每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 宋雙 發(fā)自成都    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 宋雙 發(fā)自成都

“@榮哥-C：已有基金公司洽談兼并事宜了。這可能是基金業(yè)今后必須面對(duì)的新變化！——基金公司不好混了，基金牌照也不值錢了。”

4月28日，一則微博爆料引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注和諸多猜測(cè)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》隨即聯(lián)系爆料人“榮哥-C”，欲明確其提到的基金公司究竟是哪家。“榮哥-C”表示：“易方達(dá)等對(duì)國(guó)聯(lián)安有重組想法，抑或華夏對(duì)泰達(dá)也有緋聞。都不確定，本人又是業(yè)內(nèi)，望理解不能詳述了。”

隨后，記者分別向上述四家基金公司求證，但“榮哥-C”的爆料遭相關(guān)方面一致否定。不過(guò)，之前就已傳出國(guó)聯(lián)安股東國(guó)泰君安意欲出售其股權(quán)的消息，而華夏更是市場(chǎng)上唯一一家曾經(jīng)歷過(guò)合并的基金公司，未來(lái)究竟如何演變，市場(chǎng)拭目以待。

易方達(dá)稱目前沒(méi)有任何意向進(jìn)行兼并重組/

“現(xiàn)在網(wǎng)上不實(shí)的言論太多了！”當(dāng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就此事向易方達(dá)高管求證時(shí)，其連連感嘆。該高管稱：“可以明確的是，我們目前沒(méi)有任何意向進(jìn)行兼并重組，我們也沒(méi)有與任何基金公司進(jìn)行這方面接觸。”

不過(guò)，當(dāng)記者問(wèn)及如何看待基金公司間的兼并重組時(shí)，該高管表示 “這應(yīng)該是未來(lái)基金行業(yè)內(nèi)一種很正常的現(xiàn)象。但我無(wú)法預(yù)測(cè)未來(lái)到底有多久”。對(duì)于易方達(dá)現(xiàn)階段最主要的發(fā)展方向，該高管表示，“還是要做好現(xiàn)有公募這一塊，重視傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。”

而國(guó)聯(lián)安內(nèi)部人士在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)，同樣相當(dāng)驚訝：“我們也是第一次聽說(shuō)，是已經(jīng)有媒體報(bào)道了嗎？那條微博得找來(lái)看一下。”該內(nèi)部人士稱，“我們目前最重要的工作仍是追求業(yè)績(jī)的可持續(xù)性，我們最近旗下基金業(yè)績(jī)都做得不錯(cuò)。”

由于基金公司業(yè)務(wù)普遍同質(zhì)化，僅僅通過(guò)合并短期形成規(guī)模效應(yīng)，似乎意義不大；業(yè)務(wù)的互補(bǔ)、渠道的互通更有助于合并后雙方業(yè)務(wù)的發(fā)展。而易方達(dá)與國(guó)聯(lián)安之間是否具有互補(bǔ)效應(yīng)？

德圣基金研究中心首席分析師江賽春向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，國(guó)聯(lián)安近期投研有所起色。但作為一家成立已經(jīng)十年的基金公司，就現(xiàn)狀來(lái)看，發(fā)展仍較為滯后。

緋聞主角易方達(dá)和國(guó)聯(lián)安成立年份相差兩年，前者成立于2001年，后者成立于2003年，但發(fā)展水平的差異使得兩家公司規(guī)模分化嚴(yán)重。

同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，易方達(dá)旗下共管理45只基金，資產(chǎn)管理總規(guī)模為2468.93億元。國(guó)聯(lián)安旗下共19只基金，資產(chǎn)管理總規(guī)模為174.67億元，兩者相差14倍。

不過(guò)，目前正火的基金公司子公司業(yè)務(wù)，均不見兩者身影。國(guó)聯(lián)安向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，子公司尚在籌備過(guò)程中；而新業(yè)務(wù)一向不落人后的易方達(dá)亦稱，基金公司子公司比較新，目前正在準(zhǔn)備當(dāng)中。

基金公司合并，股東起主導(dǎo)作用。從兩家公司目前情況看，易方達(dá)股權(quán)一分為五，相對(duì)分散：廣東粵財(cái)信托、廣發(fā)證券、盈峰投資控股集團(tuán)各持有25%，廣東省廣晟資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司持有16.67%，廣州市廣永國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司持有8.33%。而國(guó)聯(lián)安股權(quán)結(jié)構(gòu)一分為二，相對(duì)簡(jiǎn)單：國(guó)泰君安持有51%，德國(guó)安聯(lián)集團(tuán)持有49%。其中，廣發(fā)證券手中不止握有易方達(dá)，其同時(shí)持股廣發(fā)基金48.33%；而國(guó)聯(lián)安大股東國(guó)泰君安還持有華安基金20%股權(quán)。

值得一提的是，今年3月國(guó)聯(lián)安便已傳出大股東國(guó)泰君安意欲出售股權(quán)的消息（本報(bào)曾于3月25日發(fā)表《中小基金股權(quán)貶值 國(guó)泰君安減持國(guó)聯(lián)安風(fēng)聲再起》一文），再加上此次業(yè)內(nèi)人士爆料的合并事宜，國(guó)聯(lián)安的未來(lái)似乎并不明朗。

華夏稱重心仍是公募基金和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)/

對(duì)于與泰達(dá)宏利的 “緋聞”，華夏基金高管向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“基金公司間合并重組基本上就是勞民傷財(cái)?shù)氖?，除非股東要求合并，或者優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)吸引，不然根本不值得做。有些小基金公司業(yè)務(wù)連同質(zhì)化都算不上，為什么要合并呢？”

華夏亦是目前市場(chǎng)上唯一一家曾經(jīng)歷過(guò)合并的基金公司，該高管表示，“這都不是市場(chǎng)化行為，而是股東方的決定。”2007年中信證券作為華夏基金與中信基金的控股股東，受制于當(dāng)時(shí)“一參一控”的嚴(yán)格規(guī)定，不得不將二者合并。對(duì)于6年前并入華夏的4只中信基金，該高管表示，“折騰了好多年，都是些技術(shù)上的對(duì)接，托管行什么的都不一樣，很麻煩的。”

該高管稱，目前華夏基金的主要工作還是發(fā)展公募基金和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，子公司業(yè)務(wù)亦剛剛起步。

而泰達(dá)宏利也向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“這是子虛烏有吧”，“即便今后行業(yè)里會(huì)出現(xiàn)并購(gòu)，也沒(méi)有那么快”。

根據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，作為目前公募行業(yè)龍頭，截至今年一季度，華夏基金旗下共管理基金42只， 資產(chǎn)管理總規(guī)模為2966.15億元。而泰達(dá)宏利旗下19只基金，資產(chǎn)管理總規(guī)模為263.83億元。

江賽春稱，泰達(dá)宏利投研上有一些特色，但渠道發(fā)展較為滯后，也是其一直“長(zhǎng)不大”的原因。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，華夏基金在經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間新產(chǎn)品發(fā)行叫停之后，股權(quán)變動(dòng)才最終塵埃落定：中信證券持有49%，南方工業(yè)資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司持有11%，山東省農(nóng)村經(jīng)濟(jì)開 發(fā) 投 資 公 司 、POWERCORPORATIONOFCANADA、山東海豐國(guó)際航運(yùn)集團(tuán)有限公司、無(wú)錫市國(guó)聯(lián)發(fā)展(集團(tuán))有限公司各持有10%。一分為六的股權(quán)在目前市場(chǎng)上屬于相當(dāng)分散的。而泰達(dá)宏利也經(jīng)歷了一系列股權(quán)變動(dòng)，目前股東為北方國(guó)際信托51%、宏利資產(chǎn)管理（香港）有限公司49%。

曾有觀點(diǎn)認(rèn)為，目前基金行業(yè)越演越烈的馬太效應(yīng)或加速行業(yè)洗牌，其中基金公司間的整合難以避免。江賽春總結(jié)稱，基金公司間重組合并無(wú)非三因素引發(fā)，即股東意愿、人才資源和客戶資源。“但正是由于股東因素，因此具體到什么時(shí)候會(huì)出現(xiàn)整合，還很難說(shuō)。畢竟目前基金公司之間同質(zhì)化太嚴(yán)重，具有合并效應(yīng)的太少。不過(guò)，即便以后出現(xiàn)合并，也不會(huì)形成行業(yè)常態(tài)”。