業(yè)銀行股權(quán)或掛牌轉(zhuǎn)讓，或公開拍賣。

“從今年我經(jīng)手的銀行看，大部分的股權(quán)（8宗中有6宗）轉(zhuǎn)讓是由于股權(quán)持有人自身的經(jīng)營狀況出現(xiàn)問題，因而其所持的銀行股權(quán)被迫轉(zhuǎn)讓。”上海一家投資機(jī)構(gòu)的銀行業(yè)分析師向記者表示，“有些拍賣雖然不能說明持股企業(yè)對銀行不看好，但側(cè)面反映了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的下滑對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)壓力，以及之前對銀行的盲目投資。”

中國經(jīng)濟(jì)低迷，銀行貸款質(zhì)量堪憂，未來違約率可能會上升，但目前轉(zhuǎn)讓或拍賣價格仍然偏高，這導(dǎo)致多家銀行股權(quán)流拍，或在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌數(shù)月而鮮有問津者。有專家認(rèn)為，多數(shù)投資者還沒有意識到存款利率放開對于銀行的沖擊，若意識到這點(diǎn)，未來銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓還會增加。

大連銀行股權(quán)賣不出去

7月31日是大連銀行最近一次掛牌轉(zhuǎn)讓的截止日期。北金所網(wǎng)站顯示，自2013年5月29日至7月31日，大連銀行部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓招商，價格面議。而自2012年開始，大連銀行股權(quán)遭遇數(shù)次轉(zhuǎn)讓失敗，直至今年其股權(quán)轉(zhuǎn)讓、拍賣仍在持續(xù)進(jìn)行。

在今年5月初，大連銀行的1000萬股股權(quán)在大連公開拍賣，評估價為4214萬元，相對2012年財務(wù)數(shù)據(jù)，PE為9.8倍，PB為1.6倍。

早在去年7月9日，大連銀行4000萬股股權(quán)同時在北交所及上海聯(lián)交所掛牌轉(zhuǎn)讓，但直至當(dāng)年11月20日，掛牌交易的4000萬股股權(quán)轉(zhuǎn)讓以失敗告終。

大連銀行2012年報披露，哈爾濱毅騰房屋開發(fā)集團(tuán)有限公司轉(zhuǎn)讓4000萬股，受讓方為錦聯(lián)控股集團(tuán)有限公司。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者翻閱大連銀行歷年年報發(fā)現(xiàn)，2007年~2011年，大連銀行的歸屬股東凈利潤增長略低于收入增長，年復(fù)合增長為18%，低于上市銀行平均及非上市銀行。2011年為31%，2012年僅為15.67%。除凈利潤增速較低之外，大連銀行的核心資本充足率及資本充足率也較低。2010、2011及2012年核心資本充足率和資本充足率分別為8.41%、8.19%、8.25%及12.02%、11.57%、11.23%。

“大連銀行2012年的業(yè)績的確比較差，主要由于剝離壞賬的因素。”上海一家投資公司的銀行業(yè)分析師向記者表示。

多數(shù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格偏高

隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)不振和金融業(yè)改革風(fēng)暴來襲，市場上出現(xiàn)了一批又一批的“大連銀行”。

北京產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)站顯示，轉(zhuǎn)讓江蘇銀行1600萬股股權(quán)，項(xiàng)目發(fā)布起止時間為2013年7月17日至9月17日，價格面議。

金馬甲網(wǎng)站顯示，廣西北部灣銀行4400萬股權(quán)轉(zhuǎn)讓，有效期從2013年7月18日至8月17日，參考價格1.76億元。據(jù)北部灣銀行2012年報數(shù)據(jù)，北部灣銀行掛牌價的對應(yīng)PE為8.89倍，PB為1.36倍。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從北部灣銀行方面獲悉，該轉(zhuǎn)讓方為廣西一家房地產(chǎn)企業(yè)，可能由于房地產(chǎn)行業(yè)資金緊張，進(jìn)而希望轉(zhuǎn)讓銀行股權(quán)。但每股4元的價格，相對于2012年12月增資擴(kuò)股時的每股3元顯然較高。

長沙銀行近日分別有500萬和1000萬股股權(quán)轉(zhuǎn)讓，掛牌價4.50元/股，作價分別為2250萬和4500萬元。由于長沙銀行目前并未披露2012年報，根據(jù)其2011年數(shù)據(jù)，長沙銀行的估值PE為4.73倍，PB為1.2倍。

記者了解到，本次股權(quán)的轉(zhuǎn)讓方為湖南興湘投資控股集團(tuán)，截至2012年底，該企業(yè)共持有長沙銀行4.68%的股份計9414.7萬股。

“興湘投資出讓本次股權(quán)的原因?yàn)槌钟袝r間較長，希望退出后投資新的企業(yè)，興湘投資有計劃出售全部持有的長沙銀行股份，選擇分批出售的方式主要考慮方便成交及試探市場反應(yīng)。”一家投資公司人士向記者說道。

根據(jù)最新信息，徽商銀行已經(jīng)啟動H股上市工作，投行已經(jīng)進(jìn)場，可能明年發(fā)行。但浙江經(jīng)發(fā)實(shí)業(yè)集團(tuán)所持有的徽商銀行8500萬股股權(quán)，已在寧波中院委托寧海國拍進(jìn)行整體拍賣，起拍價為25925萬元。相對2012年財務(wù)數(shù)據(jù)，PE為5.79倍，PB為1.22倍。記者獲悉，此次徽商銀行股權(quán)拍賣已流拍。

當(dāng)然，并非所有銀行的價格都偏高。如今年5月內(nèi)蒙古銀行拍賣3500萬股權(quán)，評估價為7910萬元，平均每股2.26元，根據(jù)其2012年報數(shù)據(jù)，PE為8.04倍，PB僅為0.91倍。

利率市場化加劇股權(quán)轉(zhuǎn)讓

“幾乎所有周期性行業(yè)的特征，銀行都存在，看跌已是大趨勢。當(dāng)前金融市場競爭格局加劇，管理層首先力保五大行。”某基金前投資總監(jiān)張岳對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱。

國際金融問題專家趙慶明對記者表示，“銀行股權(quán)頻頻轉(zhuǎn)讓，主要與上市難以及整個銀行板塊溢價低有關(guān)。當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致銀行不良資產(chǎn)增加，盈利能力下降，而利率市場化的深化縮小了銀行利差，也使得部分股東不看好銀行后市。”

“當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行，部分銀行股東出售股權(quán)以保主營業(yè)務(wù)，如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)不振，不排除有更多企業(yè)轉(zhuǎn)讓銀行股權(quán)。”宏源證券首席研究員范為對記者表示。

除了經(jīng)濟(jì)因素之外，銀行業(yè)正面臨歷史性變革——利率市場化。記者在采訪中，多數(shù)專家的觀點(diǎn)均認(rèn)為，大多數(shù)投資者還沒有意識到未來存款利率放開對于銀行可能帶來的沖擊，“若大家意識到這一點(diǎn)，未來的銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓會大大增加”。

從以上進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓、拍賣的銀行來看，估值仍然較高，而當(dāng)前上市銀行市凈率已經(jīng)低于1倍。“對于一些盈利能力有隱憂而資產(chǎn)質(zhì)量亦有隱憂的銀行來說，未來上市能有多少溢價更是未知數(shù)。當(dāng)前普遍認(rèn)為銀行資產(chǎn)質(zhì)量不實(shí)，真實(shí)不良率應(yīng)該高于公布的數(shù)據(jù)，未來違約率可能會上升。”趙慶明最后向記者表示。